“6124嬗变：创业板成新宠 A股机遇：改革引领再出发”

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经过记者赵笛

海明威在《老人与海》中借用老渔夫圣地亚哥的嘴说:“一个人的身体可以被打败，但不能被打倒。”

2007年10月16日，上海综合指数见前6124点； 六年后的10月16日，上海综合指数、深成指居然下跌1.81%，许多人表达了6124点的纪念，悲伤的话语，梨花带雨。

6年前，a股宣告在6124点的高岗被打败，但没有被打败，在失败中已经种下了变异的萌芽。 年上市的创业板指的是至今仍保持着正收益。 而且，高层宣言经济体制改革的深化“勇敢前进，不会违背正义”，也有理由期待a股重新出发。

和现在比

6年之同:美国危机再次影响a股

世界上偶然很多。 6年前，全球股市因美国次贷危机而走上狗熊之路的6年后，美债违约危机重创全球股市，a股也未能幸免。

六周年又大跌

2007年10月16日，上海综合指数暴涨至6124.04点，中止大牛市，也成为目前a股的塔尖。

年10月16日是上海综合指数观赏期6124点的6周年纪念日，这次，市场不仅是出口，还以下跌来纪念。

昨天，上海综合指数一举跌破5日、10日、20日三条平均线，下跌1.81%。 奇怪的是，深度也下跌了1.81%。 中小板指和创业板指分别下跌2.02%和3.93%。

美国的债务是元凶

一位分析师表示，6124点6周年a股暴跌，从外因看，罪魁祸首仍在美国市场。

6年前的6124点左右，美国次贷危机在世界市场如瘟疫般蔓延，成为历史上的大背景。 为了应对危机，中国央行多次上调加息和存款准备金率，收紧银根，6124点也是现在的绝唱6年后，到了10月17日，16.7万亿美元的美国国债上限被触及，账面上只有300亿美元的现金的美国政府不履行债务

由于此前两党尚未确定协议，惠誉将美国主权评级列入负面注意名单，10月15日，美国主要股指全部下挫。 分析师认为，中国是美国最大的债权国，如果美国国债危机爆发，就不是自以为是，而是昨日a股下跌的导火索之一。

融资压力依然堪忧

当然，每次a股市场暴跌，都是多种因素共同作用的结果。 昨天有传言称新股发行改革意见将于本周五公布，但9月27日证券监督管理委员会表示新股发行将在新股改革意见正式公布实施后开始，因此这些消息给投资者带来了巨大的心理压力。

《每日经济信息》记者观察到，ipo融资的压力在6年前也同样存在。

2007年上海综合指数触及6124点后不久，中国石油( 601857，收盘价7.81元)回归a股，以48元的天价上市。 巨额资金挤占股市的2008年初，中国平安( 601318，收盘价35.86元)等企业发放巨额融资，被认为是当时挤占股市的最后一根稻草。

由此可见，6年来，a股市场仍在谈论融资色彩的变化。

变局分析

6年的不同:a股的四种结构发生了变化

如果有很多相似的负面因素，a股市场在这6年间也发生了很大的变化，从宏观经济到股市结构，都成为了“非恢复池台”。

宏观:经济从山顶到山脚

6年前，经济陷入危机。 数据显示，中国2007年gdp增长率为11.4%，而年上半年gdp为7.6%。

“如果把2007年的经济增长率比作山顶的话，现在的经济就在山脚下。 ”一位券商拆股师对《每日经济信息》记者表示，目前经济有缓慢复苏的迹象，但与2006、2007年相比，在结构转型的大背景下，高速增长的日子一去不复返。

重点:上海综合指数熊创业板牛

6年前，上海综合指数是市场的风向标。 6年后，上海综合指数还停留在熊市阶段，但创业板指已经很牛气了。 《每日经济信息》记者了解到，2007年10月16日~年10月16日，上海综合指数从6124.06点下跌2228.11点(与最高点相比，下同)，下跌63.62%。 深成指下跌19435.56点至8690.38点，跌幅70.72%； 中小板指下跌5781.47点至5330.93点，跌幅仅为7.79%； 创业板指的是去年6月1日上市，从994.79点上涨到1335.10点，上涨34.21%。

交易:因为只能做很多空兼做

6年前的a股，多做是赚钱的唯一方法； 6年后，制作空的做法已经有好几种了。

2007年，股市暴涨到6124点的一个大背景是，市场没有建立空的机制，只有股票上涨投资者才能赚钱。 在此背景下，流动性泛滥的结果是，股票越卖越高。

但是，随着年4月16日股票期货的正式上市，稍有实力的投资者可以通过出售空来赚钱，机构可以通过指期望值和套期保值来规避风险。

并且，年3月31日，融资融券的试点率先开始。

资金:流动性紧缩蓝筹让位创新

6年前，在流动性泛滥、资金涌入股市的6年后，市场常常受到“缺钱”的困扰。

作为衡量流动性的重要指标，明确了2007年的m2增长率为16%，年m2增长目标为13%左右。

2007年，由于流动性泛滥，很多资金流向公募基金的那一年，公募没有了当年巨大的号召力。

2007年，由于资金充裕，蓝筹股是按资金要点配置的股票，银行股的市盈率被炒了30倍； 年，由于资金面不足，银行等优良股票的市盈率不足10倍也经常无人问津。 与此同时，热衷于有限的资金支持科技创业类小盘股，使得创业板指数栈的创新居高不下。

6年前，以48元高价购买中石油的投资者仍向往解决，但6年后这么一想，却被认为“傻乎乎、天真无邪”。

行情展望

向往改革红利带来新牛市

a股6年的道路，既有轮回，也有变化。 昨天一天的下跌没能改变投资者对前路的向往。 不管怎么说，每天都是新的一天。

私人:还在上行路上

无论是美国不履行债务的危机，还是重启ipo的压力，对a股的影响有多大？

事实上，在200多年的历史中，美国国债经历了许多危机，但从未违约过。 17日是今天，解体者认为美国不履行债务带来的影响是美国两党谁也无法承受的，最终达成协议的可能性最大。

关于a股ipo，每次重启呼声似乎都会冲击市场信心，但史上ipo暂停后的重启没有影响股市的大方向。

2009年7月10日，桂林三金( 002275元，收盘价15.85元)是ipo重启后首次上市的股票，投资者观察到其上市前后市场未出现较大波动。

“我想这是空借来的卡特尔。 ”张私募军在接受《每日经济信息》记者采访时表示，美国市场利好空和小机构下调评级空提供了机会，但在十八届三中全会召开前的特殊时期，/ [/K0 ]

《每日经济信息》记者观察到，技术分解者经过昨天的下跌，认为上海综合指数和深成指的形态有“两头”的嫌疑。 但是，上海综合指数和深成指均在30日均线上获得明显支撑，另外接受下影线表明，30日均线的支撑力不弱。

上述私募将股指仍处于7月以来的上行道路中视为一个巨大的积极信号。

证券公司:三中全会全面重启改革

“这可能是6年来a股牛市梦想中最好的出航时间。 ’昨天，一位私募的人对未来的行情是这样说的。

《每日经济信息》记者近日刊登了多家知名证券公司连续向往三中全会改革的主题，从黄金到自贸区、生育政策到养老改革、从土地到国有企业改革、从优先股到重组分科制审查，证券公司对改革的期待溢于言表。

华创证券拆解师华中炜表示，三中全会体现“全面重启改革”，将带来包括经济增长奖金、经济快速发展方式转变奖金、产业结构调整奖金、金融深化与产融结合奖金、地区快速发展奖金、费用奖金等六大改革奖金

华泰证券公司钱驰表示，从历届三中全会前后股市表现来看，会议召开后，a股表现良好，如十六届三中全会召开后，将在短时间内产生当年的“奥运金花”行情，符合未来经济改革方向的相关产业或地区将实现长期改革红利

显然，三中全会为长期投资机会奠定了基础，6年后，改革红利值得期待。