“中石油登顶流通市值宝座沪深300排位照旧”

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每当刘明涛记者

亿5000万解禁洪峰来袭时，投资者当然会特别关注以“大军”为标题解禁的中国石油和建设银行这两家大公司。 这两只股票目前没有减持压力，但在它们的抛售限制流通后，a股流通市值第一的宝座位置将发生较大变化。 这会给沪深300指数和股指期货带来什么样的变化呢？

中国石油荣登“座”

10月27日，建设银行解禁1332.62亿股首个原股东限定股，占企业总股的57.03%，占目前流通股的1480.69% 以周五收盘价计算，此次解禁后，建设银行流通市值增至6416.02亿元，一举超过中石化和中国银行，为a股流通市值第二大，仅次于流通市值达到9938.11亿元的工商银行。

几天后，中国石油解禁1575.22亿股，占其总股本、流通股本的比例分别为86.07%、3938.05%。 一旦解除这部分股权限制，中国石油流通市值将上涨至1.61万亿元，成功获得a股流通市值第一的宝座。 至此，a股前三大流通市值排名由原工商银行、中国银行、中石化变更为中国石油、工商银行、建设银行。

《每日经济信息》记者发现，近两年来，超大股限股解禁顺利“落地”。 去年3月2日，招商银行解禁47亿9900万股，成为当时两市流通市值最大的股票。 解禁当天，招商银行上涨2.45%，上证指数上涨0.51%。 时隔5个月，2009年7月6日中国银行解禁1713.25亿股，成为当时两市流通市值最大的股票，与招商银行相似，中国银行在限股解禁当天上涨1.94%，上证指数上涨1.18%。 2009年10月27日，工商银行解禁，由于系统性风险，该股和上证指数分别下跌2.49%和2.83%，但成交量并未扩大。

沪深300的权重比例没有变化

既然解禁股没有任何抛投，那么a股流通市值发生巨大变化会影响沪深300指数和股指期货的运行吗

据悉，为了确保指数广泛、公平的市场代表性和良好的投资可能性，沪深300指数以规模大、流动性好的300只股票为样本股。 该指数计算需要知道报告期内股票分割的调整市值，但计算该调整市值需要明确自由流通量。

通常，a股自由流通量已经发行，是投资者可以在公开股市买卖的a股股票，等于总股东排除了限制股票和6种几乎不流通的股票。 这6种几乎不流通的股票包括国有股票、战术投资者持股、企业创始人、家族和高级管理层长时间持有的股票。 由此可见，虽然解除了中国石油建设银行的大量股权限制，但这些股权仍不属于自由流通量，没有影响沪深300指数的计算。

事实也是如此。 目前，工商银行、中国银行、中石化流通市值位居前列，但沪深300中，权重最大的3只股票分别为中国平安、招商银行、交通银行，分别达到3.42%、3.3%、2.43%，工商银行为1.21%、工商银行为2.43%。 由于沪深300的权重没有变化，在解除对这种中国石油等超大型股票的股市限制后，对整个市场基本没有影响，对股市期货也没有任何影响。

在恐怖的演出中，“真正的解禁”

猛虎下山的巨大解禁热潮看起来对市场影响不大，这听起来很不可思议。 但是，这个“伪解禁”什么时候改为“真解禁”？

不愿具名的证券公司战略拆股师表示:“目前a股看起来已经解禁了大量的股权限制，但多数解禁股为国家法人所有，这些解禁股实际上并未流通。 但是，如果将来允许管理层抛售减持，将会对整个市场造成巨大的冲击。 最直接的是，大型股票受到越来越多资金的欢迎。

业内人士承认这一点，“目前a股市场大部分股票尚未实际流通，但随着市场的不断整顿，流通迟早会发生。 用什么样的方法流通，现在很难想象，但唯一明显的是，一旦a股的真正含义进入全流通，市场的投资风向就会发生变化。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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