“鞍钢股份巨亏22亿调查：大股东高价供矿吞噬利润”

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经记者王砚丹刘明涛

年，由于宏观经济增长放缓等因素，钢铁领域遭遇严寒，所有领域面临巨大的生存压力。 近日，多家上市钢铁企业纷纷预告全年业绩，多数较去年同期大幅下跌。 其中，龙头宝钢股份( 600019，收盘价5.09元)年净利润降幅超过40%。

同领域巨无霸，鞍钢股份( 000898，收盘价4.76元)的日子更难过。 1月31日，鞍钢发布业绩预告，表示全年亏损达21.51亿元。 这个成绩不仅远不如宝钢，还不如领域中的有点地区性的中型公司。 受此利空的影响，鞍钢股份a股1月31日下跌4.38%，h股当天跌幅超过10%。

鞍钢这个昔日的钢铁霸主老虎为什么落到平阳？ 《每日经济信息》记者调查发现，企业向集团购买铁矿石价格的定价模式，不能迅速应对原材料价格下跌，加之销售产品价格政策过于谨慎，这两个因素造成了企业的巨大损失。

一年到头都很辛苦

事实上，鞍钢的业绩地雷并不是一夜之间突然爆炸的。 年，每当企业发表业绩时，拆迁师们都感叹“不如期待”。

年第一季度，当时钢铁领域刚刚进入初冬； 宝钢股份3个月内每股收益可达0.18元。 但与此同时，鞍钢的每股收益仅为0.01元。

这才刚刚开始。 年第四季度以前，鞍钢在损益边缘挣扎。 二季度，鞍钢经营有所好转，但中期每股利润也只有0.03元，即二季度一季度利润为0.02元。 同期，宝钢上半年报告了每股0.29元，二季度报告了每季0.09元的利润。

进入年下半年，钢铁领域的冬天正式到来。 三季度，宝钢一季度每股利润减少到0.07元，鞍钢只能勉强维持盈利。 第三季度，企业每股收益仅为0.003元。

在最近公布的业绩预告中，鞍钢说明了全年亏损的原因如下。 “由于受原燃料价格较钢材价格上涨和高炉检修等影响，特别是四季度钢材价格大幅下降，而且一季度原燃料价格仍在高位运行，企业在四季度陷入亏损局面，导致全年亏损。 ”

拆迁师:主要原因是矿价比同行高

领域低迷是所有钢铁企业共同面临的困难，为什么独鞍钢受影响最大？

“鞍钢在所有(钢铁)上市企业中成绩最差，是因为企业特殊的定价模式。 ”一个领域的解体师指出。 “鞍钢购买铁矿石必须通过集体渠道，而且价格不随叫随到，每半年签订一次合同。 这样，当铁矿石价格下跌时，鞍钢不得不采用高价原材料。 这是导致鞍钢大亏的最主要原因。 ”

这位拆迁师进一步介绍说，鞍钢维持正常生产经营所需的铁精矿，约有一半由集团提供，50%来自进口。 即使进口这个部分，鞍钢本身没有外贸资格，也需要走集体通道。 “在铁矿石上涨期，这种原材料供应模式起到了锁定鞍钢股票价格的作用，但在铁矿石价格下跌时正好相反。 鞍钢生产的产品随军上市，行情不好时价格下跌，但生产所用铁矿石维持高价。 这样一来，领域走熊，鞍钢的成绩就大大不如领域的平均水平。 ”。

申银万国研究报告显示，截至去年第四季度、12月30日，综合钢价格跌幅约9%，铁矿石跌幅约14%； b粉矿年末下跌到每吨不到1000元。

“总体来说，鞍钢采用的铁矿石价格比同行高出20%。 按照目前的钢价，企业毛利率应该已经为负。 ”上述分解师指出。

鞍钢高价铁矿石问题也受到了一点证券公司的关注。 中银国际在评价鞍钢业绩预告时表示，“我们测算，全年企业平均铁矿石采购价格可能环比上涨50%至1150元/吨。 管理层认为毛利率必须在5%~10%之间，但公司预计每年只能获得3%的水平。 ”。

这也可以部分解释为什么在领域还没有达到冰河期，鞍钢的业绩却在年早些时候点亮了红灯。

h股东否定关联交易价格

鞍钢这种定价模式也引起了股东们的不满。 去年10月，鞍钢发表了~年度日常关联交易预测公告。 企业预期、年关联交易预期总额不超过932亿元，其中每年从鞍钢集团购买主要原材料290亿元。 鞍钢从集团采购的主要原材料金额为144.68亿元，占同类交易的47.38%。 另外鞍钢每年向集团购买的“支撑服务”预计也将达到168亿元，全年这笔交易发生额为56.65亿元，占上市公司同类交易的65.81%。

公告称，鞍钢集团向上市公司销售的铁精矿价格标准为“低于调整前一年上半年中国铁精矿到岸价的平均价格，加上鲅鱼圈港至鞍钢股的铁路票价，品尝价格调整后的价格”。 11月30日，鞍钢再次发布公告，集团承诺将根据上述定价给予优惠。 优惠金额最少是去年一半的中国铁精矿进口到岸的海关平均报价的5%。

但是，去年12月19日的股东大会上，鞍钢股份和鞍钢集团的上述原材料和服务的供应协议没有通过。 《每日经济信息》记者后来根据鞍钢信息表示，该协议被否定的主要原因是h股东投了反对票。

产品的价格政策太慎重了

除了高昂的价格之外，鞍钢在销售产品的价格方面“慎重”，也给企业经营雪上加霜。

年在新富钢铁领域获得第一名的长江证券拆船师刘元瑞，一直在跟踪三大钢铁企业每月的发货价。 去年5月，鞍钢大幅下调出厂价，引起刘元瑞的担忧。

当月，鞍钢热轧板卷和冷轧板卷分别下降480元/吨和200元/吨，硅钢品牌产品基本价格下降700元/吨。

刘元瑞确定，鞍钢在国内钢铁价格回升的情况下，5月份出厂价降幅较大，同时远超宝钢和武钢，反映了企业营销战略的相对谨慎。 “5月鞍钢主要产品和市场价格的价差大幅下降。 ”

为了缓解价格压力，6月鞍钢小幅上调出厂价，但刘元瑞认为依然难以大幅改变企业业绩。 10月，鞍钢追随宝钢武钢再次上调工厂价格，但每吨30~50元的涨幅仍“低于预期”。

产品价格政策过于慎重，加上高铁矿石价格，鞍钢股两端受压，自然吃了大亏。

鞍钢和宝钢发布三季度报纸后，东方证券曾对两家企业进行财务数据测算，从中也可以直观看出鞍钢的窘境。 年第二季度，即去年领域最佳阶段宝钢总利润为748元/吨，吨钢利润为421元/吨。 同期鞍钢吨钢毛利润仅为429元/吨，吨钢利润为2元/吨。 截至三季度，宝钢吨钢毛利和吨钢利润降至441元/吨和194元/吨，鞍钢已出现生产损失，吨钢毛利和吨钢利润为259元/吨和-13元/吨。

鞍钢的抱怨:“老子不爱孩子”

鞍钢股份的铁矿石定价模式怎么样？ 为什么产品价格要采取比市场更谨慎的战略呢？ 《每日经济信息》记者作为投资者致电鞍钢股，企业负责接待投资者的员工对此进行了详细解答，从其回答的语调中掺杂了对集团的不满和无奈。

《每日经济信息》(以下简称nbd ) :企业铁矿石的价格模式是怎么样的？

鞍钢:企业购买铁矿石，50%从鞍钢集团购买，另外50%是进口。 从现在来说，从集团采购的原材料的定价基于与母公司的协定。 简单来说，定价大致以中国海关事务署公布的上半年海关进口价格为出厂价，母公司再优惠5%。 进口的部分，我们通过母公司的进出口企业进行购买。 价格和宝钢们这样的长协矿价格相似。 去年下半年的铁矿石价格比去年下半年的铁矿石价格还低，所以去年下半年的铁矿石购入价格比同领域高。

nbd :这样的定价模式与同一领域的企业相比有何不同？

鞍钢:我们给集团进货的价格每半年调整一次。 这样，铁矿石市场对价格波动的反应就会有所延迟。 目前，铁矿石领域的采购基本使用现货价格或季度价格(长协矿)，但我们目前只50%采用与领域相同的定价模式，因此价格变动将比领域延迟半年。

nbd :为什么要采取这样的定价模式呢？

鞍钢:企业2006年整体上市后，与集团就铁矿石采购进行了协商，当时的定价是这样决定的。 但是，那时铁矿石的国际价格持续上涨。 因为这对投资者有利。 集团在这方面有点亏损，但他们拥有我们的大部分股份。 我们赚钱也会增加他们的投资收益。 但是，由于去年铁矿石价格下跌，我们的采购价格没能及时调整。 因为这个价格确实很高。

nbd :企业是否考虑改变这种定价模式？

鞍钢:我们现在正在和集团协商。 去年12月19日，我们召开的临时股东大会与鞍钢集团企业签署了~年度原材料供应协议书是否落下，我们将重新进行协商，但不知道最后的结果如何。 我们现在的购买价格已经偏离了市场价格。 对股东来说，如果我们业绩好的话，稍微远离股东也可以接受，但是现在我们的业绩不好了，股东们很不满。

nbd :那么，为什么在销售产品时，价格采取了比市场更慎重的战略呢？

鞍钢:新董事长来了以后，他的管理方法不一样，有些我们拥有的权利被集团控制了。

nbd :为什么不在小组中反映这些问题呢？ 你有什么意见？

鞍钢:打个比方，爸爸要胡闹了。 你儿子有管理能力吗？ 提出意见、抗争、工作都是我们干的。 但是，人家(鞍钢集团的事) )没有把你当成亲生儿子看。 因为人家只把钢铁当做亲生儿子看待，所以没办法。

nbd :今年不是会有新的定价模式出现吗？

鞍钢:对。 去年年底，定价模式被h股股东抛弃。 我们在和小组谈判。 他必须改变。 否则，二次股东大会原有的定价模式还是会否。 所以，我们企业好的就是这一点。 关键时刻只能依靠h股东。 如果只在a股发行股票，早就被大股东打压了。