“IPO募投项目投产 长荣股份产能3年有望翻番”

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经过记者张雨

上市第一天宣布破裂的成员之一长荣股份( 300(195，收盘价39.96元) )最近的市场表现，让当初支持它的投资者松了一口气。 季报显示，企业今年第一季度业绩比去年同期增长超过100%，保持了“高增长”的荣誉，企业股价也从迄今为止的最低点36元上涨到发行价40元左右。

另外，投资者期待的是，ipo募捐项目将陆续投产，在生产能力全面提高的基础上，企业业绩今年将快速增长。 中信证券预计企业生产能力将达到每年520辆，是全年的1倍。

对此，《每日经济信息》记者对印刷机械的前景和相关机构及企业高管进行了细致的信息表达，使投资者更好地把握长荣股票的投资机会。

印刷装置根据采用用途分为印前装置、印刷中装置、印刷后装置。 长荣股是印刷机械领域中的后压设备供应商，年企业收入已位居后压设备领域之首，其主要产品包括切片机、切片机、蒙混等，主要用于包装装饰、出版物、报纸等印刷。 中信证券最新研究表明，企业下游包装装饰印刷工作的全面快速提升，有望成为保障企业未来几年持续增长的最重要动力。 根据印刷工业协会的资料，2009年，我国包装装饰印刷市场的工业总产值超过1700亿元。

中投顾问机械分解师谢家宸表示，与近年来包装装饰领域整体快速发展相比，国内印后设备产值增长率明显滞后于前者，这种上下游快速发展速度的背离无法持续，印后设备将随着包装装饰领域的快速发展迎来采购高峰。 在国家鼓励高端印刷设备领域快速发展的基础上，领域协会期望今后10年印刷机械领域产值年均增长15%。 ”

然而，谢家宸对领域表示担忧，认为“国内印刷后的设备性能是最重要的快速发展阻力”。

但中信证券的研究表明，长荣股主力产品的模切加工速度、烫金加工速度，以及关键模切烫精度均超过国内常规水平。

企业副总经理董秘李甠也表示，“企业产品性能已经接近国外同类企业品牌，这里主要指世界后期印刷设备的龙头瑞士的老板。 但是国外产品的价格约是我们产品的2~3倍，很明显我们宣传的产品在性价比上有明显的特点”。

虽然产品的售价比外资企业品牌低很多，但企业两大主力产品的毛利率水平仍维持在50%的高水平，下一个企业产品的首要看点在庞大的进口替代空之间。

以长荣股份为首的国内印刷后设备供应商在性价比上有明显的特点，但wind信息显示，国内高端印刷设备仍以外资企业品牌为主导，外资企业品牌的高端设备市场占有率超过50%。 来自谢家宸的数据更为悲观，认为外资企业品牌中高级印刷后的市场占有率超过70%。

从产品技术方面看，谢家宸认为，国内企业品牌低端、印刷后市场规模略高，但在中高端市场上，与国外企业品牌的竞争也相继展开。 瑞士老板收购上海旭恒钢铁工程机械有限企业后，国内高端市场占有率将达到20%至50%，长荣股份仅为4.98%。 但幸运的是，随着国内印刷设备制造业的崛起，进口商品的市场占有率从2008年开始逐年下降。

中信证券中小盘中拆盘师张帆表示，“随着国内市场对企业产品接受度的提高，在具备明显性价比特征的基础上，企业未来市场份额有望逐年明显提高，目前企业产品已销往欧美许多发达国家和地区。”

关于企业的产品，李甄说:“在海外，由于人工费很高，所以对自动化程度的要求更高。 长荣的产品现在能够应对许多发达国家的诉求，足以说明我们的质量和价格特点。 我们已经把机器卖给瑞士了，瑞士是主要的同业竞争对手——老板的大本营。 ”

李甠补充说:“目前，生产能力已成为制约企业业绩的最重要因素。”

随着ipo项目相继投产，企业的生产有望在今后两年多的时间里翻一番。

据李甠介绍，由于市场诉求旺盛，企业去年加快了旧工厂的使用，在设计生产能力160台的基础上实现了约260台的实际产量。 由于今年企业在上市前先行采用自有资金建设，截至去年年底，项目累计投资资金达到1.4亿元。

李甄表示，企业ipo项目已于4月投产，但“但由于去年老厂产能压力过大，预计今年老厂将恢复160辆产能常态，新厂也将实现160多辆新产能。”

据中信证券估算，到今年年底，企业生产能力有望达到360辆以上。 ipo募捐项目全部投产后，企业将具备年产520台各种后期印刷设备的能力，比去年的260台生产能力翻一番。

为了适应扩大生产能力后的生产计划，企业计划提高核心零部件的自给率，逐渐减少核心零部件净进口的比例。 中信证券表示，企业自主生产零部件占有率的扩大不仅改变了现有的分散加工、分散配套的被动生产模式，改善了物流价格，更重要的是方便地完成自主检测，更有效地控制产品零部件和成套设备的质量。

生产能力迅速提高后，产品的市场诉求成为了投资者最重要的问题。

李甠此前这样描述了企业产品的人气状况:“今年(年)一季度企业产品保持良好态势，订单合同超过了年产销目标的一半。”

中信证券在最新研究中也表明，仅去年1月，企业新增合同额就达到7000多万元，涉及各种仪器50多台，延续了去年良好的销售势头。 对中信领域专家和下游公司的调查显示，企业订单充足，无法满足需求的趋势有望持续。

产品的热卖也引起了投资者对潜在竞争者进入的担忧。 对此，谢家陈认为:“低端后印刷设备的技术门槛低，但中高端产品和大型后印刷设备的技术门槛高，需要大量资金投入和技术开发。”

李甄此前也曾向媒体表示，企业逐年增加新产品研发经费，已陆续投资近千万元购买新产品试验检测设备，这对加强新产品研发手段，加快新产品研发速度，提高新产品研发和检测精度有明显作用 截至今年2月初，企业取得专利35项，领域技术积累特点明显。 因此，在企业领域的技术积累很大，后面的进入性门槛就不用多说了。