“静待农行上市 私募建议不要轻易抢反弹”

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经记者毛晋楠

本周市场交易量萎缩，周五再次出现600亿元土地量水平，行情似乎到了选择方向的时候。

《每日经济信息》(以下简称nbd )的私人募股调查显示，看多空意见分歧依然严重，但看多的比例仍占4成，

京富融源投资总教练李彦炜表示，目前应该谨慎，但从短期来看，市场已进入筑底阶段，如果政策方面有松动，行情可能会迎来大幅反弹。

成功投资蒋家炯更为乐观，上证指数2500点一带成为下一轮牛市的底部，大盘5月中下旬打了一个“市场底”后，另一个底部(即“政策底”)为6~7。 大盘在2481点下跌后的两周内，国家在房地产政策上继续受到利好空打击，周边市场也频繁“空袭击”，但大盘将在两周内整体利好空的消息。 而且，大量地产股在“5.17”暴跌后几乎没有下跌。 这就是a股市场目前构建大型牛市底部的重要特征。 关于6月的板块机遇，蒋家炯认为应以“物联网+新能源+区域经济”为主题进行操作。

关于市场的其他焦点问题，上海鑫狮资产管理有限企业总裁迈克·吴、文渊阁资本管理有限企业投资总监沈渊文、四两投资总监张迪南和上海私募人士周海军，为《每日经济信息》网民详细拆解。

地盘量只是结束下跌的要件之一

nbd :最近，上海一天的成交缩小到了700亿元左右，地盘量的出现是否意味着短期的下跌结束？ (/br/)/br/)麦克·伍)可以确认地面量的问题是，大户入场验底的方法是不在意价格来清理商品，下跌现在不需要成交量的配合，所以研究下跌和交易量的关系意义不大。 (/br/) (/br/)沈渊文)周五最近一天的成交量最低，而且深市的成交量与上海市并驾齐驱，反弹的浪潮随时会出现。

周海军:地量的出现是结束市场下跌趋势的必要条件之一，我认为市场要想完全逆转下跌行情，国内政策必须进一步明朗，外部环境也必须平稳。 调整是否结束，现在还太早了。

张迪南:紧缩政策下目前市场资金匮乏，对房地产的挤压给各个领域带来了阴影。 由此可见，低估值的银行房地产一时起不来，创业板和中小板大部分都被严重高估了，哪里能做什么？ 但是，最近虽然有资金方面略有松动的征兆，但只要能够持续，低评价和高成长的品种就有望卓越。

农行发行对银行股造成压力

nbd :农行发行箭在弦上，资金方面再次面临考验，其较低的发行价格会对银行板块形成向下的牵引力吗？

迈克·吴:不管农行怎么开，我们明明可以学习后再操作，为什么还要表现出这么热情买股票的热情呢？

沈渊文:目前银行板块估值离2008年末估值不到10%，反映了未来一年多可能的所有不利因素。 政策空压力下降后，未来最有可能的情况是在底部区域振荡。

周海军:农产品近期炒作证明市场流动性还很充裕，农行上市既是对市场的考验，也是社会资本的投资机会。 农业银行的价格低的话，从组织配置的角度来看，会抛出其他银行股来买农业银行。 这是因为短期内会给其他银行股带来一定的压力。

张迪南:首先心理考验大，市场对农行的资产质量堪忧。 个人理解其实每个银行都不一样。 有些银行跑不了宏观经济，有些甚至能超过经济增长率，但现在大家习性银行房地产板块大多被炒了。 如果银行板块的估值真的向下，那对一些股票来说是个很好的买入机会。

期指持仓增加空头寸依然强劲

nbd :期货市场对a股造成较大压力，持仓量持续增加。 怎么理解这个现象？

迈克·吴:/空头的期货仓位越来越大，证明空头的能力非常强。 经济轮回，市场循环。 指数到了2000点，指数期货空的大头不是会是无限的吗？ 应该让他们享受牛市中股神们的荣誉。

沈渊文(多头有崩溃之势，但空头也不敢用投鼠器大举刁难，并不是大举建仓加码大屠杀。 从整体上看，市场多空结构形成了微妙的平衡，逐步探寻前低2677点完成底部构建将成为市场的主基调。

周海军:持仓量的增长证明市场信心还很脆弱，在政策没有明显转向的情况下，指数持续下跌仍是一个大致的率。

张迪南:持仓的增加表明赌局在变大，但目前远月持仓不多，持仓多为6月。 其实有大局观的人多参与远月。

房地产的理想结构是软着陆

nbd :近来，政府对房地产的打压依然没有缓解。 你认为政府最终想要达到的目的是降低房地产价格吗？

迈克·吴:在北京和上海的中心城市，房价的跌幅不超过10%就不叫下跌，是正常的变动。 只有个股下跌停在10%，房价也应该有道理。 政府显然不希望房价暴涨，但管理层也没有明确表示将大幅抑制土地拍卖价格。 其实只有土地拍卖的价格开始下降的时候，房价才有可能大跌。

沈渊文:一线和要点城市住宅均价下跌25%，二线城市房价下跌10%。

周海军:根据政策传出的消息，一线城市价格下跌，二三线城市价格稳定，社会资本流向新兴产业是此次调控的首要目标。 因此，房价大幅下跌的可能性很低，很可能在稳定中略有下降。

张迪南:政府必须就房价问题向人民说明，但也不敢过于打压，能够软着陆是理想的情况。 但是，要控制这个度并不容易，要达到均衡也并不容易。

把握篮板球中的机会和仓库的选择

nbd :有能在短期市场上抢到篮板球的品种吗？ 保持多少仓库比较合适？ 麦克吴:篮板球吗？ 这是伸手迎接掉在二楼的“切肉刀”。 抄底都是股神的绝命，你觉得自己是股神吗？ 关于仓库，还是歇菜休息最合时宜。

沈渊文:可以关注房地产、新兴产业、跌幅超过50%的股票。 仓库半仓很好。

周海军:从本周最后两个交易日的情况来看，市场活跃度有所提高。 如果下周这种趋势还会持续，可以考虑军需产业、世博会、3g概念等主题素材股的短暂投资机会。 仓库还能维持3成左右，在弱小的城市不出手的话就不能活得更久。 (/br/) )/br/)张迪南:我们几乎不做短期交易，所以对反弹的品种不太建议。 由于仓库没有一定的标准，我们只能说现在是高仓库。 由于持有的品种经过多次调查论证，仓储公司的增长率在3年内维持在30%以上，目前的估值也是合理的，如果往下走，最大可能赚不到钱，但我确信是安全的。 当然如果管制过度，房地产领域有崩溃的迹象，就必须调整，但目前看不到这个征兆，评价说现在是正常的经济变动。 对我们来说，空仓库也是风险。

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