“价值投资还是改革创新？揭秘巴菲特为何买入IBM”

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经过记者杨可瞻实习记者石磊

巴菲特在今年3月开玩笑说，如果再活50年，他就会买科技股。 讽刺的是，他已经连续购买了“蓝巨人”ibm。 这也是他第一次投资科技股。 他好像不想再等那么久了。

30年前，乔布斯在苹果掀起了个人计算机革命。 15年前，盖茨使用windows入侵了几乎所有公司的电脑桌面。 这次，“股东”拥抱ibm，是含蓄着下一次科技革命的到来，还是有价值的投资？

20年前巨人的对话

关于巴菲特为什么要买ibm有很多说法。 其中，看起来最可靠的是，ibm在科技股中风险最小。 首先，它在新兴市场发展迅速。 其次，有稳定的红利和现金流。

虽然你可能觉得这个解释很无聊，但毕竟像麦当劳和可口可乐这样的公司也有上述特征。 不过是以前流传下来的费用股，实际上，并不限于此，20年前，巴菲特就已经对ibm感兴趣了。

故事回到1991年7月的一个周末。 当时已经拥有巨额财富的硅谷新富比尔·盖茨被巴菲特介绍。 根据《雪人》传记作家施罗德的回忆，两人都对这次会面不太感兴趣。 最夸张的是，“极客”比尔直接对他妈妈说。 巴菲特只是个投资者，这和我做的案子无关。

但是，很明显，硅谷的先锋和奥马哈巨人的会面无论有多少都并不冷淡。 两人谈论了报纸的商业模式和ibm应该如何面对微软的挑战等许多事件。 感兴趣的是，最初ibm个人计算机采用的操作系统是微软提供的，但最终两家公司变成了同样的形式。

让我们看看巴菲特对盖茨说了什么。 《雪人》中说，巴菲特在简短的致辞后，直接询问盖茨ibm的未来是否是一家优秀的公司，是否是微软的对手。 听了这话之后，盖茨回答说计算机企业总是来来去去。 但是，你应该好好地买两只股票，英特尔和微软。 最后，盖茨向巴菲特询问了纸媒的未来。 巴菲特沮丧地表示，由于受其他媒体的影响，领域越来越差。

另外有价值的投资

在巴菲特成为可口可乐最大股东之前，他年复一年地看了这家企业几十年的财务报告。 虽然现在他在重复投资可口可乐的传说，但是目标变成了ibm。

本周一，巴菲特在接受cnbc采访时表示，已经耗资107亿美元收购ibm 6400万股，占ibm总股东的5.5%，成为仅次于道富环球的IBM第二大股东。 有趣的是，巴菲特购买可口可乐和ibm的价格区间已接近历史高峰。 24年前，人们对他表示怀疑。 你不是价值投资者吗？ 为什么买这么贵？

为什么要投资ibm？ 老谋深算的巴菲特坦露能够帮助这家企业更好地完成it部门的工作。 对某大企业来说，改变审计企业和律师事务所是一件大事，it部门停止采用ibm的产品也是一件大事。 其中有一致性，但他多年前就应该观察这个，这是他购买ibm股票的理由之一。

有趣的是，巴菲特刚才提到ibm在科技领域的最大特点，即在it服务行业中拥有压倒对方的特点。 据了解，ibm是全球最大的新闻技术服务提供商之一，也是最早进入企业it服务业的公司。 根据国际数据企业2003年的调查报告，当时ibm在全球it服务市场的占有率为7.9%，高于2002年的7.3%，但其他企业的占有率有所下降，远不及ibm。 IBM 2003财年的收入为365亿美元，其中大部分是通过向企业提供it服务而获得的收入( 145亿美元)。 据统计，36万ibm企业员工中，有一半从事各种服务业。

20世纪90年代，ibm多次进行广泛调查，发现许多大企业在新闻技术方面缺乏支持，无法满足经营管理的需要。 因此，以经营服务公司为目标，与多家公司签订了技术服务合同。 其中还有我们现在熟知的任天堂、雀巢、戴尔、金蝶。 2004年正式剥离pc业务后，ibm从名副其实的“国际商业机器企业”彻底转型为集硬件、软件、服务于一身的新闻技术和业务处理方案企业。 转型后，ibm的每股利润达到每年11.9美元，超过原计划10美元，领先于其他大型软件公司。 目前，ibm提供的拳头服务是soa。

记者了解到，可以将服务对象与soa进行比较，针对每个服务对象结合各部门的软件，灵活改变实现多样化商业诉求的框架。 这个新的框架模式改革创新了公司的服务体验。

当然，ibm坚实的经营业绩也备受喜爱。 根据本数据，在金融危机后的2009年，ibm净利润也达到134亿2009万美元，比去年同期增长9%。 全年净利润为148亿3300万美元，比去年同期增长10%。

下一次科学技术革命？

另一种可能性是巴菲特预见到下一次科技革命。

据悉，2008年，ibm提出了“智慧地球”的概念，从更高的层面销售了自己公司的服务处理方案。 所谓智慧地球，就是通过互联网连接物体的互联网，最终能建成智慧城市，乃至智慧地球。 别以为这是天方夜谭。 即使是电脑也不过有50年的历史。 在这之前是无法想象的。

ibm的设计不是空，而是一步步在实现。 他们计划首先模拟人脑。 2008年11月，ibm宣布将领导由政府资助的蓝基因计划这一联合项目。 该项目由ibm和瑞士大学的科研人员共同组成研究小组，开发出能够模拟人脑的电子电路，首次在分子水平上模拟整个身体的大脑。 目前，ibm的蓝色基因计划已经完成4.5%，可以模拟小型哺乳动物的感知能力。 要完美模拟人脑，需要88万个解决方案。 所有这些解决方案都由ibm提供。 ibm科学家预测，要完全模拟人脑还需要一年左右的时间。 届时，人工智能将不再是幻想，而是新革命的爆发点。 这正好符合喜欢长时间投资的巴菲特的胃口。

值得一提的是，不仅是ibm这支科技股，前几天被索罗斯抢购的亚马逊也发布了创新产品kindlefire。 目前，该产品还处于测试阶段，尽管存在诸多缺陷，但对知名科技博客成瘾技术的深入评价向市场展示了打败ipad2的希望。 我们知道，kindlefire最大的卖点是连接到亚马逊云计算机的slik浏览器。 亚马逊收购语音识别技术企业yap进入智能行业。 日前，索罗斯增加了该企业19.3万股，总量达到20.6万股。

不仅是巴菲特、索罗斯等投资的传奇人物，现在全美很多对冲基金都在增收科技股。 据悉，因投资科技股而闻名的对冲基金飞利浦股权基金' Scoa tue预计黑莓新的移动云操作系统和销售反弹，大举买入150万股黑莓制造商rim股。 omegaadvisors也对这一年内下跌70%的企业很有意思。 该基金三季度购入143万股。

人们总是以历史为参考。 1999年，微软和苹果的股价被资金炒了，一直持续到高峰期。 当时的新闻革命是推动科技股创新的重要动力。 苹果从2003年开始再次上升也是由ipod、iphone等的发行带动的。 上市前很火的团购网groupon和融资热情非常高的社会交流网facebook表示，科技股在科技创新前后将引起较大骚动。

南华期货总监张一伟对《每日经济信息》记者表示，巴菲特的投资思路不太好评价，但从实际结果来看，巴菲特看好软件服务业的快速发展。 他指出，目前电子硬件的快速发展已经达到了较高水平，利润程度较低，但软件服务还没有达到最高水平，因此市场期待着今后软件新技术的快速发展。 软件将成为新的增长点。

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