“航油套保减亏国航东航2009年扭亏为盈”

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实习记者李卓从北京出发

近日，st东航( 600115，收盘价6.82元)、中国国航) 601111，收盘价10.90元)相继发布了2009年业绩预期盈余公告。 虽然具体数据尚未公布，但“受益航油覆盖保险大幅亏损”的一些事项在两家企业的公告中得到了重要证明。

民航局昨天( 1月20日)公布了2009年全年领域运营数据。 2009年，中国航空空行业利润总额达到74亿元，比上年减损增加392亿元，主要是民航建设基金的返还和航油公允价值的贡献。

正如大家所知，当油价运行稳定或波动不大时，航油套期保值可以获得稳定的收益。 但是，如果价格大幅波动，抵消收益可能会造成损失。 国航于2001年、东航于2003年开始介入航油场外期权的担保交易，2005年油价暴涨后，担保率逐渐提高。

但是，2008年，st东航、中国国航在航油套保修方面苦苦挣扎，两家企业仅航油套保修一件就共计130多亿元。 (其中st东航64.01亿元，国航74.72亿元)。 根据

，国航目前持有的套期保值合同于2008年7月签订，期限最长至年。 合同签订时的国际油价处于140美元/桶的历史高位附近，市场上普遍预计油价将持续上涨，因此，仅为对冲油价上涨风险的担保合同价格昂贵。 东航的担保合同也将于年7月到期，关于是否签订年以后的担保合同，东航董事会表示仍在等待国资委的决定。

银河证券研究中心航空分解师毛昂在《每日经济信息》记者采访中表示，中国航空企业的主要经营业务目前仍处于微利状态，占2009年统计收益的80%。

毛昂还告诉记者，2009年航空空燃料采购价格的下降对企业业绩也做出了巨大贡献。 “2008年原油平均价格为97美元/桶，2009年全年平均价格约为62美元/桶~63美元/桶，航空空企业去年节约了1/3的原油费用。 同时，如果明年油价不上涨，中国民航的业绩仍将实现13%左右的增长率，从微利走向薄利。 如果人民币升值有望实现，它将节约越来越多的费用，实现越来越多的利润。 ”。

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