“红4月沪指再上半年线 2350点争夺战打响”

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经过记者刘明涛

编辑:根据传说，凤凰每500年就背负着人世的恩怨投身火中自杀一次，以换取人间的安乐和幸福，在经历了火的沐浴后，凤凰也以更美丽动人的姿态重生。

这8个交易日，上海综合指数7天收太阳，昨日( 4月13日)收盘价站在2350点的半年线之上。 这是今年上海综合指数进入第二个季度，上海综合指数首次站在上半年以来守住一月之久宣告失败。 确实，在半年的生产线附近，很多空激战可能是不可避免的。

在金融改革风起云涌的情况下，上海综合指数上涨半年多后，还能浴火重生吗？

/扰乱市场/

上海综合指数四连阳失地恢复

3月27日，上海综合指数跌破半年线。 本周一( 4月9日) 3月cpi公布，同比上涨3.6%，反弹出乎市场预期，物价上涨压力依然存在，上海综合指数当天2300点失败。 周二上海综合指数盘中一度下跌1%，接近2245点，悲观情绪笼罩了市场空 但是，下午，众多资金开始逆袭，带领大盘摆脱“v”型反弹，吹响了众多攻击号角。 之后连续三天上涨，游资大量出击，活跃了市场气氛。 周五沪市成交额达到923.2亿元，半个多月后，时隔半年终于回升

本周二上海综合指数盘中v型反弹

如果说清明节上海综合指数过后的二连阳让投资者看到了反弹的希望，那么本周的一次交易将让投资者不安。

周一，国家统计局公布宏观数据，3月cpi比去年同期上涨3.6%，高于市场预期，ppi比去年同期下降0.3%。 这也是2009年12月以来首次出现负增长，再现了物价上涨的通货膨胀压力，显现出市场的悲观情绪。

受经济数据的影响，周一的上海综合指数呈低调走势。 盘中很多人曾一度领先大盘的反弹，但完全无力回天。 尾锁加速跳水，收于2285点，全天成交551亿3000万元。 相互投掷极为低迷，观望着气氛。

周二，上海综合指数依然小幅低调，在短暂反弹后再次高速跳水，盘中最大跌幅超过1%，不少观点认为市场疲软是宏观数据不理想。 上海一家基金企业的投资总监认为，投资者认为今年的货币政策趋于放松，但由于物价反弹，实际存款利率再次为负，短期内降低利率的可能性变低。 存款准备金率仍处于下调空之间，但短期内看不到确定的信号，这是近期市场疲软的重要原因。

然而，在市场最悲观的时期，汇款企业一季度分别增持了中国银行和工业银行两大银行股。 作为4大银行的出资人和大股东，汇款企业增持的意义大、金额不大，但对市场充满了信心。 正是汇市加息，周二下午，银行股展开集体上调，反弹上海综合指数。 最终逆转下跌势头，上涨0.88%，收于2305.86点，回升2300点。

四阳猛烈上升

为什么本周许多人能在海外市场一时暴跌的背景下展开强烈的反弹？ 《每日经济信息》记者观察到，市场公众的看法是基于对信贷数据的超预期。

央行12日公布的数据显示，3月人民币贷款1.01万亿元，比去年同期增长3320亿元，其中增幅较大的是居民贷款，也反映出居民购房意愿有所增加。 因此，地产股成为近期两市的多主力，数据显示，本周房地产板块平均上涨6.21%，成为两市最火热的板块之一。

周四尾盘快攻后，上海综合指数达到半年线位置，也填补了3月28日跳投空的空缺。 周五，上海综合指数完全站在半年线上。

虽然权力股只有房地产相关股是单独的，但金融创新概念股充分发挥了整体的游资宣传热情，从温州金融创新到深圳金融创新概念，再到上海迪士尼、创投等概念板块，相关股大幅上涨，十分活跃。

本周上海综合指数涨幅仅为2.28%，但20只股票涨幅超过20%，7只股票涨幅达30%以上，其中金山开发( 600679，收盘价10.17元)以56.94%的涨幅居首。

一位私募人士表示，目前，上海综合指数已经迎来四连阳的进攻形态，特别是周五再次站在被称为“牛熊边界线”的半年线上，表现出强劲的格局。 周五交易额继续超过900亿元，创本周新高。 最近连续证明场外资金不断入场。 技术方面，上海综合指数一举升至60日线和半年线，同时60日线和半年线出现“金叉”，将对股票上涨产生巨大的推动作用。

今年2月下旬，上海综合指数也攻陷上半年线，但此次上海综合指数回升至半年线。 这和2月的那个有什么不同？ 你上次参考了那些经验吗？ 让我们回顾一下年初的行情。

/回顾历史/

煤炭、有色股领先上海综合指数2月初的上半年线

年a股行情下跌未能让投资者回头，资金强烈期待反弹。 进入年，上海综合指数在1月6日下跌至2132点后终于崛起。 在此期间，煤炭、有色板块“两辆马车”风起云涌，引领股价上涨。 为房地产锦上添花，帮助上海综合指数冲进半年线。 虽然“牛熊分界线”的突破很快为市场注入了不少热情，但随着“两会”的结束，在gdp“不保八”的确定信号下，上海综合指数连续进行了调整。

降低储蓄率，帮助反弹

上海综合指数今年年初跌至1月6日最低点2132点后，1月9日迎来久违的长阳，一举突破2200点。 上海综合指数在接近全天最高点的2225.89点收盘，日涨幅达2.89%，创去年10月24日以来的最高涨幅。 上涨的动力来自熊近半年的有色和煤炭股，由这两大权重板块拉动

这样的反弹开始是因为去年11月、12月的股价出现了超跌。

在超下跌的背景下，市场自然期待流动性的缓和。 回顾年初第一波的反弹行情，政府多次发出缓和流动性的信号。 首先，年12月5日，央行下调存款准备金率，其次，国内通胀水平逐渐下跌，政策微调空期间持续拉开，年2月24日央行再次下调存款准备金率，一方面为市场注入流动性，另一方面对市场流动性缓解的预期也有所提高。 最后，由于政策挤压了楼市泡沫，房地产炒股资金逐渐退出，资本市场转暖，资金就会流入股市。

不仅a股会遭遇流动性宽松，海外市场也是如此。 为了应对债务危机，欧美等国纷纷出台宽松货币政策，向市场注入大量流动性，推动欧美股市持续上涨行情，欧美股市回暖也为a股市场上涨创造了良好的周边环境。

在两个月的反弹行情中，a股全部板块几乎每一轮都在上涨，煤炭、有色颗粒领先，金融、房地产接力领先，2月份再次下调存款准备金率后，沪市从2月22日至24日连续3个交易日成交超千亿元。 由于资金急剧增多，上海综合指数于2月22日首次在年内站在了半年线。

上个月离开后宣布失守

超下跌和流动性主导的反弹行情持续两个月后，市场逐渐出现“审美疲劳”，寻求新的多因素。 实际上，在去年年底和今年年初连续下调存款准备金率后，投资者普遍关注“两会”能否出台新政策。 但是，从某种意义上说，“两会”的多数表现为对股市的利好空。

给市场带来巨大打击的，首先是3月14日上海综合指数下跌65点。 将当天市场下跌的原因总结为两点。 一是“两会”结束后，温总理在回答记者提问时表示，由于房价没有回到合理的价格区间，市场对放松房地产调控的期望突然消失。 二是指期货if1203合约折价日临近，空头遭袭击。

“314”大跌不到半个月，a股又遭受重创。 3月29日，上海综合指数低调推进，最终收于2284.88点，下跌2.65%，创年内最大跌幅。 《每日经济信息》记者观察说，就此次暴跌，市场将原因归结为高走势的预期。

首先，今年最大的ipo中信重工计划发行6亿8500万股募股41亿元。 其次，银监会基本同意贵阳银行首次公开发行a股股票，发行规模不超过5亿股，此后有10多家地方银行等待着ipo的盛宴。 第三，媒体称深交所将推动创业板第二低基准公司上市，这可能意味着创业板上市将加快，最后，国务院副总理王岐山对中关村非上市公司股权转让试点工作进行了考察，场外交易市场是多层资本市场的重要组成部分

声明称，由于市场扩张加速，引发市场担忧，大跌，在两次暴跌后，上海综合指数正式失联半年，距离2月24日首半年的行，约为一个月。

/市场解体/

回到半年的路线上，支撑变强了

本周五，上海综合指数收盘再次站在2350点的半年线点，由于房地产板块行情给力，暂时突破了这条阻力线。 上海综合指数在一个多月的时间里半年站两次，其意义值得仔细拆解。 《每日经济信息》记者采访了众多市场人士，他们表示，上海综合指数再次重回半年线后，支撑力更强、稳固后，行情将继续向上演绎。

232点底部或暂时确立

无论是年初最初的反弹行情，还是现在上海综合指数强势反弹，上升至半年线，流动性支撑都是两次上涨的共同背景。

深圳海润达理财企业总经理兼投资总监仇天镝对《每日经济信息》记者表示:“在3月份信贷超出预期的情况下，本周上海综合指数连续放量再次成功突破半年线。 流动性不断缓和有望使经济很快见底。 现在，政策的底线已经明确，经济的底线已经明确，股市的底线几乎可以慎重确立。 今年股市情况比去年好，乐队行情值得期待。 从两次行情来看，反弹与流动性的缓和有关。 上次是下降基准，周期品种带领大盘迅速反弹； 此次是信用违约的预期，股市方面，温州金融创新概念、深圳金融创新概念、券商创新概念等金融创新类板块异军突起引领大盘表现”。

仇镝还指出，从基本面来看，流动性放缓是股市两次上涨的主要刺激因素，此次大盘在创新低的情况下反弹半年再次上涨，从技术上看，沪指2132点的底部可以暂时确立。

深圳市太和投资管理有限企业投资总监督王亮表示，此次明显有足够的政策性支持，近期市场特点明显是“缓解预期经济(政策)”，大家对政策的冲击越来越敏感，平台信贷放开、准降息的传导、信用超预期。 从市场的角度来说，这次的篮板球还有很多板块没有上涨，但上次基本上板块圈走完了。 这一点的不同需要投资者的关注，如果有管理层“蓝筹复兴”的铺设，这次的半年线将会得到大力支持。”

杭州游资章认为，如果上海综合指数再次站在上半年的线上，理论上应该比第一次更可靠。 市场要逐渐见底，但核心逻辑是制度改革的红利释放，现在应该摆脱经济减速和政策宽松博弈的陈旧观念。

国金证券战略分解师冯宇也认为，上次的篮板球始于流动性的改善。 虽然今年1、2月上升得比较激烈，但实际上基本面没有什么变化。 还是因为流动性的缓和正在进行。

国务院:房地产调控不会动摇

上海综合指数每半年回升一次，但在下一轮行情中，不明因素需要投资者特别关注。

根据UBS的陈李解体，2132时，大部分市场风险已经被考虑，但通货膨胀可能是唯一没有被考虑的重要负面因素。 当时，国际油价和crb指数(美国商品调查局根据部分基本经济敏感商品价格编制的期货价格指数(编辑注) )相对低位，但随后两个月，油价和大宗商品价格涨幅较大。 虽然市场再次关注通货膨胀，不能断言通货膨胀会迅速卷土重来，但如果油价持续大幅上涨，通货膨胀预测再次上升，投资者可能会对未来货币政策和财政政策支撑经济的力量感到不安。

陈毅中还指出，市场对二季度政策的预期一直存在，政府可能适度让银行加快放贷，合理增加货币增长率，加快准备资金的推进和要点项目，但大幅宽松的可能性依然很低。

长江证券认为，现行政策干涉经济和市场运行的意图逐渐显现。 4月1日至3日，国务院总理温家宝在广西钦州、福建泉州、莆田、福州等地进行了经济运行情况调查。 温家宝表示，目前我国经济运行总体良好，第一经济指标回落，但仍处于合理水平。 要充分看到有利条件和积极因素，坚定经济工作的信心。 另外，要实施灵活审慎的宏观政策，适时适度地进行事前调整和微调。 温总理还强调，保证建设项目资金是事前调整微调的关键。 在经济衰退阶段，政府往往不是等待经济自身调整，而是通过放松财政和货币政策来阻碍经济。 现有的政策表现和信贷数据在一定程度上体现了政府积极调节经济的意图。 但是，13日召开的国务院常务会议指出:“要加强政策储备，确保政策空之间，做好应对困难和挑战的准备。”在此基础上，他还说:“要防止反复的房地产调控政策动摇，防止调控重演。”

长江证券认为，政策最难揣测。 如果政策大规模放宽，这将成为经济和市场评估的最大风险点。 将最新的信贷数据和以往的政策表现结合起来，不排除政策向这个方向转变的可能性。 在潜在经济增长率平台向下下降的过程中，实际放松会导致通货膨胀迅速上升和经济停滞的到来，市场运行的中期风险将继续累积。

3个板块的召回压力升高

既有积极的一面，也有不明确的因素干扰，所以上海综合指数再次站在半年线后，a股行情会怎么样？

东吴证券表示，在本周大盘反弹的过程中，个股表现活跃，良好的盈利效果，市场人气上升，交易量也在后两个交易日明显扩大，资金参与程度增加，短期市场预计还有一定的交易性机会。 但是，板块和个股的分化将更加严重，上涨有可能相互出现，机遇难以把握。 从指数的角度来看，本周反弹持续后，进入市场密集成交区，2月中下旬至3月中旬的10几个交易日是2132点以来成交量集中扩大的区域，坚挺筹码将成为后市上涨的压力。 另外，房地产、有色金属、券商三大关键板块接近前期反弹高点域，回调压力不断加大。 因此，短线圈指数在该区域将反复面对，还会发生一定宽度的回调。

一位平民指出，从短期来看，国内投资下滑和制造业产能化才刚刚开始。 从中长期来看，经济增长模式的变革都很重要，很难预测在这一过程中会面临什么样的风险。 但是，好的一面是，以高质量的支出类股票大幅下跌为指标，市场评价中心正在下降，市场的系统性风险应该比去年要小。 这是因为即使后市有回调，预计也可能只有小反弹，所以上海综合指数的下一个目标将是进攻年线。

冯宇分解说:“短期内，市场需要巩固半年度的生产线。 前期高点在2400点以上，所以这个2400点和2478点应该是两大阻力点，但是第二季度突破前期高点的概率很高。 在操作上，建议关注前期涨幅小的水泥、煤炭、机械股”。

王亮对《每日经济信息》记者说，未来房地产股的机遇最明确。 房地产股不明朗因素逐渐消失，房价逐渐开始清理，成交逐渐扩大，房地产股上涨目前已做好准备，缺乏唯一大企业的信心和决心。 “我们实际上了解大公司在舆论敏感时期的比较谨慎的态度，但更钦佩万科、保利、招商房地产等龙头企业的信心。 管制不是要阻止这个领域，而是要鼓励自住，打击投机。 如果有些在上市公司的销售环节向首次购买住房贷款的居民销售80%以上的产品，这样的企业应该在管制中鼓励和支持。 地产股的估值水平处于历史低位，在空之间巨大”。