“IMF下调美国经济增长预期 伯南克想说退出不容易”

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经过记者杨可望

全球股市自去年年末以来是否持续波动万丈的上涨？ 《每日经济信息》记者观察到，许多拆迁户认为，答案并不取决于相关国家的经济现状，而是联邦储备系统理事会何时决定削减购房债务规模退出史无前例的量化宽松政策。

但15日，imf下调了美国全年经济增长预期，美国失业率等数据也不容乐观。 这是因为分析人士认为，联邦储备系统理事会决定退出qe不是件容易的事。

imf使美国经济增长衰退

最近，投资者担心联邦储备系统理事会随时可能削减认购债券的规模，以新兴市场为首的全球股市大幅回调。 但是，对联邦储备系统理事会主席伯南克来说，实施退出并不是一件简单的事件。

6月15日，国际货币基金组织将美国全年经济增长预期从3%下调至2.7%，预计美国今年的经济增长仅为1.9%。 根据布隆伯格的资料，美国的年经济增长率为2.2%，在过去的三年中，仅一年(年)的增长率就低于2%。

国际货币基金组织还敦促联邦储备系统理事会慎重解决退出政策，以免扰乱金融市场。 该总部设在华盛顿，作为布雷顿森林体系遗产的机构预计:“在退出战略中进行较为有效的信息表达，慎重选择时机，是降低长期利率过度波动风险的关键。”

伯南克5月22日表示，在就业市场持续好转的情况下，可能会降低政策刺激力度，联邦储备系统理事会有可能在未来的政策会议上决定是否削减购买债务的规模。 自伯南克发表上述言论以来，全球股市市值至少损失了3万亿美元。

根据《每日经济信息》记者的统计，截至5月22日，全球最优股价指数前五位几乎都在东欧地区，分别为委内瑞拉的ibc指数( 13岁)、保加利亚的sofix指数( 11岁)、omx里加指数) 7.9岁)、斯洛文尼亚

同期，表现最差的前五大股价中，有三个在亚洲地区，菲律宾综合指数-19%、巴西圣保罗证券交易所指数-16.7%、伊斯坦布尔证券交易所指数-15%、开罗30指数-14%、开罗30指数-14%

降低预想温度

分析师表示，对联邦储备系统理事会自身而言，也有可能导致市场过度波动，因此目前不愿向市场传达过于明确的信号。

每日经济新闻记者观察到，联邦公开市场委员会将于6月18日至19日举行会议，可能会传播退出的进一步信号，但《华尔街日报》称，伯南克将平息市场关于提前退出的恐慌。

截至上周五收盘，美国10年期国债收益率为2.13%，为4月27日以来首次每周下跌。 在此期间，上周四的10年期国债创下近4个月来最大涨幅，表明投资者权衡经济增长是否足以考虑削减qe规模。 事实上，美国经济确实在改善，但分布不均衡，首要是就业市场清晰。 例如，5月非农就业人数增加17.5万人，好于预期值16.3万人，但5月ism制造业指数为49，不仅低于预期值41，还再次陷入萎缩。

当然，联邦储备系统理事会最有可能通过就业市场指标来决定是否削减购买债务，但目前的就业市场状况到底如何？ 数据显示，金融危机后，美国非农就业增长高峰为52.1万人，时间为年5月，当时联邦储备系统理事会正在考虑是否退出qe1。 但是，52.1万非农就业增加人数明显超过目前的17.5万人。

从失业率来看，联邦储备系统理事会4月份的失业率( 7.5 ) )自2009年1月以来新低，但是要恢复到雷曼兄弟申请破产前的水平，失业率还需要再下降到6.1 )左右。 联邦储备系统理事会对失业率的目标为6.5%，一旦下降到这个水平，加上核心通货膨胀，将上升到2.5%，或考虑提高利率。

国债和新兴市场的股市有关联

那么，如果联邦储备系统理事会开始收紧货币政策，或者这个预期再次高涨，新兴市场的股市会怎么样呢？

分析师表示，要应对这一问题，需要考虑美国10年期国债与新兴市场股市的关联性。 因为前者对政策预期非常敏感，如果投资者押注联邦储备系统理事会收紧，国债收益率将上升。

根据布隆伯格的资料，自1991年4月记录以来，美国10年期国债与msci新兴市场股票指数整体呈正相关，截至6月14日，最新相关系数(按月)为0.45，其历史峰值为0.60，时间为年7月

分析师表示，这意味着即使相关系数将来下跌，随着美国国债收益率的上升，新兴市场股市也很可能上涨，而不是下跌。 这个问题的本质是国债收益率上升代表着美国经济的改善，进一步提振投资者的风险偏好情绪和世界其他股市的行情。