“成长的烦恼：515亿超募资金近8成“睡大觉””

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经记者王砚丹

登上创业板，财源滚滚。 但是，这100多家企业手中的天量超出了募股资金的用途，令人担忧，这是创业板成长的烦恼。 创业板从投资者那里多拿走的515亿元，至今还没怎么盈利。 他们在资本市场转一圈后，近80%的超募又以募股专家的名义，或者以其他变态的方式，回到银行指定账户吃了利息。 这明显违背了设立创业板的初衷。 投资者不禁想:“投资者的这份‘厚爱’，创业板会被背叛吗？

创业板甫一诞生，就会被贴上“高风险、高收益”的标签。 与此不同，“三高”——发行价高、市盈率高、市净率高——也有所增加。 数据显示，目前创业板整体市盈率( ttm )为70.34倍。 中小板的ttm是46.49倍。 一位专家表示，中国创业板的市盈率如此之高，在世界上也属罕见。 与消沉的创业板企业的业绩相比，创业板是否过度透支了未来，这一点不容置疑。 创业板企业的业绩能支撑得住离谱的市盈率吗？ 创业板什么时候破裂？

创业板开业近一年，不仅诞生了数百位亿万富翁，也为这100多家成功的上市公司带来了巨额财源。 [/BR/] [/BR/]根据wind信息统计数据，截至9月2日，117家创业板上市公司首批募集资金共计269.84亿元，实际募集资金784.64亿元，超募资金共计514.79亿元，超募资金为预计募集资金1.91亿元。 每家企业的净募集金额为6亿7100万元，超过4亿4.40万元。

如何使用手中的巨额超募资金，成为了摆在创业板上市企业高管面前的难题。

监管层早有规定，募集资金到账后，上市公司应尽快安排超募资金的募集计划，同时超募资金应用于企业的主营业务，证券投资、理财委托、衍生品投资、创业投资等风险

但据半年报报道，目前大部分创业板的超募资金下落不明。 另一方面，一些企业在安排超募招聘时，提出了流动资金永久补充、房地产购买等市场上备受争议的方案。

约7成企业1亿~5亿元

根据wind信息统计数据，117家创业板企业中，集资超过10亿元的有10家，占8.55%； 募集金额在5~10亿元之间的有23家公司，占19.66%； 募集资金在1~5亿元之间的有80家公司，占68.38%； 仅有4家公司的超募资金不足1亿元，占3.42%。

国民技术、碧水、奥克股位居超募规模前三位，分别超募19.65亿元、18.71亿元、17.53亿元。 国民技术原本预计募集金额为3亿3600万元，实际募集金额将达到23亿元，超募集金额将是原募集金额的5.84倍。 碧水源本计划募集资金5.66亿元，实际募集资金24.37亿元； 奥克股计划募集4亿1300万元，最终募集21亿6600万元的资金。 此外，南都电源、东方日升、数字视频、神州泰岳、康芝药业、万邦达、新大新材等7家企业的超募资金也超过10亿元。 上述10家企业合计超过140.87亿元，占创业板超募总额的27.36%。

超级募捐录用率只有21.85%

俗话说:“手里有粮，心不慌”。 本来，这些创业板企业从资本市场获得巨额资金，对企业经营和快速发展总是好事。 但是，另一个问题还在继续。 如何合理使用巨额资金来提高净资产收益率呢？

实际上，巨额募股招聘效率问题并非创业板原创。 2009年5月，海通证券因2007年11月高价增发募集的近260亿元资金躺在银行睡了一年半而受到市场质疑。

据粗略统计，《每日经济信息》记者了解到，截至9月2日，117家创业板企业手中的514.79亿元超募资金中，只有112.46亿元公布了招聘计划，占21.85%， 同时，这112亿4600万元还包括暂时补充流动资金的项目。 27家企业没有公布超募基金录用计划，其中有些企业上市已有半年，公开募集资金录用率在30%以下的有42家，录用率在30%~50%之间的有18家。

统计数据显示，除发行费用外，前28家创业板企业共募集资金145.25亿元，超募资金77.89亿元，目前做好招聘安排的为32.28亿元，占41.44%。 其中，网络科技上市后，甚至没有提出关于超募资金用途的创意。

相关资料显示，网汇科技发行时计划募集2.42亿元资金，用于cdn互联网加速平台技术的升级与扩展项目和流媒体与互联网游戏网 最终筹集了5亿1300万元，超过了2亿7100万元。 近一年过去了，网上科技超募的2亿7100万元不仅下落不明，最初预计的两个募捐项目也进展缓慢。 半年报显示，该企业累计投入的募集资金总额为5563.31万元，仅占10.92%，不符合计划进度。

10家企业超募资金买车

与募股录用相比效率低下，创业板企业超募录用混乱。 永久补充流动资金，或者以后，企业想进行其他投资就不用受监管限制。截至9月2日，44家企业提交了超募资金永久补充流动资金公告，占近4成。 干脆以“快速发展主力事业”的名义，明目张胆地买楼房、买土地，来改善办公环境？ 据《每日经济信息》统计，目前有10家创业板企业提议超募认购土地，共耗资9亿元以上。 神州泰岳最先出现。 今年3月18日，上市不到半年的神州泰岳首次提出超募录取计划，计划将12.01亿元的超募资金中的2.55亿元用于办公用房的购买和建设。 其中2.07亿元用于支付北京市朝阳区北辰首作大楼7层至14层的房款，其余资金用于装修、办公设备购置等。

神州泰岳在公告中表示，营造良好的办公环境，进一步稳定经营环境，有助于吸引越来越多的人才，提高企业形象和市场影响。 但是，作为处于扩张期的创业型公司，这家企业将巨额资金用于改善办公环境引起了市场的波澜。 一位市场人士曾怀疑，企业购买大楼不仅仅是自用，还有投资嫌疑。

神州泰岳和上市的乐普医疗也因计划用7330万元的超捐款买车而受到市场质疑。 4月初，乐普医疗发布公告，计划用6910万元以下的超募资金购买5750平方米的办公楼，其他420万元用于购买办公室车。 刚公布时，市场一片哗然，认为锁定医疗购买住房资产实际上是对低收益率项目的投资，不仅不利于企业价值的提高，也有浪费的嫌疑。

除了上述两家之外，天源迪科、梅泰诺、华测检测等也竞相出手，在北京、深圳等一线城市购买土地。

据分析相关人士介绍，根据宏观经济形势的影响和各企业所处的领域，创业板企业集资招聘效率不高的原因有所不同，但有些很明显。 集资招聘效率不高，或者资源浪费不当，很大程度上制约了创业板的业绩持续高增长。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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