“300ETF融资买入暂停 对冲套现致规模提升”

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经过记者王一鸣

10月11日、15日连发融资交易风险提示后，昨天上海证券交易所暂停购买华泰300etf (以下简称300etf )融资。 业内人士表示，300etf融资余额高温不退，与是否看好后市关系不大，主要是因为投资者利用300etf融资融券筹集资金。

暂停300etf融资购买

根据上海证券交易所公告，300etf的融资余额将达到该证券上市可流通市值的75.469%，根据相关规定，将从10月23日起暂停购买融资。

据悉，上海证券交易所今年5月29日将etf融资/融资券结余的比例限制从25%上调至75%。 在此之前，300etf因3月29日融资结余达到可流通市值的25.29%而被暂停购买融资。

上海证券交易所融资融券数据显示，9月24日300etf融资余额首次突破百亿元级达到100.72亿元，此后该etf融资余额均在百亿元以上，截至10月22日达到111.57亿元。

资金不限于两融标的

关于300etf融资结余达到75%的上限，有观点认为这表达了投资者对蓝筹股和黑市的期待。 对此，多家证券公司创新业务部相关人士向《每日经济信息》记者表示，300etf融资余额指标目前存在失真。 融资规模不断上升，是证券公司客户对冲融资所致，投资者可以利用300etf融资融券提取资金，并将该资金投资于非融股或提取。

华东内资证券公司创新部负责人表示，假设某机构启动双融业务后，信用账户中有市值4亿的股份，则首先利用信用账户，并通过融券出售和融资各购买1亿元的300etf。 其次，利用通过融资购买的300etf返还券，对冲融资合同。 经过这一操作，融券出售300etf所得的1亿元现金相当于自有资金，其投资也不受现有两融标(约700只)的限制，可以投资任何股票。

“目前的规则不允许两种融资资金投资非标的股票，但通过这种方法实现了突破。 按照60%的股票换算率和6折融资保证金的比例计算，4亿股市值的信用账户最多可融资4亿元。 ”。 据上述负责人介绍，另外，在满足保证金担保比例( 300 ) )的情况下，可以提取多余的现金。

另一家证券公司的两融相关人士表示，这样的操作是对现有规则的巧妙利用，300etf融资融券回收资金更及时，通常当天就可以获得资金。 投资者选择华泰300etf是因为其规模大，流动性好。

但是，一位资深投资者认为，现有的两融标大多为蓝筹品种，投资者参与风险有限，但上述操作不仅要扩大杠杆，覆盖资金投资的非两融标，还必须承担两融年化利率(约9% )，并且