“敏感时期公布股权激励草案爱尔眼科遭三大质疑”

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经记者黄晓义张冬晴

，一方面是首发限股解禁，风声鹤唳； 另一方面，释放量急剧增加，不怕释放……在人们热闹地迎来第一次创业板解禁浪潮的时候，早盘的强烈冲击停止了上升，在还没有结果的埃尔眼科( 300015，收盘价44.03元) )的中午，强心剂900

但是，一位市场人士怀疑《每日经济信息》事先泄露了这几个事项，在首次上市股票解禁敏感期推出股票期权激励计划涉嫌套现，因此，存在激励机制。

疑问1 :方案涉嫌事先泄露

昨天( 11月1日)，埃尔眼科在下午的公告中表示，企业计划向激励对象授予900万份股票期权， 股票期权的激励对象是企业董事(独立董事除外)、高级管理层、核心管理层、核心技术(业务)和董事会认为需要激励的相关人员。 主要的权利条件是，在比较有效期内，以2009年净利润为基数，~年对2009年净利润的增长率分别在25%、50%、75%、100%、130%、160%以上。

在耶鲁眼科昨天股价突然冲击而停牌后，于中午前发布了股权激励公告。 据这些人说，网上有股权激励的谣言，中午之前发表公告，可能是被强制的。 日前，据报道，“埃尔眼科打算实施股权激励措施”的消息在互联网上蔓延。 许多投资者表示，埃尔眼科选择午睡公告的形式发布这一重大事项非常难以理解。

一位投资者认为，只有尽早泄漏，才能在股价上涨停止后，先知先觉的将资金高位兑现。 有些投资者认为，如果中午不发布公告，股价上涨过多，企业就必须发布明确的公告，但事已至此。 根据《每日经济信息》记者的调查，昨天某主要财经媒体的“传闻求证”栏中有关于股票激励的传闻报道。

疑问2 :被怀疑发布时间不恰当

在最初限制股权出售解禁的敏感时期，爱尔眼科提出了900万股股权激励方案，许多业内人士认为这是不恰当的，

据预计发售，11月1日，埃尔眼科首次公开发行前发行的股票此次被解除的限量900万股，实际可发行流通数为780万股。 资料显示，上述900万股解禁持股1家风投企业、1名自然人、1名企业高管。

“没有严格的时间规定，如果要按股权激励，企业什么时候想按。 ”一位资深市场人士表示:“但是，如果选择在这个时期上市，肯定会刺激股价。 当然，也可以提高股价来兑现。”

《每日经济信息》的记者调查显示，从一年多前开始，埃尔眼科就有产生股权激励的想法。 去年9月，爱尔眼科董事、财务负责人、董秘韩忠表示，企业上市后，将认真研究对高管、中层管理人员、技术骨干的股权激励计划，并在必要时实施股权激励。

从现在来看，什么时候是“合适的时候”，答案已经不清楚了。

疑问3 :据跑步权门槛过低

资料显示，埃尔眼科创立于2003年，是国内发展最快的眼科医疗机构之一。 企业所属领域是医疗领域中眼科医疗服务的细分领域，主要业务是为患者提供各种眼科疾病的诊断、治疗和检眼镜。

此前，埃尔眼科董事长陈邦曾表示，上市行为本身并不直接关系到员工收入的增长，但企业募集资金将对各项业务的快速发展、收益增长形成有力的支撑，为员工收入的增长创造有利条件。

但是，根据股权激励方案，此次激励涉及的激励对象不超过董事、高管、核心管理者、核心技术(业务)人员等共计260人。 由此看来，此次股权激励确实兑现了陈邦一年多前的承诺。

根据股权激励草案的规定，激励对象行使权的首要条件是以2009年净利润为基数，年~年对2009年净利润的增长率分别为25%、50%、75%、100%、130%、。 根据

公开的消息，2009年度，归属于爱尔眼科上市公司股东的净利润为9248.94万元，比2008年同期增长50.72%。 此外，据第三季度报纸报道，埃尔眼科今年1~9月实现净利润8802.7万元，比去年同期增长21.77%，达到2009年度净利润的95.18%。 值得注意的是，根据爱尔眼科招股书，2006~2008年，企业营业收入复合年增长率为51.55%，营业利润复合年增长率为101.31%，门诊量复合年增长率为29.68%，手术量复合年增长率为42.38%。

另外，根据企业招股书，去年发行的上市募集资金还将用于现有眼科连锁医院2家的搬迁扩建、眼科连锁医院8家的新建、企业新闻化管理系统项目共11个项目。 证券公司分析师表示，通过上市融资获得越来越多的快速发展机会，这些应该对企业业绩起到很大的积极作用，而不是越来越差。 在该股公布的股权激励权条件下，“该阈值按照年后6年内各年度净利润增长率为25%、20%、16.67%、14.29%、15%、8.70%的顺序即可。” 上述市场人士表示，“以目前的业绩增长水平来看，这个门槛形状相似！ ”。 很明显，埃尔眼科的股票激励不是“金手铐”。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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