“市场全线回暖 反弹之路怎么走？”

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经过记者赵笛任世磊

“树林里有两条路。 我选择了人迹更少的一个。 人生今后将不同”——这是美国诗人弗罗斯特的名句。

上周本报报道，a股“立春”，但本周上海综合指数交易日上涨4天，周k线更是罕见的四连阳，反弹迹象明显。

在这样的背景下，市场信心回升，成交再次活跃，但自去年以来持续下跌仍令人心悸。 因为这是在篮板球时进行操作，所以选择适当的路径是很重要的。 肩膀相连的路，不都是花； 人迹未尽的道路，也能找到幽兰。 走在路上，请参考我们为你提出的方方面面。

/上升催化剂/

上海综合指数周线四连阳

立春后，a股渐渐转暖。 本周五( 2月10日)，上证综指最终在2349.59点收盘，涨幅为0.10%。 虽然涨幅不大，但上海综合指数周k线已经四连阳。

年1月9日以来，上海综合指数周k线呈四连阳趋势。 其中，春节前的1月9日~13日，上海综合指数为81.18点，涨幅为3.75%； 1月16日~20日，涨幅为3.32%； 春节以后，a股涨幅减缓，但涨幅不变，上海综合指数1月30日~2月3日上涨0.49%。 这一周〔2月6日~2月10日〕，上海综合指数上涨21.57个百分点，涨幅为0.93%。 仅从最近一周来看，上海综合指数的5个交易日中就上涨了4天。 除了上海综合指数，创业板指的是，最近一周也同样上涨了4天，周涨幅达到2.77%。

在板块方面，近期有色金属、房地产板块继续强势，但个股方面近期也出现了许多强势股。 2月6日~10日，鑫富药业( 002019，收盘价10.66元(周涨幅34.94% )，其中有2月6日和10日两个涨幅，8日和9日分别上涨5.40%和7.91%。 前期暴跌的重庆啤酒( 600132，收盘价29.18元)在春节前触底反弹，节节攀升，2月10日进一步停止上涨，本周涨幅达到21.13%。

长期不受期待的st板块最近也在年报行情的刺激下呈现出强劲的势头。 * * * ST盛润a(000030，收盘价12.58元) ) 2月6日~10日连续涨停，实现11个交易日连续上涨。 本周涨幅21.55% )，上周上涨23.95% )。

《每日经济信息》记者综合各方面观点观察发现，上海综合指数外围线出现四连阳后，下一系列上涨催化剂将继续为股价上涨提供动力。 例如，房地产调控的“放松”、海外市场指数连续创新的高低、“两会”前的平稳和ipo扩张速度的放缓，当然也离不开市场对“下降准”的持续预期。

房地产调控政策的微调

年初以来，楼市成交陷入冰点，大部分城市楼价目前上涨或下跌。 虽然今年房地产市场的调控已经调整，但在房地产市场低迷的背景下，也有不少地方政府对相关政策进行了微调。

进入年，楼市调控的威力不断衰退。 根据中国指数研究院的数据，年1月，全国100个城市住房平均价格为8793元/平方米，比上个月下跌0.18%。 连续5个月比上个月下跌。 住房和土地成交量也表明，全国20个主要城市总成交量只有4.8万套，比上个月下跌57.7%，同比下跌50%。 其中北京、天津、青岛3市成交量大幅下跌年1月，全国300个城市土地成交面积5678万平方米，比上个月减少63%，比去年同期减少62%。 其中北京1月份只成交了1件住宅用地。

年底召开的中央经济实务会议提出要加快普通商品住房建设，扩大比较有效的供给，促进房地产市场健康快速发展。 这意味着年以来房地产调控政策的基调基本上将持续一段时间。

但是，控制似乎也发生了一些微妙的变化。 2月2日- 3日举行年人民银行金融市场实务座谈会，会议提出“加大对保障性安居工程和普通商品住宅建设的支持力度，满足首次购房家庭的贷款诉求”。

方正证券分析师周伟认为，央行此次态度是中央经济实务会议关于房地产政策的衔接与细化，实质上是差异化的房地产信贷政策，意味着房地产调控政策发生了微妙的变化。 目前，银行房贷出现了一定程度的宽松信号。 首先，多家银行首套房贷款利率放宽，部分银行首套住房贷款利率9折。 其次，一些银行的个人住房贷款审查和贷款程序开始加快。

许多地方政府也在各自的范围内对房地产调控政策进行了微调。 10日，据某媒体报道，广州从化市政府实证显示，当地购房入户政策已正式通过从化市人民政府办公室文件批准，并基本同意将购房入户政策延后两年。

无独有偶，9日芜湖市政府宣布，每年1月1日~12月31日在芜湖市区购买自住普通商品住宅(含二手房)，财政将给予契税和购房补贴，80平方米的房子可享受超过1万元的政府补贴。

另一方面，据媒体报道，2月1日，天津市上调普通住宅指导价格，平均上涨30%左右，从而使符合普通住宅认定标准的住宅交易税负担降低60%左右。 迄今为止，上海、北京等城市已经上调了普通住房指导价。

证券公司分析人士认为，目前领域管制的效果正在显现，管理层的领域管制方法有所改变，政策从过去的全面打击转向对普通住房和刚需温和的支持态度，稳定刚需，合理释放，成为后期政策的新动向

房地产调控政策的微调在股市中使地产股受益。 在过去的两个交易日，房地产板块表现良好，成为上涨主力，许多地产股也强势涨停。

海外市场创新性强

除了国内房地产调控政策微调的利益之外，最近海外市场的业绩也令人高兴。

从上周开始，欧美股市走势强劲，美国1月份就业数据显示，自去年8月以来失业率下降0.8个百分点，就业市场呈现改善趋势，美国良好的就业数据增进了市场信心。 欧美股市上周五( 3日)全线上涨，其中道指涨幅超过1.2 )，3年半来最高的纳斯达克指数上涨1.6%以上，为11年来最高的伦敦股市《金融时报》100个品种的平均股价指数日报5900 法国股市cac40指数收于3427.92点，比上个交易日上涨52.26点，涨幅1.52%； 德国法兰克福股市的dax指数为6766.67点，比上个交易日上涨111.04点，涨幅为1.67%。

本周，海外市场股价将再次发力。 7日，纽约股市三大股价指数小幅上涨，道琼斯指数上涨0.26%，标普上涨0.2%，纳斯达克上涨0.07%。 法国股市的cac40指数以3411.54收盘，比前一个交易日上涨6.27个百分点，涨幅为0.18%。

周三美国股市再次小幅收高。 道琼斯工业平均指数上涨5.75点，收于12883.95点，涨幅0.04%； 纳斯达克综合指数上涨11.78点，收于2915.86点，涨幅0.41%； 标准普尔500指数上涨2.91个百分点，收于1349.96个百分点，涨幅为0.22%。

受到震动的还有恒生指数。 8日，恒指新闻21018.46点收盘，上涨319.27点，涨幅达1.54%，创1月18日以来最大涨幅。

在“两会”之前表现得很平静

按照往年的惯例，在“两会”之前，市场的消息大多看起来很平静，今年似乎也不例外。

本周初，消息面平静，但依然相对利好，周边市场迄今为止的大幅上涨，也让人们对a股上涨寄予厚望。 另一方面，证券监督管理委员会表示，ipo的交易参考了领域的市盈率，杜绝了无故的高价格报价等3种行为，市场对未来ipo的合理化也抱有一定的期待，并带来了利益。 据悉，国务院还将设立专门机构负责养老金投资，促使市场重燃对养老金市场的期待。

本周二，消息面依然平静，只有预计重启央票和下调存款准备金率的延期对市场构成了些许利好空。 周三，市场利率略有下降，(/k0 ) ) )上证综指纹丝不动，依然大幅上升。 当天，发展改革委突然上调产品油价，央行时隔7周重新开始正回购，1月份社会整体用电负面新闻等对市场造成了不良影响。

周四，1月份的经济数据显示，1月份的cpi上涨了4.5%，超过了此前市场普遍预计的4.1%。 周五，证券监管委员会表示，将吸引越来越多类型的机构投资者进入市场，除社会保险基金、公司养老金、保险机构外，还将加强与商业银行等金融机构的合作，引诱银行理财产品越来越多的面向二级市场进行长时间投资和价值投资。 上述好消息没有实际行动，但利空消息的影响也有限。 这是因为总体来说很平静。

ipo速度变慢

据《每日经济信息》记者统计，进入本周以来，只有一只新股华录百纳( 300291元，收盘价55.55元)上市。 但是，截至2月，新股仍只发售了2只，与去年ipo拼命扩大、兑现的大盘股形成鲜明对比。

年1月扬子新材料( 002652元，收盘价14.30元)、海思科) 002653元，收盘价18.47元)、江南嘉捷) 601313元，收盘价11.22元)、国瓷材料) 300285元，收盘价26.22元)等10只新股上市 相比之下，去年12月发售了18只新股，11月也发售了20只新股。

另外，从目前的融资规模和市盈率来看，也有年来下降的趋势。 相关数据显示，年1月，a股市场共发行6只新股，融资规模27.47亿元，比12月的181.5亿元下降84.87%。 1月份首次上市的6只新股的整体市盈率为33.7倍，比12月的36.91倍有所下跌。

市场依然期待着“下调”

春节过后，市场上期望降低准期望。

银河证券首席经济学家潘向东认为，准箭在弦上。 他认为，节前央行首要通过逆回购操作满足银行间市场的资金诉求，因此节后面临逆回购到期的资金压力，1月31日和2月2日分别有1690亿和1830亿逆回购到期。 另外，2月到期的中央车票和回购金额仅为120亿，远远少于1月的1260亿人。 因为这个市场短期内降低存款准备金率的呼声迫在眉睫。

但是，随着1月份经济数据的公布，特别是1月份cpi数据的反弹超出了市场此前的普遍预期，一些市场人士认为这将延缓脚步。

光大证券分析师沈维认为，由于春节后货币环流银行体系，3520亿元的招投标逆回购和部分定向逆回购失效，货币市场资金面回暖，但央行将继续保持货币政策稳健性，并根据宏观经济形势进行事前调整微调。 另外，预计年1月外汇占有率将新转为正，短期内将降低存款准备金率。

日信证券市场研究部研究员吴煊认为，通货膨胀将推迟到准节点。

1月的cpi比去年12月的水平稍高，但还在正常范围内。 但受此影响，央行货币政策方面的走势有可能放缓。

/历史核对/

要比较有效地通过60日均线，就必须持续释放量

在一连串上升催化剂的作用下，多头已经开始发力了。 据拆解相关人士介绍，上海综合指数站在60日线后，将是多头下一个攻城拔寨的目标和2450点线，在此过程中市场将暂时休整。

(() ( ) ) ) ) ) 0000日线再战

从历史行情来看，有很多() ) ) 00000000000000000000000日元上下激烈争夺，本周上海综合指数经历了这样的一场较量。 这样的“三步一步回顾”，创下历史新高，震撼了市场，但此后的两天，股价指数的走势反复，最终守住了60日线。

站在60日线后的股票到底是怎么运行的？

纵观a股市场k线的历史，不难发现，大盘或某股在经过长时间的走势后，较为有效地上下浮动或打通60日均线后，资金流向、行情性质、市场信心、人气聚集将发生较大变化。 由于这60天线被市场广泛认为是衡量行情好坏的“生命线”，意义非同寻常。

据《每日经济信息》记者研究，近10年来，上海综合指数长时间压抑后，较为有效地突破60日均线的例子有5例，从近到远分别为年7月26日、2008年12月4日、2005年7月27日、2003年

根据上述事例，可以总结出具有规律性的两点认知:

第一，60日均线戴得比较有效之后，经常会发生一次或多次的调整，但是这样的调整并不容易让在突破日买入的人套牢。

例如，年7月26日，上海综合指数突破60根天线后，形成了长达两个月的整理平台。 这个整理可以理解为前期一个月上涨约13%后的休市，之后指数几度下跌，但最终没有跌破60日均线，这也说明之后会有很大的行情。 从多头的角度考虑，既然消耗了大量弹药站在“生命线”，就不应该给在60日线下踩空的人以低位买入的机会。 当然，实际上在有一定涨幅后，也会发生召回冲洗，下破60个天线，但每次调整都离上衣60个天线的突破口不远，再次有效地打破60个天线也不容易。

第二，多空对60天线的争夺很激烈，但是否佩戴比较有效，必须关注有无阶段性的释放量。

例如，年12月13日，上海综合指数突破60线。 当天虽然出现了放流量，但之后收缩量下降。 这表明多头无法一下子苏醒，再次跌破60天线是必然的。 相反，上海综合指数年7月26日、2008年12月4日等时间段的能源量比前期大幅扩大，显示有资金筹措。 从多空的对象考虑，多头实力远强于空头时，应作为k线的大阳线出现，阶段性持续放量，在小阳为收缩量时，有可能再次下跌。

根据这两个规律，对上海综合指数在去年7月、11月两次突破60天线进行评价，可以看出是“虚假突破”。

首先，上海综合指数在7月突破60日线后，仅3个交易日就套牢了第一天的买家。 另外，60日线突破后，市场不加量缩小。 其次，上海综合指数11月突破60日线后，12笔交易日后下跌股价指数(/k0 )，如果第一天买家被套牢，应该认识到“虚假突破”的本质。 如果想尽早看清，突破后市场继续缩小是好的评价方法之一。

目前，上海综合指数已突破60日线，但成交量变化不明显。 因为这是“真正的突破”还是“虚假的突破”，时间的考验在等待着。

警惕下周的调整

证明了如果60日线是“真正的突破”，行情还会向纵深迅速发展。 分解者认为，从上海综合指数的日k线图来看，将成为年11月18日的跳跃空间隙的下缘2448.51点或下一个攻击目标。

值得注意的是，这一点也与前期多个重点重叠。 例如，去年10月17日的篮板球顶点为2452.99点，年10月26日、27日两天的影线最高点为2448.98点和2449.7点。

目前，上海综合指数距离2450点一线只有100点的距离，但由于上海综合指数周k线已经连续上涨，《每日经济信息》记者从历史数据来看，要么再次上涨，要么一蹴而就，要么下周面临调整。

数据显示，自上海综合指数2009年8月迎来3478点以来，周k线连续上涨不多见，通常连续上涨将在3周内调整。

例如，2009年10月9日~23日，上海综合指数连续3周上涨，累计上涨11.82%，但随后一周下跌3.6%。 但是，指数依然在5周均线之上，阴k线的实体部分没有跌破上一周的开盘价，没有瓦解上升趋势。

2009年11月6日~20日，上海综合指数再次连续3周上涨，累计上涨10.43%。 随后一周重现调整，指数下跌6.41%。 需要观察的是，指数这次跌破5周均线，一举吞噬了前两周的涨幅，因此上涨趋势被破坏，即使下一周恢复性上涨7.13%，指数最终还是见顶，逐浪下跌。

年7月23日~8月6日，上海综合指数连续3周连阳，涨幅9.66%，但随后一周内指数下跌1.94%。 周最低点突破5周均线，阴k线实体部分低于上一周开盘价，上涨形态发生变化，随后迎来长达2个月的调整。

年9月30日~10月15日，上海综合指数同为3周连阳，累计进一步上涨14.65%。 之后两周指数有所调整，但指数总是在5周均线之上，之后一周指数上涨5.06%。 值得一提的是，之后k线连续上升，一共是4周的连阳。

年1月28日~2月18日，上海综合指数连续4周阳，累计上涨6.79%，随后指数有所调整，但调整依然没有跌破5周平均线，后市继续上涨。

年6月24日~7月15日，上海综合指数连续4周转阳，累计上涨6.71%，随后出现调整。 这次调整打破了5周平均线的支持，收盘价不仅比上一周的开盘价低，还比上两周的开盘价低，因此上半场资金坚挺，上涨趋势受损，之后的下跌是不可避免的。

《每日经济信息》记者根据以上历史数据总结了另两个规律认知:

第一，如果上海综合指数周k线连续3周上涨最多4周，则很可能发生调整。 关于是在上升3周后调整还是4周后调整，请参考前3周的上升幅度。 如果上升幅度过大，调整容易在第四周发生。

第二，在连续上涨后的调整中，如果阴k线跌破5周均线支撑不住，收盘价不低于上一周的开盘价，则认为上涨势头没有受损，说明后续行情依然值得期待，但反而容易下跌。

目前上海综合指数再现了连续4周上涨的情况，根据以上规律，下周发生调整的概率很高。 对于调整后的动向，可以参考上述两点认知来辅助评价。

/操作的预见性/

一些超下跌股仍有“后劲”

如上所述，只看历史走势，下周股市有可能调整。 然而，拆迁师们认为调整并不可怕。 这至少为投资者提供了重新筛选股票的机会。

那么，在调整中如何选股，抓住机遇呢？

《每日经济信息》记者综合各方面的观点，观察到未来行情将延续以下炒作语境:

首先，超下跌股仍然是随时可以发射的“火箭炮”。 上周五以来，

大成股份( 600882元，收盘价9.90元) )。

连续停止。 去年4月，大成股股价达到21元，但前几天仅为6元出头。 同样的例子有最近的涨停股4环生物( 000518，收盘价4.90元)、南京医药) 600713、收盘价4.60元)等。

其次，资源股继续扮演多头攻城略地的“长矛”。 据《每日经济信息》记者统计，上海综合指数2132点以后，在每次暴涨的背后，有色、煤炭等资源股屡屡处于涨幅前列。 因为该资源股站在行情上涨的前列。

第三，以银行、房地产为首的蓝筹股，在放松政策、下调基准等预期下，或者自身估值低、调整充分的特点下，或者成为股市的坚硬“盾牌”。 在遭遇行情调整的情况下，躲在蓝筹股这个避风港，或者是个好选择。

另外，化工股有望在油价上涨的刺激下“随风舞动”； 在军需产业股和重组等多方面的期待下重新燃起热情； 创业板中的高质量企业也将成为行情的“爆破手”，不排除点燃新的热情。