“调控力堵楼市吸金 “跳槽”资金或成行情发动机”

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记者张冬晴李智张奇

经过货币政策收紧后加入了新的“国八条”，目前国内楼市面临力量空前的调控高压。 除此之外，cpi连续数月居高不下也引起了投资者对国内通货膨胀的高度关注。 另一方面，由于货币政策持续紧缩，业内对市场行情不再过于乐观，本周，国内部分证券公司也出现了紧急修正空后市的报告。

但是，《每日经济信息》研究院院长李伟先生表示，随着楼市调控逐渐加深，近十年来，被国内楼市“吸金黑洞”绑架的社会整体资金也有所缓解，央企剥离房地产业务、 指出房地产税试点等一系列重要调控政策相继出台，楼市资金溢出效应显现，来自房地产

调控政策集中力量投资资金

年来，中央 在监管政策密集发力的背景下，楼市投资资金挤出效应显现。

现状:楼市低迷

去年稳步出台并遏制了针对房地产市场投机行为的一系列重大措施后，今年年初，楼市再次房产税试点正式实施，限价、限购。

伴随于此，新建商品房的销售大幅下跌。 年，在一系列房地产市场调控政策的作用下，全国商品房销售增速呈前高后低态势，全年商品房销售面积10.43亿平方米，增长10.1%，增长率比2009年下降33.5个百分点。 商品房销售额5.25万亿元，增长18.3%，比2009年下降58.6个百分点。

值得注意的是，在新《国八条》出台的第一周，全国可观测的23个城市楼市成交量大跌，春节期间重庆、广州中心区、深圳、杭州等地连续几天出现“零成交”的“倒春春”。

猜想:淡后市

迄今为止，随着土地交易市场上熟地交易比例的增加，全国房地产开发公司的土地开发面积从2009年开始呈减少趋势。 但是，年全国土地交易逐渐活跃，房地产开发公司土地累计购买面积改变了2008年9月以来连续16个月的减少态势，从年初开始增加。

但是，自去年4月中旬政府出台对房地产领域新的密集调控政策以来，中央到地方的调控措施稳步推进，楼市也逐渐由热转冷进入“冰河期”。

方正证券周伟预计，领域管制短期内不会放松，政策执行力度将大于年。 他还表示，考虑到宏观经济走势良好，如果cpi继续高位运行，货币政策有可能进一步收紧，短期内楼市销售额有可能继续处于低位。

天相符顾李衡也预计，由于宏观调控政策的力量没有减弱，特别是限购政策和在上海、重庆实施房地产税试点的影响逐渐扩大，投资诉求进一步被抑制，全年商品房营销市场低迷。

影响:资金“另谋出路”

2月16日，《北京15条》正式公布，外国人在北京购房必须连续交5年税，“最苛刻”

据统计，截至目前，全国已有北京、上海、青岛、济南、成都、南宁、贵阳和长春等8个城市相继提出了贯彻实施“新国家八条”的意见，不同版本的楼市限购令或

根据相关要求，未来几天将有20多个城市密集发布房地产限制政策。

中国房地产新闻集团东北区总经理王喻冬认为，如果限购令真的在全国范围内大规模执行，将对房地产市场的调控起到明显的作用，超过房产税试点的影响。 “首先有成交量的影响，进而影响价格，房价一定会被控制。 ”

值得注意的是，在全国扩大限购政策的过程中，仅北京版《国八条》的限购政策就导致100万外籍在京家庭和80万北京籍家庭无法购买房子，购买诉求直接影响30%以上。 (/br/) )/br/)显然，价格和成交量都被一系列“强势”所抑制，出现了市场环境和市场预期的一些变化。 房地产市场的库存和增量资金也必然层出不穷。 (/br/) )/br/) ) )信号(邮政市场人气(/br/) )/br/) )受制于监管等一系列监管政策，原本计划购房的资金可能会挡在楼市大门外，导致楼市的 从房地产市场“蜂拥而至”的巨额资金将何去何从？

去年底，国内媒体报道了多年来保持不景气状态的集邮市场罕见繁荣，但其背后可能涉及楼市资金的筹措。 据

报道，去年年末，干支邮票价格开始井喷，带动整个邮政市上涨，出现了“划水天猿”、“龙头”等上升趋势较强的“先头门票”。 2009年末，1980年发行的猴子票一张的市场价在5000元左右，但年12月10日的报价已经达到了1.1万元。 1988年发行的龙票年初市值为单版250元，但去年12月上升至最高3000元。

山东省集邮协会理事、济南市集邮协会常务理事吴永亮表示:“看到集邮市场复苏，部分股东、房虫、煤老板也相继移居邮政市。”

但是，集邮市场的盘子很小，这只是楼市资金溢出效应的缩影。 真正的“池塘”在哪里？

资金实力

机构资金不给力游资推动暖春行情

春节长假即将到来，烦恼一年的投资者大部分已经恋爱了 虽然不显眼，但1月26日出现小阳线预示着a股市场暖春行情的开始。 但是，《每日经济信息》记者在1月26日以来整理沪深两市所有龙虎榜单后发现，在这次春季反击战中，作为“代表队”的机构资金乏力，反而各路游资不让仁地扛起了进攻大旗。

“新鲜血液”会推升a株

。 去年11月以来，a股市场遭遇“寒流”。 上海证券指数下跌3186.72点至1月25日的2661.45点，使投资者期待已久的年末攻势化为泡影。 雪上加霜的是，史上最惨烈的新股破发潮、高抛概念股频频看破“光之死”，将投资者信心降至冰点。 但是，随着新的房地产调控政策相继出台，a股市场似乎又迎来了新的转型期。

月26日，上证指数以1.17%的涨幅引出不显眼的小阳线后，k线图出现了罕见的五连阳走势。 春节连休后，大量资金蜂拥而至，指数暴涨，新三板、石墨烯概念股纷纷披露，a股市场也迎来了久违的高潮。 wind数据显示，1月26日至2月17日12个交易日中，仅有4个交易日发生资金净流出，但在这一时间，a股市场资金累计净流入总额接近230亿元。

中登企业本周公布的数据显示，上周新增a股、b股、基金账户数分别为13.17万户、521户、2.46万户，参与交易的a股账户为981.6万户，与上周相比有所明朗。 这种“新鲜血液”的注入，使风雨飘摇的a股市场再次恢复了活力。

在机构资金的暂缓收购

中，在目前正在进行的a股春季反击战中，作为正牌的“代表队”的机构资金到底起到了什么样的作用呢？ 《每日经济信息》记者通过大量统计发现，机构资金非但没有扛起冲锋旗，反而采取了边打边撤的战略。 近来，机关在龙虎排行榜上的痕迹成为了最直接的证据。

月26日至2月17日，“机构席位”的特殊名称在龙虎名单上出现了约260次。 但是请注意，从整体情况来看，它们大多选择了乘机逃跑。 数据显示，期间龙虎榜机构采购金额约103亿元，累计销售金额接近150亿元。

通过一点点的研究机构对大量数据的分解，也得出了机构具有较高的复盖率的结论。 中投证券17日公布的研究报告显示，与春节前最后一个交易日相比，沪深300上涨4.56%，但基金仓位下降1.25%。 截至本周二，开放式股票型基金仓库为89.14%，接近历史高点。 但是，近一周来，从规模较大的10家基金管理企业持股比例来看，9家自主减仓，仓位1%以上的基金企业5家，只有银华基金自主增仓。

游资打着反攻的旗号

各种数据显示，过去一段时间内，许多机构资金选择了高减持战略，但持续流入a股市场的资金和日益高涨的市场人气。

1月26日以来，最先点燃市场激情的板块不就是被“一号文件”打压集体躁动的水利股吗？ 当天，三峡水利( 600116，收盘价22.57元)、钱江水利( 600283，收盘价18.60元)携手涨停，在随后的交易日多次创新高开，但在这些股强势上涨的背后，机构资金疯狂涌出。 交易所披露的消息显示，三峡水利和钱江水利均遭遇机构资金大幅抛售，购房者均为各路游资。 另外，随着三峡水利、安徽水利( 600502，收盘价19.55元)陆续创下新高，机构资金减持也越来越疯狂。 2月9日安徽水利强势涨停，当天4个机构席位抛售约1亿2000万元的企业股份。 即使在如此沉重的卖压之下，企业股价暴涨后也只是略有调整，并未出现意想不到的明显下跌。

最近，遭遇设施减产的明星股不仅是水利板块股，还有红极一时的中国宝安( 000009，收盘价21.79元)、张江高科( 600895，收盘价10.86元)、博深工具) 002282 ]a股的“价值最低点”是

自2001年以来，黄金价格超过了5倍，房价超过了5倍，而a股的涨幅仅为50%左右。 而且，与欧美发达国家和新兴市场的股市表现相比，a股市场走向成熟，涨幅非常有限。 从某种意义上说，a股市场仍处于价值最低点，通胀和紧缩双重背景下的“反季节行情”也值得期待。

a股涨幅为黄金，楼市

2001年，国际黄金价格总体呈上涨趋势，从年初每盎司268.6美元至“9·11”事件后的年度最高点292.45。 此后，基本保持震荡上升的运行态势，截至去年年底创下1431.25美元的历史纪录，10年间上涨了5倍以上。

从国内房价来看，2002年1月底北京商品房平均售价超过4800元，好一点的地区和特殊项目售价超过8000元。 10年后的今天，这种价格在全国许多三、四线城市可见，目前平均房价已经上涨了5倍以上。 同期上海股市涨幅为50%左右。

市场逐渐成熟，但据

统计，过去十年是中国经济的黄金十年，gdp为1万美元至5.5万亿美元，成为世界第二大经济区块 a股市场也从市值小于港股的市场成为了世界第二大资本市场。

但是，正好在过去的年末，沪深a股市场处于金融危机以来的相对低点。 也就是说，我们的经济数据位居世界前列，但a股涨幅居世界主要股市倒数第三，仅次于陷入债务危机的希腊和西班牙。

随着创业板、融资融券、股指期货等的上市，我国建立健全完整的多层资本市场的目标基本实现，市场洼地效应越来越明显。

专家认为，目前，大盘蓝筹

国内普通居民的投资渠道主要集中在股票、期货、基金、债券、黄金及房地产等方面，但对已经位居高位的黄金和房地产，

目前，二级市场龙虎榜表现出的游资“升旗”现象，也充分反映出低估值、非金融房地产类蓝筹成为近期市场行情热点，也充分反映出资金流入股市洼地成为主流。

英国大学证券研究所所长李大霄一如既往地重复着“短期的震荡、中期的展望”的看法。 “波动剧烈是市场逐渐进入佳境的表现，中期趋势继续好转。 ”他反复强调，看好大型蓝筹板块，特别是“601军团”。

国盛证券金融研究所所长万克仪也基本持相同观点。 “经过调整后，大盘蓝筹股评价水平不高，资金有吸引力。 ”

黑市热点

市场偏向价值投资

春节后的8个交易日，市场呈现出自上而下的兔年特质，

天相投客分解师仇彦英指出，在政策频繁出台、市场前景不明朗的去年四季度，低估值领域备受市场青睐，市场偏向价值投资。

低价蓝筹备受欢迎

本周市场最明显的优势之一是，前期沉寂的电力、钢铁、港口、高速公路板块成为市场支撑对象，十分明显

首先，本周一开始的深高速公路( 600548，收盘价5.29元) )将强力困在停牌高的位置，带动整个高速板块交易。 深湾a(000022元，收盘价18.80元)本周三月涨停。 这是企业股价一年多后罕见的涨停。 盘后交易数据显示，机构成为买入主力，随后第二个交易日股价再次涨停，带动了部分港口板块的交易。

领域的pb估值已经接近历史最低水平的钢铁板块，同样备受市场青睐，本周该板块涨幅一度超过5%，成为市场热点。 凌钢股( 600231，收盘价10.51元) )为首的个股反弹幅度最高为15 (超过领域龙头宝钢股( 600019，收盘价7.17元)、鞍钢股) 000898，收盘价8.07元) )等反弹幅度也不小

另外，大盘次新蓝股有受大资金欢迎的迹象，在节前大盘表现时期，双诘( 601268，收盘价14.62元)，中国一重) 601106，收盘价7.19元)，中国化学) 601106

二线蓝筹是后期的热点

大盘表现强劲，但在篮板球的背后也有一些隐藏的隐患。 的股市经过调整，随后昨天晚上央行上调了存款准备金率。

李俊认为，从指数表现的高度来看，市场反弹空之间存在着局限性； 但从指数表现的持续性来看，市场具备一定的可操作性，估值部分修复后市场选择向右走，具体投资机会第一在二线蓝筹股中。 李俊指出，二线蓝筹在三方面具备投资机会。

一、期待中、长时间的投资机会、高端装备制造业。 中国正处于装备更新换代的高峰期和产业升级的关键时期。 建议关注重型机械、高速铁路、海洋工程等。

第二、板块轮换带来的额外上涨机会，经常看到机场、港口、航运等。 从全球来看，全球贸易趋于稳定增长国内机场、港口、航运等板块，建议关注板块估值水平合理、前期股价正常的这类个股补充机会。

三、投资大农业板块的机会常见农产品、化肥、农药等。 在全球粮食供应紧张的背景下，恶劣天气、价格上涨、流动性等因素推高农产品价格上涨。 另外，我国正处于由以前传下来的农业向现代农业变迁的过程中，支援政策将持续很长时间。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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