“惠普获评“史上最烂董事会”当心A股坏爸爸”

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经过记者李文艺任世磊

“我父亲是李刚”成为替代流行语的时候，这个时代和这个社会已经有太多值得深思的东西了。 但是，如果改变立场分解这句话，人们就会得到一个结论。 也就是说，对于一个身体和一个家庭来说，“父亲”和“父母”有着重要的地位。

上市公司也一样。 想出真金白银的大股东和空只是嘴白的大股东，哪个好呢？ 答案不言自明。

因此，经由数百家专门机构提名为广大投资者，“中国上市企业口碑排行榜”的大股东候选名单出炉。 今天，请欣赏《每日经济信息》记者为你特别制作的a股市场版《好爸爸坏爸爸》。

新首席执行官上任前，董事会成员不认识他

由于收购有分歧，把企业的创始人赶出了董事会

因涉嫌性骚扰解雇业绩良好的首席执行官，引起股东起诉

窃听丑闻爆发……

这些完全不合逻辑的事情发生在全球知名公司惠普的董事会上。 这个董事会今年9月被《纽约时报》称为“史上最糟糕的董事会”。

其根源在于“无主”的状态是其关键。

在a股市场，几乎无法想象没有大股东的状态。 事实上，大股东在上市公司中扮演着重要的角色。 资金的增加者，有()/k0/)想要减少资金的增加者，就有这个。 上市公司的前途和命运掌握在大股东手中，在a股市场上，股东与经营者之间的利益冲突并不多见，但大股东与中小股东争夺利益的情况广泛存在。

一言以蔽之，成也是大股东，败也是大股东。

大股东对上市公司意义非凡，在“中国上市公司口碑排行榜”上入选最佳大股东，也不可否认由此而具有更丰富的内涵。

董事会由许多公司无主是主谋

2005年，作为惠普最大股东，创始人设立的财团大量抛售企业股票后，惠普的股份极为分散，全部股东为中小股东，没有人成为惠普的实际控制人。

结果，出现了一个奇怪的现象:惠普董事会成员不是大股东的提名和分配，而是大部分与公司无关的独立董事。

看看这些独立董事组成的董事会做了什么。

今年年初，惠普董事会主席还表示，董事会的主要职责是支持首席执行官李艾科为惠普制定的全球竞争战术，时隔半年，李艾科被董事会开除。 理由是，此人担任惠普首席执行官期间，企业股价暴跌。 那时有媒体曝光，李艾科就任首席执行官时，没有一个董事见过他。 这类事件在惠普董事会发生了两次。

年，惠普董事会设立了业绩良好的前首席执行官硬件。 赫德在职时，惠普的股价并不差。 他因涉嫌性骚扰，有2万美元的支出报告问题，被企业开除。 之后，由于携带了1220万美元的现金遣散费，导致了股东向董事会的起诉。

惠普董事会的“胶水”还没有结束。 2006年爆出窃听丑闻，众多董事离职今年8月，惠普宣布战术变革，但未能说明整个战术计划，外界迷雾重重，宣布变革的第二天，企业股价跳水。

《纽约时报》被贴上“史上最差的董事会”的标签后，惠普成为各企业董事会讨论董事会行为规范的最新例子。

联想的柳传志指出，根本上是因为没有“主人”。 事实上，在惠普创始人的后代抛售企业股份后，惠普成为了独立董事的企业。 小股东的话没有分量，独立董事与企业没有直接的利益关系，只代表股东管理企业的财务。 关于企业的战术、前景、利润，都不在他们的关注范围之内，曾经的“惠普之路”发展成了现在董事会的混乱。

由此可见，大股东在企业中起着重要的作用。如果大股东不足，企业的未来和命运就没有任何关系。

a股的下跌对大股东有很大的影响

大股东对上市公司非常重要，如果能发挥自己的作用，当然会对企业有好处。大股东反目而出，侵占上市公司资金，侵占上市公司资产，大幅减持上市公司股票套现，就会层出不穷，扰乱企业秩序等行为 在某些情况下，大股东对上市公司的伤害几乎是毁灭性的。

a股市场20年，大股东为空上市公司的各种例子屡见不鲜。 * * * ST坐拥大股东巨额债务，华润三九曾经的大股东占有巨额资金，明星电力原大股东的空手套白狼……

我们总是用这些反面教师警戒自己，但忘记了寻找榜样的力量。 事实上，a股市场上也有一部分大股东支持上市公司的快速发展，帮助上市公司在逆境中生存下来，保护中小股东的利益。 他们信守诺言，在弱势市场增资，他们注入高质量的资产。

因此，经过数百家专业机构和广大投资者的提名，《每日经济信息》、《上市公司口碑排行榜》选出了“最佳大股东”和“最令人担忧的大股东”的候选上市公司各50家。

/最高股东/

大股东赊购股票的股价翻了四倍

华映科技的大股东是信守诺言的代表。 该企业2009年借壳上市后，控股股东中华映管股份有限公司)以下百慕大)承诺降低关联交易的比例，未完成时向所有股东赠送股份。 虽然企业最终没有实现这个目标，但百慕大在今年3月兑现了承诺，向除相关股东外的所有股东发送了454.67万股。 另外，在年度利润分配中，百慕大提出了自主发放股息的方案，每10股发放3元。 华映科技至此将2亿多元的真金白银返还给投资者。

2008年以来的弱市场结构中，华映科技股价上涨了4倍也不足为奇。 除去借壳因素，福建省东部转型为华映科技后股价涨幅超过30%。

遵守诺言的大股东不仅仅是百慕大一家。 重庆百货、招商地产、康恩贝、国电电力、中国重工等大股东都兑现了自己的承诺，其中中国重工兑现注资承诺的速度超过了市场预期，赢得了中小股东的好感。

大股东逆市增加信心

可以授予投资者“最佳大股东”的称号，逆向市场的增收也是突出的原因之一。

方大碳的实际控制人方威从年2月到年2月期间，从二级市场持续收购企业股份，共计1388.98万股，投入资金亿元。 期间方大碳股价也持续上涨，2008年以来整体涨幅超过100%。 大股东出资数亿从二级市场收购本公司股票，需要相当的诚意，既然大股东对上市公司这么有信心，市场也自然会应对。

此外，苏宁电器大股东也在企业增发时，拿出近30亿元现金认购。 建设股大股东在市场行情低迷时，果断买入股票，提高了投资者的信心。 宁波华翔的大股东多次逆市增持股票，稳定了企业股价。 粤宏远a大股东在二股东不断减持的情况下，进行接盘，坚持对企业快速发展充满信心。

对中小股东来说，大股东通过二级市场的增资行为，是看清上市公司未来命运的最佳说明，也是弱市拉升股价的直接手段。

高质量的资产注入远离熊市

将旗下的高质量资产以合理的价格注入上市公司，是大股东对上市公司最核心的支持。

国电南瑞大股东南京南瑞集团企业(以下简称南京南瑞) )，通过品牌转让的方式，将旗下5亿元的高质量资产出售给上市公司，各方支持企业的快速发展。 国电南瑞的股价也发生了相当大的变化，2008年以来没有熊市的身影，持续上升，在此期间上升了348%。

像国电南瑞大股东那样注入高质量资产的还有中金。 在这位投资者中享有盛誉的上市公司，注重大股东长时间持续注入高质量的资产，提高中金的内在价值和核心竞争力。 新中宝大股东也一样，不断注入资产，构建上市公司的“房地产+x”模式，壮大上市公司，受到中小股东的好评。

还有另一种类似于提供资金的支持方法。 例如，天虹百货获得了大股东的低价房产租赁。

重视企业品牌的维护增加价值

与兑现承诺、增资扩股、注入高质量资产等切实行为相比，对上市公司的信用维持看起来“虚张声势”。 但是，从长期来看，大股东的这类员工可以为上市公司带来更长期的利益。

本医疗和山东黄金的大股东是其代表。 本医疗大股东淄博矿业集团有限责任企业很少干涉企业的经营管理、放权管理层，且与机构投资者有良好的信息表现，积极维护企业形象，机构信心十足，企业股价也持续上涨。 基金聚集的山东黄金，一方面是大股东积极寻找高质量资源注入上市公司，另一方面是重视上市公司企业品牌美誉度，多方面提升企业价值。

另外，在各种对外报告中，企业可以清晰地描绘未来的战术规划、成长路径、面临的瓶颈，大股东值得中小投资者信赖，机构对拓扑学新闻进行了评价。

/大股东最担心/

坚持下跌空股价持续下跌

2008年以来的弱市中，云维股票的股价超过了60%。 这可能与大股东云南云维集团(以下简称云维集团)坚持对投资者失去信用无关。 2007年8月，云维集团承诺，在实施书面非公开发行两年内，将所有自有煤化工主业资产注入云维股份，彻底处理相关交易问题。 在过去的四年中，尽管云维集团坚持承诺，但最终未实现关联交易问题，注资为空。 云维集团每次都提出“时机不成熟”的理由。

华东医药的大股东大多被投资者诟病，原因是对股东改革承诺的否决。 2006年股权改革方案中，大股东承诺自股权改革实施之日起两年内采取定向增发、资产收购、置换或法律法规允许的其他方法，将雷允上药业有限企业70%的股权等高质量资产注入上市公司。 但在此后的2007年，大股东以资产注入与上市公司产品关联度低为由，否决了原承诺案。

经常减持会引起投资者的担心

为了保护上市公司的股价，大股东如果开始增资的话，大股东为了自己的利益，会不惜减少收购现金。

亿阳信通大股东亿阳集团股份有限企业(以下简称亿阳集团) )，自实现全流通以来，频繁减持，套现数亿元，将股市视为“现金分配器”，持股比例也下降了一半。 去年7月，亿阳集团就减持问题召开新闻发布会，表示亿阳集团坚持减持，但不会放弃亿阳信通的控制权。 违背这种说法和方法的大股东，不可避免地会让投资者担心。

将中小股东视为现金分配器的不仅仅是亿阳信通大股东。 年下半年，国脉科技传出了实际统治者陈国鹰配偶和岳父6天内套现2亿元的惊人消息。 此外，在年的中报中，企业董事长也是股东之一的隋榕华提出了十转十的分配方案。 该分配方案的最大受益者无疑是实际控制者陈国鹰一家，以其大量减持的“前科”为例，十转十背后的动机十分明显。

关联交易横行利润前景暗淡

关联交易是蛀牙滋生的温床，各种法规对上市公司的关联交易有一定的制约，但a股市场上仍有许多关联交易，存在着与大股东模糊不清的上市公司。

华北制药年主要收入102.87亿元，但发生关联交易达到34.21亿元，年预计关联交易金额41.38亿元，比年多7亿元。 从华北制药的盈利情况来看，在消除全年赤字后，实现了2.4亿元的净利润，但去年前三季度净利润减少了9成，只有1695.57万元，令人瞠目。

在华北制药盈利状况大幅下降的背景下，大量关联交易不得不让中小股东揪心。

大股东最“坑爹”的治理结构混乱

大股东是否担心，取决于公司治理是否有条不紊。 当上市公司沦落为大股东的附庸，被大股东用来为自己谋利益时，“坑爹”层出不穷。

洪都航空大股东中国航空科技工业股份有限企业(以下简称航空科技)，首先通过董事长发言、年报明确的战术路线，向外部传达资产注入的期望，间接导致企业股价上涨2 . 暂且不说否认资产注入某些事项的事件如此简单，在明确公告发布前一个多月，航空空科技通过二级市场减持了1.65%的洪都航空。 这种“坑爹”行为，引起了很多不满。

大商股份年净资产11.12元，其第一大股东大连大商国际有限企业(以下简称大商国际)以持股8.8%的股份计算，共享有2.88亿元净资产，而大商股份由大商国际股东大商集团担保3.07亿元，担保到期日为年 另外，作为企业原第一大股东的大连国商资产经营管理有限企业，通过二级市场持续减持大商股，主动让位给第一大股东。 公司治理结构不清晰受到了投资者的质疑。

最高股东候选人

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最令人担心的大股东候选人

首钢株式会社长江电力东方集团洪都航空 新希望川化股票宏达股票亿阳信通海虹控股现代投资大元股票新黄埔鄂武商a国风塑料业云维股票亚盛集团大商股票健康元华北制药美菱电器湘电股票中捷股票万昌科技亚星化学华丽家族石油济柴长城电工红阳能源栋梁新材料凯迪电力中创信测四环生物外运速发展工大新绿景 业脉科技山下湖万好万家芙蓉胜超微粒子科技股份科陆电子华东医药赛马实业中瑞思创时代新材料天方药业正和股份兰生股份禾嘉股份

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