“四季报暴露调仓动向 基金试水周期领域”

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记者支玉香

经过去年一年的角逐，一点点的基金获得了不俗的收益。 随着基金年四季报的发布，这些“牛基”的持有情况和操作思路浮出水面。 这些“牛基”在去年第四季度进入了那些“新品”，它们还爱用那些领域吗？ 对于黑市，这些基金如何评价？ 《每日经济信息》对此进行解读。

牛基最新买卖一股

截至本周五( 1月21日)，共有268只基金发表了年四季报。 其中，年度私募股权基金前15位中，已有8只发布了四季报。

王亚伟掌舵的华夏大盘和华夏战略两大基金去年四季度前十大重仓股与去年三季度相比，截至去年四季度末，中恒集团尚未进入前十大重仓股名单。 另外，去年第四季度王亚伟继续增持地方产股云南城投，大举买入太空新闻。 新买入的光正钢结构已荣登华夏战略前十大重仓股。

华夏基金投资总导演刘文动和项怀志共同带领的华夏特征在去年的业绩中排名靠前，去年四季度中海油服、综艺股、烽火通信、中国北车和有色铜陵等新入选华夏特征前十。

华商基金“三人组”庄涛、梁永强和孙建波担任的华商盛世获得去年偏股型基金冠军，据该基金去年四季报报道，医药股东阿胶和海正药业、零售股大型企业股均大幅减持。 另外，值得观察的是，与王亚伟的操作有很大不同的是，华商基金增持了中恒集团。 另外，江西铜业、深圳惠程新晋进入前十重仓股行列。

嘉实类基金去年的业绩总体喜人，其中嘉实成长、嘉实主题精选、嘉实高质量公司、嘉实战略成长4只基金均在偏股型基金中排名前15。 从整体来看，嘉实系前十大重仓股中医药依然很多，与去年第三季度没有太大不同。 具体来看，邹唯负责的嘉实主题精选于去年4月新买入云天化和新希望，同时买入最新重仓两只农业股票冠农股和敦煌种业。 然后，信电、许继电被邹唯排除在前十名重仓股的队伍之外。

邵键负责的嘉实增长在去年第四季度继续增持医药领域，软控股重新入选其重仓股。 另外，去年第三季度嘉实增长的第一大重仓股——国电南瑞遭受减持，减持数超过200万股。 嘉实高质量公司也在获得大量医药的同时，于去年第四季度购买了科伦坡药业。 嘉实战略成长的前十重仓股与去年第三季度相差无几，但仁和药业增收，进入前十重仓股。

小幅加仓周期股

年，市场风格的转变屡屡出现，但毕竟只是昙花一现，中小板不断创新高，大盘蓝等周期性领域股一直萎靡不振。 这一年的前三个季度，基金砍掉周期性领域是因为宽松，但正好在过去的四个季度，很多基金夺回了周期性领域。

25家公司公布的年四季报基金数据显示，基金大部分在机械、金属非金属、农林牧渔、石化塑料、房地产业等8个周期性领域有所增收。 其中，采掘、机械、金属非金属、电子和新闻技术业均有增收，批发零售贸易、医药生物、食品饮料、金融保险和交通运输等领域有所减收。

四季报中备受瞩目的房地产业，25家基金企业平均增收0.4个百分点，持股市值从166亿元上升至195亿元。 其中王亚伟的操作态度最典型，前十重仓股中出现了二线地产股云南城投。 另外，在机械领域和石化领域，基金增资力度更大，增资近2个百分点。

年头几个季度，基金对上述周期性领域冷眼旁观，医药、食品饮料成为基金的青睐领域。 截至去年三季度，基金已大比例纳入医药、食品饮料、批发零售等非周期性领域。 低估值的大盘股相继被抛弃，特别是在占指数权重近三成的金融领域，偏股型基金的配置比例不到净值的10%，仅此一项就低了16个百分点。 但根据公布的基金年四季报，四季度基金减持金融股，截至年底，基金持有金融领域市值仅为7.67%。

调仓换股止步不前

去年第四季度行情阴跌，先是10月突然上涨，随后11月风寒料峭，调仓换股、波段操作表现优秀基金跑赢市场“王道，

据去年四季报报道，许多基金在去年四季度进行了波段操作。 10月初，美国继续实施量化宽松，股市大幅反弹，基金迅速调整仓位，增加在周期性领域的配置比例，减持医药、食品等领域。 在加息政策靴子落地前后，小基金再次减少仓位，并于去年第四季度末再次上调仓位。

据华商盛世去年四季报报道，华商“三人组”在去年第三季度末预留了一定的股票仓库，为周期股反弹做准备。 去年国庆节后的反弹开始，大幅增加了煤炭、工业有色金属等周期性品种的配置，分享了反弹的成果。 10月19日加息后，迅速降低了这方面的配置，以11月股市下跌规避风险，奠定大局。 12月下旬，再次增加周期股配置。

嘉实基金经理邹唯在回顾去年第四季度市场时表示，市场在报告期内率先上涨后，出现了抑制的趋势。 上涨是由于流动性的预期，流动性进一步推高了资源品的价格后，随之出现了抑制通货膨胀的预期。 因为这本由他管理的嘉实主题精选在去年四季度把围绕农产品价格和石油价格的大农业主题放在了首位。 值得注意的是，去年第三季度末嘉实主题选中的股票仓库不到40%，但去年第四季度增加到了84.76%。

许多基金经理的波段操作分享了上升的成果，逃过了调整。 但是，从时到年，基金经理的股票交换一直在持续。 最近，基金经理在《每日经济信息》的采访中认为，要减少医药和费用等领域主要是因为这些领域的评价过高。 但是，这些企业和领域的前景并不差。 这些领域调整后，股价变得有吸引力，再次提供了买入时机。

去年业绩排名靠前的基金经理告诉记者，最近重新拾起了医药和零售领域，目前的配置点是零售、医药和机械。

明星经理脉后市

年a股市场启动不顺利，市场动荡不安，大盘一度失去2700点的重要关口。 基金经理对后市的行情是怎么判断的？

邹唯仍然很谨慎，认为一季度市场缺乏系统性机会。 他在报告中指出，在国内外流动性充裕的背景下，资源品价格大幅上涨，国内虚拟资产价格高企，复苏基础不牢固，劳动力价格逐渐上涨，对工业化进程中需要转型的中国构成了较大的通货膨胀压力。 在通货膨胀压力没有明显减轻的前提下，继续保持对市场中期的慎重看法。

而他对国内宏观政策的多目标管理、温和紧缩政策的维持以及美国仍然反复量化宽松政策，一季度流动性因素继续存在，通胀压力继续增大，市场缺乏系统性机会，结构性

金鹰基金投资总监杨绍基对一季度行情保持中性态度。 展望年一季度，他预计投资者对通胀的担忧仍未明显缓解，政策仍处于收紧状态，股市表现将继续随政策变化。 另外，世界经济依然在缓慢恢复，国内经济稳定快速增长。 在经济基本趋好、流动性增长率下降、经济转型逐步推进的大背景下，市场动荡仍是基调。 总体来说，他认为市场短期内不太可能形成系统性机会和系统性风险。

指出在这种情况下适当增加区间交易频率，过去一年的涨幅远远落后于大盘，但在平稳快速增长的经济环境中盈利的领域和个股设定交易区间。 此外，将继续顺应经济转型方向，在新的经济周期中寻找可能的主导领域中真正的成长股，关注新一代通信技术产业、节能减排产业、高端装备制造领域、长期提高国民福利和生活水平的医药费用领域。

华商盛世的基金，权重股估值较低，介于下跌空之间，所以展望未来，市场越来越“密勒”，向上的概率可能大于向下的概率。 他们认为经济增长的明确性越高，抑制通货膨胀的力度就越大。 今年上半年的经济短期触底，到了恢复期，所以不必太担心控制。 如果是这样的话，反映经济周期启动的周期性品种有很多投资机会。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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