“分级指基冰火两重天 资金避险还是抄底？”

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经记者陆慧婧从上海出发

挤进2000点整数关后，等级指数“哀鸿遍野”，信诚中证500b连续第二天下跌，银华锐进也连续第二天下跌5%以上。 但是，等级指基也有亮点，之前跌破0.1元阈值的申万进取，昨天刮着逆风，最近一周悄然上涨了4%。

市场反弹方向的指标——等级指基b份额二级市场走出了完全不同的行情，让市场感到困惑。 资金是在回避危险还是在模仿？

信诚500b的下跌停止了

a股人气低迷，悲观的预期同样反映在评级基金市场上，许多评级指标集体下跌，信诚中证500b、工银100b等7只基金跌幅超过4%。

在众多基金中，濒临兑换积分的信诚中证500b成为资金外逃的“重灾区”。 昨天，信诚中证500b震荡走低，重现收盘下跌，全日汇率为19.36%，两天共计1600多万元，释放了一天的量。

连续下跌的背后，是机关的坚决脱身。 交易所盘后的数据显示，近两个交易日，信诚中证500b的销售排行榜上出现机构身影，27日抛售1456万元后，昨日机构总计抛售金额超过数千万元。 信诚中证500b在触发不定期换算的前夕，机构撤离金额达到3000多万元。

申万进取的逆势火红

与剩下的评级股资金外流相比，申万进取逆势上涨0.56%，成为当天评级股唯一的亮点。 分级“冰火两重天”的表现引起了市场人士的关注。

许多分析家认为，申万进取的逆势受欢迎，首先是申万的收益下跌，贴现率扩大，以申万进取的份额为支撑。

此外，市场人士认为，申万进取的逆势上升，是要避免以往多见的资金由信诚500b和银华锐渐进至申万进取，从而避免股价持续下跌带来的不定期折算风险。

对此，招商证券研发中心首席基金拆股师高昕炜认为，买入申万进取的投资者可能考虑了这样的因素，但这不能说是“避险”。 避险不买权益类的品种。 最近，作为评级指标的溢价率正在缩小，这一点市场投资者的反弹预期普遍较弱，购买申万先生进取的可能是期待反弹的投资者之一。

他进一步解释说，申万进取招股书显示，申万进取跌破0.1的阈值后，两类份额将同时上升和下跌，申万收益将暂时以与申万进取相同的比率承担基金净变化。 “净利润下降到0.1元以下，意味着申万进取的净杠杆将缩小一倍，净利润回到0.1元以上，则申万进取的净杠杆将瞬间扩大。 杠杆不对称，申万进取的下跌风险小于剩下的等级指基，反弹一时也会出现。

“这表明，如果股价指数长期持续下跌，将出现对申万进取的申万收益的“未清偿”。 “随着累积的增加和时间的推移，申万进取的特征逐渐减弱。 从这一点来看，目前申万进取低于阈值的时间很短，不利因素尚不清楚。 此时进入申万进取的资金，只适合获得短期的反弹行情”高昕炜如解体。

据本财经基金研究中心的杨宇则介绍，购买申万进取并不一定会上涨。 资金买入申万进取后，用股指期货对冲，取决于申万获利和申万进取之间的跷跷板波动，可以获得相对收益。

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