“通胀发酵 机构疯狂 永辉超市速成零售“老三””

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虽然炒记者毛晋楠

总是游资专业，但这次永辉超市( 601933，收盘价37.71元)的上市，机构态度发生了180度的巨大变化，可以形容为“非常疯狂” 从周三开始，连续两个交易日购买了机构专用席。 这在新股中非常罕见。

截至本周五收盘价，永辉超市市值达到289.575亿元，轻松超过王府井600859，收盘价49.36元]、大型企业股600694，收盘价51.00元]等商业巨头，苏宁电器

永辉超市本周的业绩，出色地演绎了这一投资逻辑。

本周三发售日，永辉超市以32.03元开盘，比发行价23.98元高出33.57%，当天最高金额为34.18元，收到32.29元。 周四，该股大涨，再次上涨6.16%。 周五，继续高开高走，尾盘上调至涨停板，收盘时115.24万股买盘封住了股价涨停板。

连续三条阳线，不仅会提高中签盘的利润，上市后买入的投资者利润也不高。

发售第一天，机构积极购买，购买价格比发行价格高出近50%。 当天，出现了3个机构专座，同时占据当日购买量前三位，分别购买8057.49万元、6758.23万元和6729.30万元。 当天成交额为24亿9000万元，三个机构专座的购买量接近全日成交额的10%。 周四，机构清理力度进一步加大，5家机构占当日采购额前5席，各席位均耗资数千万元巨额资金，共计2亿5600万元。 永辉超市周四的交易额为16.76亿元，在5个机构专座购买的总额上升到当天的15.294%。

机构的疯狂掠夺，刺激了游资的热情。 周五，永辉超市被停牌，但购入的前5个席位来自游资席位，但一个席位的认购量明显下降，排名第一的湘财证券岳阳南湖大道营业部购入2154.03万元，排名第五的东方证券上海新川路营业部购入1210

从本周四和本周五的走势来看，都呈现高价走势，表明市场各机构正在积极以更高的价格清理盘中。

为什么机构要连续清洁磁盘？

永辉模式复制困难

永辉超市独特的经营模式被国务院七部委誉为中国“农改超”宣传的典范。 企业结合以前流传下来的农贸市场和现代超市的优势，不仅拥有农贸市场的价格特点和新鲜品种齐全的生鲜产品，还带来了现代超市舒适的购物环境和一站式的购物体验。

“这个模式非常独特，是最大的看点。 ”一位商业零售领域的拆船师对《每日经济信息》记者说。 “永辉直接从农家购买。 因为这个价格更低，毛利率高，盈利能力更高。 ”

根据招股证书，与2007~2009年同领域上市公司主要业务毛利率比较，永辉超市毛利率高于领域平均值，且生鲜毛利率高于所有人乐和本都比较企业。 以直采和自营为特色的标准化“永辉模式”在业界享有相当高的声誉，被认为难以复制。

企业的实际控制人是张轩松和张轩宁兄弟，两人合计发行后持有35.66%的股份。 招商证券表示，企业股权结构的亮点是企业核心骨干和管理层在发行后持有5.67%的股份

。 (即福建汇银投资股份有限企业，持有股份数为4355.78万股。

扩张能否抵消通货膨胀

在全球和国内流动性尚可的背景下，通货膨胀将持续下去。 cpi的构成主要是日用消费品，而超市主要销售日用消费品(生鲜、杂食、日化用品等)，所以超市销售的商品结构与cpi构成最相符。

这是超市企业投资的基本逻辑。

截至年6月30日，企业已进驻福州、重庆、厦门、北京、合肥等12个城市，开设135家店铺，经营面积86.57万平方米，其中97%的营业面积为租赁。 年中期实现收入56.11亿，净利润1.38亿，目前主要收入和利润来源以福州和重庆门店为主。

此次企业计划募集资金，投入四个项目。 企业将新建四个核心地区——福建、重庆、北京、安徽及贵州共73家超市。 随着西南市场的扩大，投资四川农产品加工配送中心的建设，并改造现有的新闻技术系统，建立自己的公司培训中心，为企业未来的扩张奠定基础，保证持续竞争的特点。

招商证券显示，企业~年均新增开店数45家，收入分别为125亿元、179亿元、246亿元，比去年同期增长48%、43%、37%，净利润3.11亿元、4.66亿元。 生鲜产品的进一步扩张对薄片价格的作用不太明显，永辉不可能从一个基地购买并运到全国各地。 如果在一个区域内扩张的话会有效果，但是由于价格上升，区域间的购买没有什么效果。 所以，未来永辉超市向非生鲜产品的扩张，是能否维持高增长的关键。 ”。 上述分解者说。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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