“半岛局势紧张或许只是调整诱因之一”

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□国泰君安证券胡隽

韩国局势收紧，亚太股市下跌，周一a股市场乘机洗盘。 上周，市场反复储蓄刺激周一早盘走势，但周边市场动荡令a股疲软，创业板指数创下1239.60点新高后下跌。 沪指一举摧毁上周收复的众多均线系统，股指期货跳水失去市场方向，沪指下跌至2804点。 中午过后，朝鲜方面对韩方实弹演习没有反击动作缓解市场紧张局势，股价小幅上涨，两市跌幅略窄，收盘上海综合指数下跌2852.92点，至1.41%。 深综合指数收于1331.75点，下跌1.25%； 创业板指数也吐出了前期的利润压力，下跌了1.67%。 两市合计达到2823亿元，比上周五扩大近千亿。

在热点地区，军工板块保持强势至终，我国成功发射第七颗北斗导航卫星，实现全年卫星发射15战15捷的新闻数周来潜伏的军工板块逆势逆势反弹。 农林牧渔板块涨幅位居第二，以保障农产品生产和供给为目标的政策导向将继续造福于生物育种、农业机械化、现代化养殖等子板块。 关于跌幅，酒店旅游、环境保护、酿酒、水泥、金融板块跌幅居前。

继上周周小川中国央行行长表示，典型的池子是外汇储备，打消了股市可能成为吸收热钱的池子的市场向往后，日前在央视采访中，央行尽可能在执行政策时， 但他强调，少数政策并不一定能在所有方面达成，特别是宏观决策，必须站在更全局、更总量的角度，将近期和中长的时间结合起来。

年内第六次上调存款准备金率、较大银行存款准备金率达到18.5%的历史高点后，加息预期暂时推迟，但市场对通胀加剧和加息预期不明朗的紧张引发了市场困境，

央行选择连续提高存款准备金率，或采用双管齐下的方法进行控制，而不是提高利率，在市场上广泛推广并受益。 面对5.1%的通货膨胀压力和2.6%的负利率，央行没有采用价格手段。 在许多投资者看来，这表明监管还很充裕，不愿意采取特别严厉的措施，也不愿意在紧缩流动性的过程中对实体经济和资本市场造成太大的冲击。 因为这样会给股市带来利益。

但是，需要确认的是，央行最近将管制要点放在量化手段的采用上，并不意味着放弃了价格手段，也没有放松管制的意图。 通货膨胀如此之高，央行必须全力应对。 选择提高准备金率，不仅在回收流动性方面立即发挥有效效果，也有利于防止热钱从国外流入。

预计政府将在未来几个月内采取进一步加息、提高准备金率、加速上涨、加强窗口指导等全面政策手段收紧金融状况，实现年通胀率下跌的目标。 但是，短期内，通货膨胀压力依然很大，食品价格因政府措施和市场供给的增大而下跌，但这很大程度上被总指控激增带来的根本性通货膨胀压力上升所抵消。

关于操作，投资者建议继续控制整体仓位，趋势稳定后，轻仓位者可以适当提高仓位水平，以新兴产业为首的高增长个股将在政策上持续支撑和走强。 有色、煤炭、农业、机械、水泥等领域继续值得关注。 主题投资中，重点介绍高端制造业的军工和高铁板块。

军事产业是创新的源泉，也是高端制造业的领导者。 计算机、网络、卫星导航、核能、太阳能等严重影响人类社会的革命性技术，在军事诉求下正在走向民间和大规模产业化。 “十二五”期间，军事产业面临巨大的快速发展机遇，全球政治军事格局和中国的崛起又决定了我国国防产业长期处于经济周期。 从

领域基本面来看，未来军工资产证券化趋势不变，并将越来越深化。 兵器工业和兵器装备集团战术的快速发展目标相对明确，很可能进行大范围的整合。 建议关注具有垄断性、高成长性或资产整合主题素材的企业，考虑领域成长前景的确定和资产注入等主题投资机会丰富的背景领域的领导者。

近期中国南车开发的新一代高速列车crh380a在京沪线先导区间创下486.1公里/小时的纪录后，国务院副总理张德江在第七届世界高铁大会上表示，政府将高速铁路作为优先快速发展的战术性新兴产业，今后将投入使用。

目前，高速铁路领域面临着国内计划超期待和海外市场扩大的双重机遇。 预计国内高速客运铁路互联网规划距离将达到5万公里，其中干线高铁2万公里、城际铁路2.4万公里、改造提速0.6万公里，市场空之间将扩大数倍。 另外，南车和通用在美国国内建立合资工厂，也标志着中国高铁技术已经得到世界最发达国家主要企业的认同，进一步提高了中国高铁产品参与国际竞争的能力。 南车和北车的动向值得继续关注。

韩国延坪岛实战演习加剧了朝鲜半岛的紧张局势，打破了大盘a股市场上周窄幅震荡的暂时平衡。 上周四，一根阴线也没有吞噬周一的一根长阳线，可见盘中制造空的力量不足。 在本周外力的推动下，破格年线无可奈何，但在一定程度上巩固了2800点一带，也就是从11月17日破位到12月10日触底之间反复搭建的箱体下轨的支撑。 破立，低位迎接年的到来并不是坏事。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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