“金风科技不差钱 手握51亿现金又将发债30亿”

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经过记者胡玉慧

金风科技( 002202，收盘价8.71元)去年9月获得证券监督管理委员会关于发行50亿元以下企业债券的批文，昨日( 21日)金风科技刊登发行公告，规定一期发行规模为30亿元。

算上去年10月在H股募集的67亿元资金，金风科技预计最近16个月的融资规模将达到117亿元。 这个a股风力发电装置的龙头似乎成为了资本市场的“老虎机”，对应的是2004年以来高增长的终结、年业绩上市以来首次滑坡、去年年股价跌幅达到63%的不自然事实。

四季报仍持有现金51亿元

金风科技董事会于年4月审议通过发行50亿元以下企业债务，并于同年9月收到证券监督管理委员会批准文件。 金风科技21日发布的发行公告显示，首期发行规模30亿元，其余各期债券将于发行批准之日起24个月内完成。 发行债券种类为3年期固定利率债券，以单利计算年利息，目前默认票面利率区间为6.30%~6.80%。 中邮证券债券研究员李卓告诉《每日经济信息》记者，综合此次金风科技aa+的信用评级、发行规模和债券期限，票面利率处于市场正常水平。

但考虑到去年10月，金风科技H股在香港联交所上市，在香港股市募集的资金净值折合人民币67.54亿元，目前拟发行的企业债券上限50亿元，两次融资总规模将达到117.54亿元。 在其2007年末进行的a股ipo中，募捐总额仅为17亿4500万元。

这也让市场感到非常困惑，但去年企业宣布发行债务时，h股上市只有半年。 67亿元的募集资金当时被采用了吗？ 企业资金紧张到需要这么大规模的外债吗？

《每日经济信息》记者查阅公开新闻观察发现，金风科技其实并不缺钱。 据年三季报报道，截至当年9月30日，其货币资金达到51亿元，企业上市以来货币资金最高纪录发生在年末年初，年报中相关数据为96.6亿元，但当年金风科技从H股中筹集到67亿元现金。 再追溯一下，金风在2008年和2009年两年年报中，货币资金分别为33亿元和47亿元，远不及今年上半年报告59.5亿元的规模。

在建设项目方面，金风科技2007年募集a股ipo时，募股项目已经大部分完成，实现了收益，17亿元的募股资金中没有采用2.2亿元。 截至去年6月底，h股募集67亿元的资金中，共录用34亿元，其余未录用资金约33亿元，目前各募集项目正在按计划建设实施。

业绩首次下跌导致股价暴跌

一些业内人士也认为，看不到像金风科技那样大规模举债的必要性。 不愿指名道姓的风力发电领域研究员对《每日经济信息》记者表示，在经历了几年前的快速扩张后，金风科技的主要经营业务去年进入较为稳定的阶段，资产负债率处于自身历史较低的水平。 在企业定期报告中，年第三季度金风科技资产负债率为57.1%，为当时中报的57.3%，没有明显变动。 2008年2008年3年间，该指标分别为63%、62.8%、51.4%。

我不能理解企业持续巨额融资的理由，但与之相反的是，企业业绩下滑、持续低迷的股价。 企业2009年、2年营业收入比去年同期维持60%以上的增长，净利润分别超过去年同期的90%和30%。 但进入年，企业上半年收益比去年同期减少18%，净利润比去年同期减少45%，第三季度收益和净利润分别达到13.5%和60%，全年，企业预计净利润将比去年同期减少50%~100% 这是有详细数据的2004年以来，金风科技业绩首次出现负增长，全年企业a股股价也达到63%。