“国债回购利率飙涨融券可跑赢CPI”

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经过记者杨可望

股市不好。 投资者还有什么其他选择？

为了购买银行5%年化收益率的理财产品，头脑可能会被血流夺走； 买基金，但最近大部分股票基金在网上输给了大盘； 买入黄金，却难以应对近期国际金融市场的剧烈波动……但是，除了这些“主流”的投资渠道之外，还有一个方法——参与国债的逆回购。 目前，一般5%以上的年化收益率轻而易举地胜过了银行同期理财产品和今年的cpi涨幅。

国债回购是以交易所挂牌国债为抵押出借资金的信用行为。 作为融资对象，投资者以所持有的国债实物为抵押，取得一定期间的资金采用权，期满后返还贷款资金并支付一定的利息。 作为融券方，投资者可以事先以明确的还款利率借贷资金，并在到期日收回本金。 但是，个人投资者目前只能成为融券方。 门槛资金为10万元。

实际上，国债回购品种涵盖了从GC001(1日期)、gc002(2) 2日期)到GC182 ) 182日期)的9个品种，其报价为年化收益率。 以昨天的GC007(7天)为例，投入10万元于11点29分，价格6.16 )年化收益率，下同) )卖出国债7天回购1000张，得到1，000张“标准券”，一张市价100元。 那么，在7个自然日，也就是下周三早上9点半，系统将自动归还本金10万元。 另一笔利息为( 10万×6.16 )/360×7 )-) 10万×0.005% )，也就是115元。 另外，7天的品种佣金为成交金额的0.005%，也就是10万×0.005%。

除周三、91日和182日的品种外，国债回购品种全线上涨。 收盘价方面，GC001(204001，收盘价4.56 )的涨幅最大达到265%。 GC002(204002，收盘价6.955 )和GC003 ) 204003，收盘价5.99 )分别上涨了190%和100%。 GC007(204007，收盘价5.1 )上涨了6.25%。 但是，从昨天的盘中最高值来看，gc001、gc002、gc003、gc007个品种都突破了6%。

上述投资顾问说:“可以像a股一样操作。” “例如，如果想以6的价格卖出10万元的gc007，只需要在顾客终端输入代码204007，在销售数量和价格栏分别敲击100手和6手即可。 ”

记者了解到，国债回购使用连续竞价，其交易单位为1手=1000元面值。 一笔的最小申报限量为100手或其整数倍，最多不超过1万手。 价格限制在立即公开价格的10%以上出售。 在佣金方面，日佣金不超过交易额0.001%的7天品种为0.005%； 28天以上的品种在0.03%以下。

记者了解到，目前，招商、申万、中信、长江、浙商、银河等主要证券公司已开始回购面向个人投资者的国债。

国债回购价格上升，意味着年化收益率上升。 那么，未来逆回购市场的空之间有多大？

光大证券一位固收研究员表示，国债逆回购价格到7月上旬将处于上涨空之间。 首先，银行马上要面临上半年季度末的考核，资金紧张是不可避免的。 其次，银行可能在7月份对75%的日平均存款率进行审查。 最后，目前银行间的质押回购利率普遍高于交易所的国债回购利率，这给了机构一定的对冲机会。 也就是说，首先在交易所对7天的品种进行融资，然后在银行间市场进行融资。 这不适用于个人投资者，但可以支撑交易所的价格。 预计到7月上旬，国债回购价格一般在6%到今年1月的高点之间。

资料显示，截至6月22日，1天银行间担保回购利率为7.47%，比同期交易所国债回购品种高出2.9个百分点。 7日、14日分别高出交易所3.7和1.8个百分点。 另外，gc007年的高值为13.3，gc001、gc002、gc003分别为11、8.55、8.07。