“专家预测：三季度GDP增速再降 未来政策稳字当先”

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每当记者胡健从北京发出

关键词时，第三季度

就告别了漫长的“双节”假期，中国经济正式进入第四季度。

正好过去三个季度是悬疑的季节。 在房地产调控新举措、节能减排大试点临近、人民币升值压力较大的情况下，世界经济复苏充满了诸多不明朗因素。 在那之后，中国经济将如何扮演？

gdp增长率约9%~10%

许多研究机构的解体报告认为，中国第三季度gdp增长率将持续下降在10%以内。

cpi9月或全年最高

受季节和今年农产品价格上涨的影响，“9月cpi依然会偏高”是许多机构在第三季度初做出的评估。

考虑到利率短期利率上调的可能性很低

宏观形势，许多经济学家们不承认利率上调是处理问题的技术。

外贸9月进出口或双降

专家预计，9月工业增加值、投资、出口等多项经济指标将比上个月持续下跌。

gdp :增速约9 %~10% [/BR/] [/BR/]许多研究机构的解体报告认为，中国第三季度gdp增速或持续下跌10 %以内。 兴业银行研究小组报告显示，三季度gdp为9.3%，比二季度下跌1个百分点。 中信证券首席宏观经济学家诸建芳告诉《每日经济信息》记者，第三季度gdp将为9.1%。

诸建芳表示，pmi连续2月回升，标志着工业扩张速度加快，但受假日因素影响，9月工业增速将受到一定冲击，9月份预计将增长13.5%左右。 “根据工业和其他产业相应的一些变化情况，得出的结论是，第三季度的gdp增长率为9.1%。 ”

中国人民大学经济学院副院长刘元春年初预测第三季度gdp增长率为9.2%，昨天接受《每日经济信息》记者采访时，他将预测数值提高到9.4%。 他认为政策回调因素减缓了经济增长的减速。 “二季度和上半年数据出炉后，政策实施情况有所调整，信贷方面每月要多发行1000亿元，财政支出力度明显增大，四万亿元投资计划结束和预期以上的外贸利润放缓了经济回调的步伐。 ”

虽然第三季度gdp增长率下跌了几成，但经济学家们普遍认为跌幅小于第二季度，许多专家的预测维持在9%以上，另外，第四季度也是今年增长率的谷底。

德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，在投资方面，政府主导的新开工项目明显不足，出口订单充足，但近期人民币的快速升值让一些出口厂商犹豫不决。 因为这个gdp的增长率很可能在第四季度下降到8.2%左右。

花旗银行首席经济学家沈明高对《每日经济信息》记者表示，“三季度gdp增长率为9%，预计三季度经济复苏率将略慢于预期。 第一个原因是房地产市场跌幅有限，出口也没有明显减弱，目前正处于谨慎期。” [/BR/] [/BR/]汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌认为，比较乐观的是，大量建设项目和稳定的费用将在今年第四季度至明年维持9%左右的增长率。

外资机构巴克莱资本公布的最新报告显示，由于中国政府从政策上转向支持经济增长，gdp同比增长率预计在今年四季度或明年一季度触底，通胀也将在四季度缓和。 他还说:“考虑到目前已经存在的明显紧缩和不断增加的外部不确定性，我们的观点是，货币政策和财政政策在全年剩余的时间内保持稳定，以保证经济相对较快、稳定增长。”

cpi:9月或全年最高值

8月的cpi比去年同期增长3.5%，刷新了22个月以来的记录。 受季节和今年的农产品价格持续上涨的影响，许多机构在第三季度初提出的评价是“9月份的cpi依然居高不下”。

诸建芳认为，9月份cpi将达到3.5%，与8月持平，为全年最高值。 据《每日经济信息》记者介绍，许多专家给出的cpi预测值都在3.3%~3.7%之间。

在众多机构中，上海证券的cpi预测值最高，为3.9%。 其宏观经济首席分解师胡月晓在发布的报告中指出，截至9月19日，商务部在全国36个大中城市的点位监测的食用农产品市场价格指数和生产资料价格指数分别为129.56和135.82，均比上月末上涨1.23%，其中食用农产品价格为13 . 生产资料的价格有变动，但上升趋势没有变化。

刘元春评价9月的cpi为3.4%左右。 他的理由是，商务部和农业部监测农产品价格显示，蔬菜价格略有下跌，粮价上涨，9月份cpi或环比上涨0.3%，但由于基数原因，同比下跌0.1个百分点。 他认为，由于基数增大和秋粮预计将获得丰收，10月份cpi下跌将比较明显。

但是，也有研究机构对10月的cpi动向并不乐观。 根据光大证券公布的报告，尽管经济处于下行过程中，但由于货币宽松的环境，未来短期物价压力依然很大。

光大证券下单的第一个理由是，今年国内外的自然灾害加剧了食品价格上涨的压力。 2008年上半年粮食价格暴涨后，全球耕地大幅增加，2009年至今年上半年国际粮食价格市场低迷，这损害了全球农民种粮的积极性，导致供给减少，未来农产品价格将进入另一个上涨周期。 世界宽松的货币政策必然会使货币流向商品行业，形成囤积、哄抬等高额商品的炒作现象，进口型通货膨胀压力依然很大。

利率:短期加息的可能性很低

目前cpi的增长率很高，但考虑到宏观形势，经济学家们并不认同加息是处理问题的技术。

中国央行行长周小川8日在美国华盛顿宣布，2008年出台的积极财政措施和相对宽松的货币政策，引发了通胀风险和资产泡沫。 衡量经济走势后，中国将在未来几个月“慎重考虑”相应的财政和货币政策。

但他指出，由于债务占gdp的比例相对较低，中国有充裕的时间实施积极的财政政策重振经济。

巴克莱资本中国经济学家常健表示，外部经济仍存在不确定性，人民币升值加速，楼市调控力度不减，通胀也受到抑制，因此看不到政府启动加息周期的迹象。

据拆解相关人士介绍，目前我国物价水平仍在正常范围，农产品价格超过5%的上涨率也不足为奇。 认为货币政策摆脱以往流传的认知，制定相应的民生政策对冲加息呼声更为现实，同时加息对一些领域特别是房地产业相当敏感。

银河证券首席经济学家左小蕾认为，中国目前的通货膨胀结构，物价上涨不太可能通过加息来消除，银行的加息反而有可能迅速冲破房地产泡沫。

很多媒体炒得火热的负利率现象其实在中国并不罕见，一般经济上升的时期已经存在很久了，居民对负利率没有很大的抵触情绪也是事实。 左蕾还认为，如果加息不当，中国经济可能会硬着陆。

外贸:在9月进出口或“双降”

9月的数据预测中，工业增加值、投资、出口等多项经济指标比上个月持续下跌，受节日购买力释放的影响，

中信证券研究报告称，预计9月内需增长回升，进出口增长下降。

诸建芳预测，节日效应带动费用增长，9月社会消费品零售总额比上个月回升，比去年同期增长18.6%左右。 在投资方面，由于节能减排政策的推行，制造业投资增长率略有下降，但基础设施建设项目和保障性住房投资略有加快，投资增速总体保持稳定，预计1-9月固定资产投资比去年同期增长24.6%。

8月份出口增速为34.4%，进口比去年同期上升35.2%。 经济学家们考虑到基数的原因和全球经济复苏的疲软，认为这两个数字都在下降，特别是出口下降更多。 中信证券预计9月出口增长23.8%，进口增长18.9%。 贸易盈余预计为208亿美元。

兴业银行也认为，出口比去年同期上升24.4%，比上个月大幅下跌10个百分点。 进口比去年同期上升23.1%，比上月大幅下跌12.1个百分点。 贸易顺差175亿，收窄至200亿以内。

刘元春认为，与出口相比，投资更令人担忧，非房地产投资自年初以来减少了20%，房地产投资将随着监管变严，未来大幅下降。

UBS证券中国区首席经济学家汪涛认为，四季度gdp增速将继续放缓，实现软着陆，政策以维持稳定为主。

刘元春表示，下半年宏观经济政策出现松动，将强调“以地区带动宏观，以战术新兴产业带动老产业”的转变方向。 “放宽民间投资准入范围、快速发展战术性新兴产业等措施对经济下滑起到了很好的对冲作用，在世界经济存在不确定性的前提下不会进行大规模调整。 ”

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