“新宙邦 国内领先的电子化学品公司”

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深圳新宙斯盾科技股份有限公司(简称新宙斯盾； 代码: 300037 )是国内生产电容器化学品的龙头公司。 主要产品有电容器化学品和锂电池化学品，其中铝电解电容器化学品的市场占有率高达30%以上，锂电池电解液的市场占有率排名前三。

此次筹资运行将在所有以主要业务为中心的新型电子化学品上进行，主要用途是扩大主要产品产量、优化产品结构、加强产品和技术创新研发、巩固和提高市场地位，为进一步增强企业未来的整体竞争力发挥重要意义

技术开发和应用能力是企业的核心竞争力

新宙斯盾州是国内生产电容器化学品的龙头公司，主要业务是新型电子化学品的开发、生产、销售和服务。 主要产品有电容器化学品和锂电池化学品两大系列，具体包括铝电解电容器化学品、固体高分子电容器化学品、超级电容器电解液和锂离子电池电解液四大类产品。

技术和价格特点，使企业铝电解电容器化学品市场占有率达到30%以上，牢牢占据国内第一的前列地位； 锂电池电解液市场占有率排名前三，是国内唯一掌握固体高分子电容器化学品和超级电容器电解液核心技术，实现产业化的生产公司。

据业界相关人士介绍，电子化学物质的差别很大，同类产品中多有数十种到上百种品种。 下游电子领域的技术升级日新月异，上游原料有低阻抗、耐高低温、长寿命、性能稳定等多方面的要求，这是因为需要在电子化学品领域开发具有可比性的产品和技术。 电子化学品通常使用量少，在下游电子零部件价格中所占比例很低。 例如，铝电解电容器的化学品在铝电解电容器的价格中所占的比例只有4%左右，但会影响铝电解电容器的性能。 这个下游的顾客在选择合格供应商时非常慎重，所以需要经过严格的认证。 另外，电子化学品产品差别明显，在下游原设备价格中所占比例较低，但影响较大。 两个因素是电子化学品领域竞争的核心不是价格而是技术开发和应用能力

技术开发和应用能力是新宙斯盾州的核心竞争力。 企业创业团队具有较强的技术背景，部分核心技术人员还拥有美国劳伦斯国家实验室、日本日立maxell企业等海外经验。 目前，企业在国内和日本申请受理的发明专利共有14项( 5项已进入实审，1项已公开)，自主研发获得的具有先进性的重要非专利技术共有18项，在电容器化学品领域排名第一。

铝电解电容器化学品的研发能力国内首屈一指，为国际先进水平，在产业转移中，企业可以实现市场份额的快速增长。 锂离子电池电解液的研发能力处于国内先进水平，是全国电源领域(动力锂电池系统)标准起草业务集团的核心成员单位，生产销量增长迅速。 企业也是国内唯一能够工业生产固体高分子电容器化学品和超级电容器电解液的公司。

企业是国内少数掌握铝电解电容器电解质和超级电容器电解液溶质核心生产技术的企业，可以生产各类有机直链和支链二羧酸、无机酸及其铵盐等。 起初，许多电解质的制造技术被日本公司垄断，但企业通过技术创新实现产业化，现在申请的专利技术中有许多电解质生产的专利技术。

“成熟+新兴”产品的阶梯特征明显

企业通过自身的科技创新技术平台，以新型电子化学品这一主要业务为中心不断进行新产品的创新，逐渐平衡和快速 其中，铝电解电容器化学品是企业的成熟产品，每年稳定增长、保障业绩稳定性的锂离子电池电解液、固体高分子电容器化学品和超级电容器电解液3系列产品为新兴产品，是近年来发展迅速、企业未来高速发展的引擎。 根据

资料，2002年成立时，企业产品以铝电解电容器化学品为主，着手锂离子电池电解液的开发研究。 从2005年开始锂离子电池电解液产品所占比例逐渐上升，到2008年成为企业收入和利润的另一个主要来源。 从2004年开始，企业相继开展固体高分子电容器化学品和超级电容器电解液的研究与开发，到2009年第二季度实现批量生产，大量供应给顾客，成为企业重要的收入和收益增长点。

铝电解电容器化学品的市场规模与铝电解电容器的市场规模大致呈一定比例的同向波动。 过去五年，全球铝电解电容器稳定增长，增速维持在3%-5%之间，2008年全球铝电解电容器市场规模达到56.3亿美元。

市场规模稳定增长，产业结构发生了巨大变化。 在价格的压力下，世界铝电解电容器制造业正在向中国大陆转移。 据工业和新闻部统计，“十五”期间( 2001年( 2005年)我国电容器产量年均复合增长率25.5% )实现高增长率，2005年我国电容器产量3800亿只，比2000年1219亿只高2.1亿只 预计2005年我国电容器领域的销售额将达到245.6亿元，全年750亿元。

新宙斯盾州在国内市场竞争特点突出，公司的增长速度快于国内平均水平。 2009年以来，随着企业技术的提高，国外公司订单逐渐增加，预计企业早先传递的产品快速发展增速仍将超过国内平均水平。 中国电子元器件协会2008年统计的国内前15家铝电解电容器制造商中，企业已成为其中14家的合格供应商，是国内前10家电容器铝箔制造商的主导供应商； 2004年统计的美国铝电解电容器制造商前25家中，企业已成为其中15家合格供应商。

锂电池电解液诉求迅速增长

据统计，1998年至2003年，全球锂离子电池诉求的年平均增长率达到63%以上，2004年以来， 依然保持着年均两位数以上的增长率，在2008年

国内优越的投资环境和相对低廉的人工价格的作用下，世界锂离子电池制造中心也正在向我国转移。 日本、韩国、台湾等制造商也在大陆投资生产线，中国锂离子电池产量维持着世界的高速增长。 2004-2008年间，中国锂离子电池产量年均增长率将达到34.6%，远远高于世界领域的增长率，预计未来几年至少将维持20%左右的增长率，但考虑到新能源汽车对锂离子电池的诉求，

在世界新能源政策的刺激下，新能源汽车发展也很迅速，我国政府相继出台了许多政策积极推进新能源汽车的应用和宣传。 锂离子电池具有重量轻、储存大、功率大、寿命长、环境友好等优点，将成为世界许多汽车公司的首选和主要攻击方向。

科技部部长万钢在“2008中国绿色能源汽车快速发展峰会”上提出了中国新能源汽车的快速发展目标——到了年，国内10%的新生产汽车将成为节能和新能源汽车。 根据这一推算，新能源汽车的年产量预计将超过110万辆。 以锂离子电池占有率80%和每辆混合动力汽车平均40公里的电解液计算，新增加锂离子电池电解液超过32，000吨，是目前国内市场的3倍以上。

另一方面，企业借鉴了锂电池电解液生产行业多年的铝电解电容器电解液的开发、生产经验，生产能力迅速增加。 据统计，2006年企业锂电池电解液产量为174吨，但2009年1~6月达到692吨，国内市场占有率也从3.4%上升到15%。

朝阳产品有望超额利润

目前，固态高分子电容器和超级电容器以其优异的性能迅速推广应用，但全球这两种电容器的电解液供应商非常集中， 据统计，2009年上半年，企业固体高分子电容器和超级电容器电解液产品毛利率分别达到77.99%和58.7%。 新宙斯盾掌握了这两种产品的生产技术，生产能力迅速扩大，获得了超额利润。

固体高分子电容器克服了内阻小、普通液态电容器漏液、易腐蚀等缺点，对可靠性要求特别高，适用于电脑、液晶电视、手机等高频电子产品。 随着3g互联网、电子新闻产业的快速发展和成本结构的升级，特别是随着其核心原材料售价的下降，固态高分子电容器的应用行业将不断扩大。 2007年全球固体高分子电容器产值达到9.4亿美元，比2006年增长25.33%，增长趋势十分强劲。

企业通过自主研发、科技创新，掌握了低价大量生产固体高分子电容器化学品的生产技术，产品质量优良，具有明显的价格特征。 经过前两年国内外市场的积极开拓，企业已经成为世界主流固态高分子电容器制造商的合格供应商，客户包括富士通( fujitsu )、nichicon、chemicon及台湾钰邦等企业，从2009年开始实现了大量供应。

超级电容器具有快速充放电和大功率放电等特征。 全球超级电容器市场规模2005年~2008年保持15%以上的增长率，2008年市场规模预计将达到36亿元，年市场规模将达到52亿元。 中国超级电容器市场规模将从2005年的3亿4000万元增加到2008年的7亿8000万元，年均增长30%以上，预计未来几年将保持快速增长。

新宙斯盾州独自开发掌握了超级电容器电解液的关键技术季铵盐合成技术和电解液制备技术，比较有效地处理了季铵盐长时间依赖国外进口的情况，产品在国内外市场上具有明显的性价比 企业已成为国内超级电容器制造商的主要供应商之一，客户包括北京集星、北京众汇能、锦州凯美等企业。 经过前期严格的合格供应商认证，企业现已成为全球主要超级电容器制造商美国maxwell、redi企业、韩国nesscap等企业的合格供应商，并逐渐实现了大量供应。 2009年以后，企业的客户和订单量不断增加，逐渐成为世界主流超级电容器制造商的主要供应商之一。

公募项目提供业绩增长潜力

企业计划公开发行2700万元人民币以下的普通股，占发行后总股本的25.23%。 拟募集资金投资锂离子电池化学品项目、固体高分子电容器化学品、超级电容器化学品项目和铝电解电容器化学品项目四个生产性项目，以及新型电子化学品工程技术研究中心项目。

企业在此次募集资金到位后，企业资产总额和股本大幅提高，短期内企业资产负债率水平大幅下降，企业抵御财务风险的能力得到加强，为应对企业目前的生产能力瓶颈提供了有力的保障 根据

预案，惠州基地生产性项目累计投入15350万元，占投资总额的77.53%，投资额较大。 可行性研究报告显示，惠州基地募捐项目从投产第一年就实现了盈利。 这是因为这种新的折旧不会拉动企业的整体利润。同时，折旧额占生产价格的比例不到6%，并随着项目投产率的提高而不断下降。 根据企业2008年26.76%的综合毛利率水平，企业销售额增加3，750万美元可消化998.55万元的折旧额。 因为据此，惠州基地新的折旧额对企业未来经营成果的影响很小。

湘财证券表示，企业目前产能不足，预计项目投产后，铝电解电容器电池化学品的业务占有率将下降到40%左右，锂离子电池电解液、固体高分子电容器化学品、超级电容器电解液业务 由于产品的多样性和下游诉求领域的多样性，企业兼具抗风险能力和高成长能力。

筹资项目有助于处理企业生产能力瓶颈，优化产品结构，进一步提高高端产品产量，适应领域快速发展趋势。 募集资金的投资项目建成后，将大大增强企业在科技创新、产品等级、柔性化生产能力、规模经济等方面的竞争力，缩小与世界各大厂商的差距，进一步巩固领域地位，积极参与全球市场竞争。 另外，筹资项目已经在企业产业化，没有技术风险。 (方俊) (/br/) )/br/)/br/) )/br/)需要转载时，请与《每日经济信息》联系。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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