“创业板大戏今日开锣必被爆炒 NBD推出24版投资宝典”

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报纸的第b面、第c面，共计24面

经过记者马宇飞朱秀伟

年的期待，十年的准备、梦想即将实现。 创业板，中国纳斯达克，今天终于破茧而出，28只新股集团在深交所上市。 中国的多层资本市场体系又迈出了坚实的一步。 创业板开市为成熟的成长型公司提供了快速发展平台，为投资者提供了分享创业板企业成长红利的机会。 那么，今天用什么样的姿态来完成那个精彩的首映式呢？ 未来会怎样写资本人生呢？ 对于这样的新客户，投资者应该基本继承什么样的投资理念和操作呢？ 与创业板有很多相似之处的中小板块的上市过程有值得借鉴的地方吗？ 今天为你逐一分解。 / br// h// br// h /【第一天的性能预测】/ br// h// br// h// h// h///h// h /五个传感器 / br// h///br /预想1 :被解雇了吗？

稍微公开招募一下，私募的人几乎一致认为创业板一定会被炒鱿鱼。 理由如下。

首先a股多数投资者持有“炒股”之前股本更小，再加上比如华星创业，网上发行量800万股， 其次最近中小板次新股疯狂的表现被认为是创业板炒作的预演。

但是，由于微薄的利润空的原因，有可能会阻止大面积的炒鱿鱼。 监管机构，特别是深交所的严格管理措施。 例如，如果第一次上涨或下跌达到80%，则停止到14时57分。 上周，深交所对基金等机构进行了窗口指导，要求尽量不要参与第一天的交易，而且创业板的发行价格很高，二级市场上留存的空之间很小，28家公司一起上市，因此投资者的选择不断增加

这块创业板在第一天是否会大面积被炒鱿鱼，很大程度上取决于上述矛盾双方角力的结果。

预计2 :是否会发生百元股？

创业板上市第一天是否会出现百元股，又是另一个悬念。

据统计，前28家公司的平均发行价为25.43元，其中两家公司的发行价超过50元，是上市首日最有可能成为100元股的企业。 分别为红日药业，发行价格60元，对应发行市盈率的49倍，平均低于57倍的发行市盈率，上海证券给出的预测价格达到90~96元。 第一天要达到100元，第一天的涨幅需要66.67%。

其次是神州泰岳，由于飞信业务被投资者看好，其发行价为58元，市盈率达到68.8倍，但推荐机构中信证券仍然非常常见， 今天，要进入100元俱乐部，涨幅必须超过72.41%。

除此之外，机器人还需要39.8元； 中元华电为32.18元，但涨幅的80%可能受制于需要停牌至14时57分的新规则，这两只股票可能很难在第一天获得数百元的股份。

预想3 :严格的措施是否有浪费？

创业板企业由于股东资本小，股价容易被操纵。 交流所发布了《创业板首次公开发行第一天参与交易监测和风险控制的通知》。

第一副本中记载，股票上市首日盘中成交价格首次较当日开盘价上涨或下跌达到20%或更低时，暂停30分钟 如果首次上涨或下跌达到或超过50%，可以暂停30分钟； 首次上涨或下跌达到80%或超过80%时，可以实施暂停至14时57分。 但是，在炒了新习性之后，要注意它是否有效。 / br// h///br /预想4 :有没有破裂？

市场主流观点认为创业板首日将出现高开，但仍有部分企业认为首日可能爆发。

前28家公司无疑是经过严格筛选的，业绩、企业管理等稳定，但还有一个问题，一点点的企业业务仍然是以前流传的范围，因此创业板 此外，从订单情况来看，基金等买方谨慎，也许可以证明一点问题。 而且，从国外成熟市场的经验来看，新股的破发并不少见。 这是一级市场已经看透未来的背景下，创业板上市第一天是否有新股的破发备受关注。

预计5 :基金、qfii等主力机构是否将参加？

据统计，前28家企业共发行61164万股，每家平均2184万股，其中网上发行48931万股，每家平均1747万股 从发行规模指标来看，对于基金这样的投资者，创业板可能不是这样的

公募基金经理的解体，认为有点买入过多，股价上涨； 过少的话，对于几十亿元、几百亿元规模的基金来说，几乎没有必要掺和。 据市场传言，深交所最近进行了窗口指导，要求创业板在市场开设的第一天尽量减少资金的交易。 但是，对资金规模小的qfii、证券公司的自营等有欲望。 / BR// HR// BR// HR /【趋势研究】/ BR// HR// BR// HR///HR//初期的炒鱿鱼很难，三个月后价值又回来了 而且，对创业板的炒作可能会持续2~3个月； 但是市场总是有一个合理的回归过程，投资者必须观察风险防范措施。 / br// h///br// h /根据企业家的统计，这可能会成为高增长或制造话题的借口 国金证券的张兆伟表示，a股市场从古至今每创新高必被炒，创业板也不例外。

张兆伟指出，创业板企业28家流通盘累计为主板中盘1股的规模，阻碍了主流资金的进出，投机性强、流动性强的中小资金将成为创业板市场初期的主力，

上述观点已被知名阳光私募基金经理认可，仅从估值角度看，部分创业板股票在上市当天可能会达到市盈率的100倍以上。 / br// h///br// h /这并不难。 以发行市盈率超过80倍的鼎汉技术和宝德股份为例，只要在发行价的基础上上涨25%，就能达到100倍的估值水平。 市场上唯一的电影股华谊兄弟，也只需要上涨45%左右。 考虑到今年IPO 24家中小企业上市首日平均涨幅为62.81%，上述几只股票出现百倍估值的概率相当高。

“创业板是新的，其评价暂时没有标准。 市盈率高100倍吗？ 如果今年的业绩增长100%，那只股票的市盈率很快就会下降50倍。 如果那个连续两年100%增长呢？ 的资金预计是这样的。 ”前面提到的私募基金经理说:“高增长的市场一旦形成，创业板将介于炒股空之间。 在2009年时报公布之前，创业板的这场炒作可能不会消失”。

] 在三个月后价值为

年度报告发表之前，市场对创业板企业的成长 根据他的说法，从10月30日创业板正式交易开始，对创业板的炒作有可能持续到明年1月底年报披露期间。 换言之，创业板市场在挂牌交易3个月后迎来了调整。 像

这样的时间拐点评价也被其他市场的人引用，但各自的理由不同。 长江证券的张凡表示，综合海外创业板的经验，中国创业板可能在交易开始3个月后迎来价值回升。

申银万国注意到中小板和中国香港创业板初期的业绩，两者上市后2个月左右的交易都很活跃，3个月左右的合理回归，8个月左右的交易再次活跃，最后再次合理回归。 / BR// HR// BR// HR//交易策略/ BR// HR// BR// HR// HR// HR//」/ HR//// HH////适度投机后再进行投资[/HR// ] 专家们认为，可以采取“先愚弄后投机再投资”的战略。

上一期的少量投机法则

创业板上市初期最核心的就是仓库的调控，

“28家企业流通盘加起来也不到5亿股(线上发行部分除外)，市场主流资金不太容易快速流入，但资金实力相对较弱，短线投机性较强。 ”一家证券公司的战略解体师说。

这些资金优势喜欢短炒，敢于犯傻，不在意上市公司的基本面，只看重概念炒作和上市公司价格高低等投机价值。 由于这块创业板在初期可能会剧烈震荡，许多股票可能会像过山车一样强势工作。

面对普通投资者，他认为初期不应该过分关注上市公司的业绩状况和成长性，初期不应该采取买入和持有的战略，特别是上市公司是否具有投机价值 认为投资者必须控制仓库，只能少量参与

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授也持有同样的观点。 他说普通投资者可以购买新股。 二级市场可以少量参与，了解创业板市场的运行规律后，再考虑增加投资。 创业板对所有投资者来说都是新事物，需要一个适应过程，通常投资者需要至少3-5个月的时间来了解，到目前为止只能少量参与。 / br// h// br// h /长时间投资时，注重高成长性。 上述拆迁师认为，到了一定时期破发正常，创业板市场整体估值可能趋于合理。 例如在市盈率可能偏低的时候，投资者可以对真正有投资价值的企业采取逢低买入、长线持有的战略。 真正具有成长性的企业，如果业绩大幅超过预期，有可能会受到越来越多资金的关注和炒作。 如果在这个阶段想挖金子，投资者可能需要注意弄虚作假，找到真正成长、值得投资的企业。

尚雅投资总导演常昊说，从企业的基本面来看，其中最重要的是成长性。 创业板企业的风险由于企业生存期短，风险相对较高，因此关注管理团队的稳定、产品或经营模式的持续性。

董登新认为，创业板是高成长板，因此有高淘汰率，成长迅速的企业会被保存下来，有些很快被淘汰。 最大的风险是领域风险的识别，特别是企业自身是否拥有知识产权，是评价创业板企业价值最重要的。

当然，一些投资者对创业板不感兴趣。 被称为“中国第一股东”的旧怨就是其代表。 “我暂时没有考虑参加创业板。 我不会碰新东西。 让我们先看看。 股东资本小，前期可能会疯，但无论多疯，还是离不开市场的平均估值。 离开太远的话，关注的人就会变少。 无论如何，由于容量有限，疯狂也是暂时的，很多人会在风光中死去吧。 ”

【历史启示】

中小板市场暴涨后，中小板将暴跌

最初注册在创业板的28家企业今天做好了准备，这不禁让人想起5年前中小板开板时的情景。 事实上，两者梳理具有相似发行规模和相似上市公司定位的这家中小板在上市前后的市场，无疑对如何投资创业板有所借鉴。 / BR// HR// BR// HR /开业前:游资热身气氛[/BR// HR// BR// HR/] 2004年6月25日 一个是始于2003年末的创投概念行情，当时包括大众公共、龙头股等相关股票在内大幅上涨。 其中，大众公众从2003年11月开播到2004年4月累计上涨40%以上，这在当时已经是不小的涨幅。

其二是接下来的新小盘股炒作，当年5月中旬上市的以北矿磁材为主的新股爆炸性炒涨，只有一半的月涨幅超过了40%。

“针对当时和现在的情况，创业板开启前，游资炒作的语境显然和中小板相同。 ”国金证券张兆伟说。

盘面自今年8月20日大盘暴跌后的首次反弹以来，力合股、电广媒体等新创投概念龙头股迅速上涨，力推整个创投概念板块，这场炒作于9月拉开帷幕。 随后，ipo恢复发行的中小板次新股承接炒股支柱，以世联房地产、亚太股份及宇顺电子为代表的次新股随着创业板挂牌的临近越来越活跃，股价出现创新。

中小板公开赛当初:暴涨暴跌

中小板公开赛后，中小板古股上市日 在2004年a股市场处于大熊市的背景下，仍取得这样的涨幅，游资炒作的能量可见一斑。

“从这个角度来看，即使发行市盈率高的创业板，再被炒鱿鱼也一定是天价。 ’张兆伟认为创业板开张后，被炒是大概率的事，只是炒多了掉下来就狠了。

中小板“老八股”在发售首日大热后，全线迎来了长期的大幅挫折。 根据wind的统计数据，2004年6月25日上市以来的一年间，其平均跌幅为55.5%，最高的德豪润达下跌66.37%，下跌最多的华邦制药也下跌45.6%。 涵盖同期上市全部股票的深证综合指数下跌了26.85%。

值得一提的是，古股]后上市的中小企业抗跌能力弱，越后上市的企业越明显。 古股暴涨暴跌急剧加剧了市场的风险反感。 之后，股票的买卖(/k0 ) )之间必须受到制约。 如铁药业和中捷股，上市首日涨幅低于50%。 但反过来想，这也可能是资金配置的好机会。 联合证券的李斌认为创业板可能会复制中小板。 如果创业板打开的泡沫太大，严重破坏了市场人气，后期市场也有可能在这里不振。

二手八股的长时间性能:五成是大盘

中小板是当时一定创业板的 从板块企业创业板上市5年后的“老八股”来看，以上市首日收盘价为基准，4家(伟星股份、新成、华邦制药、华兰生物)企业复盘后股价涨幅完胜大盘，其他4家)大族激光、*st琼花、德

深圳一位资深私募经理指出，中小板和创业板都强调了上市公司的高成长性。 但是，与中小板不同，创业板有直接退市的规定，因此这条长线投资者也可能面临血本无归的风险。

即使只看成长性，创业板上市公司的未来也会面临分化的局面。 李斌指出，首批登陆的10家企业大多是新兴领域或以前流传下来的领域的新兴子领域，快速发展前景确实很有前景，但其中一些业绩优异的企业可能也只能维持两三年。 例如，主要从事飞信业务的神州泰岳，企业发展过于依赖移动，与移动的合同每三年一次。 所谓高成长性，在未来的任何突发事件中都有改变的可能性。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61283003