“央行连续8周净投放PMI回落含蓄经济“软着陆”开始”

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记者李冰

新年的第一周，央行的公开市场操作依然波澜壮阔，延续了前七周以来货币净投入的态势。

接受《每日经济信息》采访的分析师认为，春节前央行维持净投入，节后根据经济增长、物价波动等现实情况紧缩流动性。

公开市场连续8周纯投入

本周，央行在公开市场投入160亿元，连续8周共投入3570亿元。 从年12月9日开始，央行暂停发行3年中央权证。 本周二，央行发行了1年期中央票10亿元，周四又发行了3个月期中央票10亿元。 本周央行券到期130亿元，回购到期50亿元，合计本周央行货币净投入160亿元，加上此前连续7周投入3410亿元，央行连续8周实现3570亿元货币净投入。

在发行收益率方面，2期中央券发行收益率持续上升。 根据央行公告，不久前发行的10亿元3个月央票发行价为99.46元，发行收益率为2.1717%，上涨16个基点。 周二发行的10亿元一年中央车票中标收益率上升至2.6167%，接近11个基点。 央行上调利率后，央行两期央票两周累计涨幅分别为36个基点和27个基点。

但是，目前一级二级市场利率下降的现象仍然很严重。 根据银行间债市中央券到期收益率曲线，3个月中央券最新收益率为3.0048%，比发行收益率高出约83个基点。 一年中央车票的最新收益率为3.1600%，比发行收益率高出约54个基点。

在资金方面，短期资金比年末相对宽松。 1月7日，shibor隔夜回购品种( o/n )利率为2.1200%，7天) 1w )利率为2.7996%，分别比年12月31日同类产品低240个基点和358个基点，表明短期资金紧张状况发生了较大变化。 中长时间的资金相对紧张。 1月7日，6个月( 6m )利率为3.6009%，1年) 1y )利率为3.6620%，比年12月31日同类产品的利率高出约4个基点和3个基点，表明中长期资金供求情况基本没有变化。 随着最近公开的市场货币净投入，市场资金面也在短期内趋于宽松。

pmi的动向是，“软着陆”开始的

1日，中国物流采购联合会( cflp )发布年12月的中国制造业采购管理者指数( pmi )为53.9% )，在此前 新出口订单指数、积压订单指数、生产成品库存指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数上升，但涨幅很小，在1个百分点以内； 其余指数均有所下降，其中新订单指数、购买价格指数分别大幅下降2.9和6.8个百分点。

与去年12月制造业采购经理的调查情况相比，cflp特约分解师张立群分解认为，新订单指数下降较为明显，值得关注。

中国物流采购联合会表示，pmi指数下跌是货币政策稳健回归、经济结构调整加快、淘汰落后产能、“持有压”稳定物价一点领域等多种因素综合影响的结果，是主导因素的综合影响。 目前，该指数继续保持较高水平，表明目前经济增长态势基本稳定。

去年12月汇丰中国制造业采购经理人指数也于日前公布，为54.4%，连续4个月上涨后略有回调，低于11月的55.3%和10月的54.8%，但仍在50%以上。 [/BR/] [/BR/]汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，尽管去年12月pmi指数放缓，但未来的政策将重点放在通胀治理上，而不是增长保证上。 他预测，未来中国政府仍将依靠数量型紧缩措施抑制通货膨胀，减弱美国第二轮量化宽松政策的影响。 与此同时，今后几个月通过小幅加息来稳定通胀预期也是必要的。

中金企业日前预计，去年12月pmi时隔5个月涨停下跌，经济过热风险下降，通胀压力呈现缓解迹象，制造业经营状况将继续好转，但整体增长动力减弱，经营 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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