“中石油有望增资 天利高新将享己二酸涨价盛宴”

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经记者李智朱蔚淇

认为，天利高新技术去年第三季度扭亏为盈，但己二酸项目投产后，幸运赶上了涨价潮，年内消除赤字的机会很大。 一位拆弹师认为，未来的己二酸项目将成为天利高科技业绩的首要看点。

尽管面临着市场的各种预期，但天利高科技方面表示，股价已经脱离基本面，希望不会被炒得更高。

作为去年三季度末处于赤字最低谷的企业，此前鲜为人知的天利高科技( 600339，收盘价11.80元)突然引起众多业界人士的关注，将券商拆师带到新疆做企业。 这种变化最重要的因素是企业产品己二酸最近来了价格暴涨 业内人士表示，在众多利好因素的推动下，天利高科技很可能在今年内扭亏为盈，并在未来两年保持业绩持续高增长态势。

己二酸的价格是亮点

“己二酸的含税价格已达到2万元(每吨)，部分供应商的报价达到2.1万元~2.2万元，仅为 ’经销商最近谈到己二酸的价格时，惊讶之情溢于言表。 让这类业内人士感到意外的涨幅，也多少反应了企业的股价。 春节连休以来，天利高科技股价的区间涨幅已接近18%，远远超过上证指数同期0.43%的区间涨幅。

一位拆船师表示，企业去年三季度仍有亏损，但被认为是己二酸项目投产后幸运赶上了涨价潮，年内实现赤字的机会很大。 他认为，未来己二酸项目将成为天利高科技业绩的首要看点。 去年8月12日，天利高新技术发布公告称，8月9日企业己二酸和配套项目主要工艺全部被清除，生产出合格的产品。 之后，己二酸的市场价格开始上涨。 近日，对企业进行实地调查的湘财证券分析师表示，企业7万吨己二酸2009年10月中旬正式投产后，开工率一直在90%以上，预计今年己二酸产量将达到6.3万吨以上。 过去两个月，己二酸价格从每月1万元/吨上升到2万元/吨左右，部分地区市场报价最高达到2.2万元/吨，涨幅达到100%。

长期以来，我国的己二酸生产能力不能满足市场诉求，过去每年都从国外大量进口。 2008年以后，受金融危机的影响，下游市场萎缩，国内很多生产线投产，进口量大幅减少。 从2009年11月1日开始，商务部启动反倾销措施，对部分国家、地区进口产品收取高额保证金，己二酸进口量减少，国内产品销量和价格也有所上升。

己二酸的盛宴还在继续

《每日经济信息》显示，己二酸的价格从2009年初的不到0.8万元/吨处于上升的过程中。 由于这一趋势清晰可见，在去年三季度仍处于亏损状态的情况下，天利高科技仍然引起机构的关注。 据第三季度报纸报道，多只基金和保险资金在第三季度大幅购买了企业的股票。

证券公司认为，市场诉求强烈，主要竞争对手的停产翻新和自身的价格特性，决定了这场己二酸的盛宴将持续下去。

业内人士表示，己二酸下游产业与出口的密切程度较高，在我国全年出口回升较强的市场预期下，己二酸的市场诉求呈现明显的释放趋势。 据湘财证券称，中国对己二酸的诉求量约为每年56万吨，每年65万吨，每年80万吨。 目前国内生产总值约为58.5万吨/年，在没有新项目投产的情况下，很难满足不断扩大的市场诉求。 山东洪业、辽阳石化停产检修也加剧了这种供需平衡，这意味着短期内己二酸的价格有可能进一步上涨，天利高科技有机会抢占市场份额。

另外，天利高新技术原料来自中石油新疆油田、独山子石化和乌鲁木齐石化，纯苯(己二酸第一原料)的市值比华东低1000元/吨左右。 另一方面，企业下游客户主要为浙江华峰聚氨酯和河南神马实业，运费高于当地公司，但原料特点仍是天利报价比同行业其他公司低500元/吨左右。

湘财证券表示，目前天利高新技术开工率达到90%以上，己二酸每吨上涨1000元/吨，企业每股利润将增长0.08元，为2009年2009年每股利润 联合国证券石化领域的王席鑫拆船师也表示，如果二季度产量为1.5万吨，己二酸项目可为天利贡献净利润5500万元，每股利润达到0.16元。

中石油或增资

但天利高新技术也要面临产能不足的问题。 7万吨/年的生产能力远远落后于年产16万吨的山东洪业、年产15万吨的山东海力、年产14万吨的辽阳石化。 因此，企业表示将选择机会扩张二期项目，进一步降低价值成本。

广发证券的拆船师告诉《每日经济信息》记者，7万吨/年的生产能力并不经济，通常14万吨/年的生产能力才能有效稀释建设价格。 从该领域的建设经验来看，天利要使生产能力翻倍，所需资金可能会达到5亿元~7亿元。 企业建设二期项目资金不足可能通过增发融资，预计间接第二大股东中国石油很可能参与增发。

值得注意的是，今年1月22日，企业宣布将原第二大股东新疆石油管理局2009年12月27日持有的天利高科技16.34%的股权无偿转让给独山子石化工厂。 新疆石油管理局是中石油集团的下属企业，独山子石化厂是中石油股份有限公司的下属企业。 拆船者解释说，这次股票的波动，中石油最终赞同天利的盈利能力。 因为中石油至少不会将业绩负面的业务纳入上市公司旗下。

尽管面临着市场的各种预期，但天利高科技方面表示，股价已经脱离基本面，希望不会被炒得更高。 一位分析师表示，考虑到与中国石油的微妙关系，企业可能担心股价过高会影响大股东参与增发的意愿。 (/br/) )/br/)评论:己二酸又名肥酸，是重要的有机二元酸。 国际上，己二酸最大的用途是尼龙66、尼龙纤维47%、尼龙树脂26%，主要用于纺织、皮鞋和工程塑料的27%的非尼龙部分的诉求主要来自聚氨酯的制造，下游产品来自服装、鞋底 我国己二酸最大的支出行业是聚氨酯领域，约占总支出的78%，尼龙66约占18%，其他行业约占4%。

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