“东方证券自买自推 被质疑变相老鼠仓”

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经过记者王点业

11月23日，东方证券公开了研究报告《五洲明珠:短期看涨长时间看机制》，以味精涨价盈利为理由推荐了五洲明珠( 600873，收盘价20.38元)。 紧接着，五洲明珠出现井喷趋势，两天暴涨近20%，次日交易额猛增至4.65亿元。 科尔的研究报告也激发了投资者的热情，巨额资金纷纷买入了这笔股票。

但是，投资者追讨五洲明珠时，交易所消息称，东方证券的交易席位大举抛售，在暴涨的两天内抛售3944万元，为最大的抛售地——五洲。

自营盘很早就潜伏在五洲明珠，研究报告成为暴涨的绝招，交易席上发生交易，潜伏——交易——发生。 东方证券在这一系列事件中起到了什么作用还不知道。 这是因为监管部门对股价操作严格，机构老鼠仓的风向标增强，一位投资者质疑东方证券左手自营买入，右手研报推荐，是否属于证券公司的变态老鼠仓。

如果疑问点被开发出来，是否会与自营有默契？

东方证券于11月23日发表了“五洲明珠:短期看涨的长时间机制”的研究报告。 从盘面来看，五洲明珠在报告出炉后，出现了近20%的明显涨幅。 更令人感兴趣的是，在东方证券力推五洲明珠之前，该企业已经成为五洲明珠的第二大流通股东。

在今年五洲明珠的中报中，前十名的流通股东中没有出现东方证券的身影。 但到了四季报，东方证券买入284.15万股，成为五洲明珠的第二大流通股东。

在证券监督管理委员会发布的《证券企业内部控制准则》中规定，企业的完整内部控制机制必须遵循“防火墙的基本”。 企业投资银行、自营、经纪、资产管理、研究咨询等相关部门应当在实体制度上妥善隔离。 对因业务需要而知道内幕消息的人，应当制定严格的审批手续和监督处罚措施。

中指出，如果东方证券自营盘在推荐前未出售五洲明珠，则其自营盘先购买，后发行呼叫研究报告，向顾客推荐的行为涉嫌违反相关规定。 东方证券研究部门和自营部门对五洲明珠的事情有一定的默契，还是另有隐情？ 这成为市场的疑问之一。

接下来，《每日经济信息》记者(以下简称nbd )给东方证券撰写五洲明珠研究报告的作者打电话。

nbd :是你写的五洲明珠研报吗？

研报作者:对不起，我们现在不发表关于这个股票的意见。 我什么都不说。 / BR// h///BR// HR// NBD :这个股票怎么样？

研报作者:总之不要再问这个股票了。

nbd :你们之前去过企业调查吗？

研报作者:不，我真的不太清楚。 请不要问。 请体谅。

nbd :网上有对东方证券和五洲明珠的疑问，你怎么看？

研报作者:目前由企业统一处理，个人不发表评论。 / BR// h///BR// HR// NBD :你们是什么时候去调查的？

研报作者:能不能不回答这个问题？ 我们企业叫你不要说任何意见，我想我还是听企业的。 毕竟是企业的员工。 / br/
您推荐五洲明珠吗？

研报作者:有推荐的吗？ 积极关注和关注只是表明有交易性的机会。

nbd :你知道东方证券自营盘买了五洲明珠这个股票吗？

研报作者:自营很早就买了，但不知道自营是什么时候买的。 和自己营业真的没有联系。 我们正在研究股票是独立的。 我什么也没写。 报告的复印件是在网站上看的，看了价格，自己计算，自己分解的。

nbd :调查是你一个人进行的吗？ 基金去了吗？ 你是自营去的吗？

研报作者:不，我一个人去。 我想你可以向我们的对外负责人传达信息。

nbd :你知道用自营盘买卖的股票不允许推荐给顾客吗？

研报作者:这方面可能涉及风控的问题。

另一家国内知名证券公司的内部人士告诉记者，研究员在拆解上市公司时，必须关注该股的十大流通股东名单和机构参与情况。 另外，所有行情软件的f10基本资料中公开的企业最新股东情况是，这位研究员不可能不知道东方证券自营盘到了今年

疑点提前购买2个营业部席位，

更奇怪的是，《每日经济信息》记者发现，11月23日东方证券发行推荐报告之前，东方证券的营业部席位有提前买入的迹象。

11月23日，五洲明珠开盘后一分钟封顶涨停，此后所有成交涨停价21.98元。

11月24日，上海证券指数下跌3.45%，但五洲明珠下跌后迅速上涨，最终以23.70元计上涨7.83%，全天换手率达到18.34%。

从上海证券交易所11月23日~24日盘后的数据可以看出，东方证券的上海肇嘉浜路营业部和机构席位较大。

数据显示，东方证券上海肇嘉浜路营业部排在五洲明珠购买席第2位和出售席第1位，购入3182.57万元，卖出3944.22万元，净卖出额761.65万元。 另外，共有2个机构席位购买了五洲明珠7227万元，这2个机构席位排在购买名单的第一位和第三位。

从买卖量来看，只有东方证券的交易席在暴涨前提前买入。 否则，暴涨后不会发生大量抛售。

值得观察的是，正是11月23日东方证券发表了“五洲明珠:短期看涨长时间看涨机制”的研究报告。 报告指出，“今年9月味精价格开始上涨，利润逐渐增加。 预计全年净利润9亿元，目前股价全年对应pe22倍，低于食品、饮料板块的27倍~28倍平均估值水平，建议投资者积极关注。 ”

中国证券业协会发布的《证券业员工执业行为守则》第12条“证券企业禁止员工指认行为”的规定中，向顾客推荐证券企业员工自营买卖的证券，或者向顾客推荐该证券的 在

中，东方证券的席位在暴涨前被买入，事先知道东方证券的呼叫调查将会公布，涉嫌将自营盘的积分股吸引顾客关注，从而诱导顾客买卖，

疑问点三味的素材涨价有多大利益？

东方证券推荐五洲明珠的理由是味精涨价，但味精涨价对企业有多大好处呢？

东方证券在研究报告中指出:“从今年9月开始，味精价格开始上升，利润逐渐增加，建议积极关注。” 但是《每日经济信息》记者发现，无论在味精涨价之前还是之后，东方证券看五洲明珠的行为看起来都很孤独。 在检索各证券公司研究所的公开研究报告时，没有第二家证券公司对该股上涨，也没有第二份报告对五洲明珠给予“推荐”的评级。 那么，东方证券找到被其他证券公司忽视的机会了吗？

业内人士表示，报告出炉已有半个月，其他证券公司研究员仍没有跟进呼叫报告。 此外，该股股价在短暂暴涨后再次下跌，表明市场不认可这份看涨报告，因此这种可能性很低。

另外，即使比较使用同样主要味精的莲藕味精( 600186，收盘价6.46元)，味精的涨价也不会对味精制造商的业绩产生太好的影响

莲华味精近日发布公告称，“莲华味精主要产品味精今年1~10月的售价平均约上涨25%，为同期企业生产味精， 这是本公司此次经营业绩所致

资料显示，五洲明珠吸收合并梅花集团后，味精产品销售收入占五洲明珠营业收入的60%以上。 莲华味精2009年上半年味精销售收入也占莲华味精营业收入的60%以上。

莲华味精公告称，企业生产的味精原材料为玉米、小麦、煤炭、谷氨酸等原材料梅集团生产味精的原材料包括玉米、煤炭、味精

由此可见，梅花集团和莲花的味精都是通过生物发酵生产味精的，两者的原材料也差不多，味精占主要业务收入。 莲花味精以产品涨价为首要推动价格上涨，业绩并未因味精涨价而大幅上涨，但这应该是味精领域的共同点。 为了更深入地了解其

味精涨价对企业业绩的影响，《每日经济信息》记者近日致电五洲明珠董秘朱相国。

nbd :想知道由于五洲明珠吸收合并梅花集团，味精的涨价对企业今后业绩的影响吗？

朱相国:也不关注味精领域涨价的因素。 具体有什么影响，无法评价。 因为重组还只是一个阶段，还没有完成。

nbd :那么，重组成功后，味精的涨价会对企业产生什么样的影响呢？

朱相国:我们现在企业在做输电设备，所以不太关注味精的情况。

nbd :最近有证券公司进行的企业调查吗？ 朱相国:没有证券公司对五洲明珠的调查。

疑点四个机构为什么是上位的接盘？

上海证券交易所公布的五洲明珠11月23日~24日盘后龙虎榜数据显示，除东方证券上海肇嘉浜路营业部的买卖情况外，还有两个机构共计五洲明珠7227

但不幸的是，在机构席位于23日、24日买入后，上证指数于11月24日暴跌至115点，跌幅达到3.45%，25日略有回升 此后，26日进一步下跌； 27日持续下跌4.27%。 截至12月8日，五洲明珠收20.38元，比11月25日下跌14%。 如果

个机构席位没有在下跌中抛售，那么当初买入的7227万元，已经亏空了1000万元以上。

那么，两个机关席位为什么高位接收五洲明珠吃了大亏，那到底是怎么回事？

为了彻底了解东方证券发表五洲明珠研究报告的诸多疑问，《每日经济信息》记者近日联系东方证券媒体相关负责人，就五洲明珠相关问题进行了记者采访摘要 11月27日晚，记者又致电该负责人，称东方证券相关领导人对此高度重视，将应对记者。 但是，截至12月8日，记者发出了消息，但记者还没有从东方证券收到任何回复。 / br// h /

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