“人民日报：全球皆涨A股独跌 为啥“不合群””

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欧洲央行宣布降息后，澳、韩近期也参加了降息，全球股市在宽松气氛的鼓舞下持续走高，创下历史新高。 相比之下，中国股市非常另类，非常不合群，在年初小幅反弹后再次下跌，成为全球主要股市中唯一下跌的市场。 同样面对经济增长放缓的困境，为什么周边市场会上调a股单独下跌？

全球a股单独下跌

随着世界各央行纷纷吹响降息的号角，以美国股市为代表的全球股市“上涨”之声风起云涌。 美国股市两大股价指数均创历史新高，道琼斯工业平均指数达到15000点大关，比2009年3月低点6440.08点上涨130%，S&P500种指数首次达到1600点大关，比去年同期上涨140%。 纳斯达克综合涨幅接近170%。

亚太、欧洲股市也收到了上涨的接力棒。 日本股市自2008年6月以来首次突破14000点大关，继续创下近5年来新高的德国股市创下历史新高，达到8213点。 与a股市场最密切相关的香港股市也进一步创新，香港恒生指数再次上涨23000点，较2008年10月的最低值上涨110%。

相比之下，只有a股陷入泥潭，连续三个月阴跌。 4月以来，大盘在年线附近反复震荡，数次打破2200个重要关口。 并且，在4月最后一个交易日，沪深两市都出现了年内日线、周线、月线收盘新低，因此今年以来的a股市场再次成为全球股市的“逆行者”。

流动性推高欧美股市

尽管美国经济数据最近有所好转，但美国股票仍在持续上涨。 但是，在全球经济复苏仍然乏力的大背景下，美日欧股市为何会“牛”气息扑面而来？

对此，经济学家林毅夫认为，目前欧美股市持续上涨，不是实体经济的改善，而是货币宽松的结果。 他表示，2008年美国股市已经存在泡沫，目前道琼斯指数超过2008年水平，但实体经济弱于2008年时，在这种情况下欧美股市将面临更大的泡沫风险。

事实上，美国宣布量化宽松政策后，全球资本市场上热钱正在暗中涌现。 特别是今年4月日本跟随美国实施宽松货币政策后，短短一个多月间，超市量化宽松之风再次向全球蔓延。 随着欧洲央行5月初宣布降息，全球货币战争开始了。 由于印度、澳大利亚和韩国相继宣布降息，全球市场货币宽松进一步加强。

“这样的场面不为人知，让人联想到格林斯潘时代，在短暂的股市滑落后，总是在宽松的货币声中迎来新一轮的上涨浪潮。 ’财经评论家叶檀表示，宽松的货币政策不愧为最好的市场麻醉剂，投资者相信宽松的货币政策会推高市场。 这在经济持续衰退的日本市场表现得最明显。

a股疲软在于体制

全球流动性泛滥，为什么不能淹没在a股市场这个“沙漠”里？ 分析师表示，作为全球最大规模货币发行国的中国，根本不缺乏流动性，“抢钱”在全国蔓延充分证明了投资者不缺钱，真正缺少的是对股市的信心。 正是a股市场存在制度上的缺陷，只重视融资而缺乏回报的体制，才让投资者为难。

“毕竟上市公司质量差，市场制度有缺陷，投资者无法放心投资股市，有可能导致投入的资金被卷入吞噬财富的黑洞”申银万国证券研究所市场研究负责人桂浩明持续强调股市有投资价值时， 最近国务院列举了今年的改革名单，强调在资本市场方面保护投资者的利益，这是非常必要的。 在某个市场上，如果投资者缺乏对利益的保护，谁也不想投资。

“要规范股市，最重要的是关闭好的发行。 ”北京科技大学管理学院经济贸易系主任何维达向本报记者表示，要解决什么样的粉饰会计的公司不能包装上市危害投资者，ipo (首次公开募股)的问题，上市公司和证券公司都必须承担责任。 其次，必须严格限制增发。 上市公司没有业绩，没有红利，坚决不能增发。 只有做到这两点，市场才能逐渐规范化，走向成熟，老百姓才能看到希望。