“3月CPI或成市场风向标 关注医疗地产和新能源”

本篇文章2088字，读完约5分钟

经记者马宇飞

年快四分之一了，没有出现原本被机构一致期待的行情。 3000点的战斗本周也持续了。

今后，a股市场会发生怎样的变化呢？ 在加息和退出货币政策的阴影笼罩下，公司盈利方向和股指期货与融资融券的接近能否支撑一天空？ 本周的证券周刊《每日经济信息》(以下简称nbd )特意邀请了金元证券研究所所长沈彤，对研究做出了判决。

关键是是否要提高月份的cpi指标

nbd :现在大盘似乎陷入了既不能上升也不能下降的怪圈，你认为什么因素是奇怪的？

沈彤:我认为影响a股市场上半年走势的主要因素是矛盾。 一方面市场担心国家会刺激内需政策退出和流动性紧缩，另一方面上市公司利润不断增加，成为提高评价水平的有利因素。 2009年年度报告显示，许多领域的公司业绩非常好，包括受管制最严格的地产股。

如果上述两个因素交替出现，或者在某个时间段一方占上风，市场就会动荡。 目前这种状况还没有消除，振动还会继续。 但是，我认为随着大家变得合理，这种振动会逐渐变小。

nbd :我刚才提到市场担心退出货币政策，你对最近公布的2月份的cpi数据有什么看法？ 退出货币政策的压力是不是越来越大了？ (/br/) )/br/)沈彤) 2月的cpi涨幅为2.7%，超过了预想。 这表明存在货币紧缩的压力。

cpi下一步的压力来自两个传导机制。 一个是ppi的传导机制。 这种传导主要是通过原料价格的上涨，增加公司价格和服务类价格来推动下游物价的上涨。 二是资产价格的传导机制。 目前的资产价格普遍较高，大多未计入cpi，但对cpi有间接影响。 例如，资产价格高企带来的财富效应推动了人力资源价格的上涨，今年出现的珠三角和长江三角洲地区的民间劳动不足就是一个很好的例子，熟练工人要求提高工资。 这表明资产价格可以通过人工成本传递给cpi。

在我的感觉中，以前这两种传导机制都不太顺畅，今后可能会更顺畅。 由于原料价格和人力资源价格双向推进cpi，通胀预期更强，最终货币紧缩的压力越来越大。

nbd:cpi指数是评价这个压力大小的风向标吗？ (/br/) (/br/)沈彤)周小川最近说，是否提高利率要看cpi指数的变化。 但是，2月的cpi指数具有春节节日效应，因此当月的cpi预警作用必须得到一定的折扣。 所以，我认为3月的cpi指数很重要，有可能成为市场重要的风向标。 我认为3月份的cpi涨幅很可能会达到3%以上，gdp增长率也将维持两位数以上的增长。

医疗房地产都在回升受益领域

nbd :在市场可能持续震荡的背景下，投资者在年上半年剩下的时间应该采取什么样的投资者战略？ (/br ) (/br ) (/br ) )沈彤) )市场动荡可能短期内会持续，但这种动荡会越来越小，所以在后市的运营战略中，无视指数，首先要寻找高质量的上市公司，发掘复苏中最先盈利的公司， 这也可以看作是今年上半年的投资战略。

nbd :如果遵循这个战略，那些领域的板块值得关注吗？

沈彤:我认为国家推进的医疗改革会给医疗器械领域带来特殊的成长。 医疗改革最大的投资是将医疗资源社区化、平均化，让老百姓即使得了小病也可以直接在社区医院治疗。 从这个角度来看，需要大量配置稍微简单一点的医疗设备，而且这部分中低级医疗设备已经国产化，所以我认为医疗改革会给领域带来成长的机会。

另一方面，在现在乃至未来相当长的一段时间内，新能源、低碳减排股值得关注，应该作为长时间的战术投资。

然后是房地产领域。 房地产领域的管制最为严格，但房地产领域除了国家直接投资外，公司自主投资热情很高，这一点受到国家的重视。 目前房地产股票在股价下跌后，部分已经具有一定的投资价值。

股指期货不会改变市场的基本走势

nbd :股指期货和融资融券的脚步正在渐近。 如何看待这两次金融创新对a股的影响？ 股指期货和融资融券带来的杠杆效应是否会提高市场的波动性。

沈彤(首先，股指期货并不会改变a股市场的基本走势。 股市走势还是要看公司的盈利状况、成长性以及资金供求关系而定。 股指期货略有增加空的结构，只能说有利于资金的风险管理。 当然，从某种角度来看，有股指期货也有利于部分资金的投机，有可能在一定程度上扩大市场的波动性。

就融资融券而言，从资金上讲，其杠杆效应有利于流入证券市场，促进市场活跃，特别是被允许成为融资融券标的股票，其活跃程度超过其他股票 另一方面，融资融券目前处于试验阶段，根据规定可用于融资的资金规模还很小，仅限于证券公司的资本金。 现在资金方面的新流入资金在减少，融资融券可能带来的资金量基本持平，可以说对市场的影响很小。

总体来看，股指期货和融资融券上市期间，许多投资者仍持观望态度。 对机构投资者来说，前期投资可能关注对冲和风险管理，密切关注纯粹利用股指期货的波动性进行操作。

请根据需要转载到“每日经济信息”上。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

每次预约的电话号码

北京: 010-58528501上海: 021-61283003深圳: 0755-33203568成都: 028-86516388