“氨纶业快速复苏 有望重回盈利上升周期”

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记者张奇

2009年初，聚氨酯价格大幅下跌至4万元/吨的历史新低。 安信证券领域分析师谭志勇表示，这一轮聚氨酯价格下跌的根本原因是生产能力大幅扩大导致市场供给增大，几个聚氨酯大厂的竞争和相互价格导致聚氨酯市场价格频繁下跌，2008年经济危机进一步加剧了聚氨酯市场危机。

谭志勇说，尽管如此，2008年国内地区的聚氨酯生产、需求依然保持增长趋势，今年初以来，领域开工率从50%左右上升到了现在的90%以上。 2009年7月，聚氨酯出口量比去年同期增长33%，比上个月增长32%，达到3002吨，表明海外的诉求也有所恢复。

据业内人士介绍，在本周四聚氨酯协会召开的公司会议上，提议每吨涨价2000元~3000元。 这次涨价是淡季，不排除将来会继续涨价。 这对于领域前三名华峰聚氨酯( 002064，收盘价16.00元)、威利控股( 000584，收盘价9.70元)、烟台聚氨酯) 002254，收盘价28.10元)来说是巨大的利好。 肯定上涨到56%、220元

聚氨酯生产需求的变化是周期性的

国信证券领域的拆师邱伟表示，2001年~2004年，随着聚氨酯市场诉求的迅速增加，

2005年以后，聚氨酯产能增长率逐渐放缓，2005~2007年全年产能复合增长率仅为13.8%，同期下游诉求量复合增长率达到27.2%的2006年初聚氨酯领域开工率仅为 到2006年10月，聚氨酯领域的开工率已经达到100%。 由于供给不足，当年10月以后聚氨酯价格大幅上涨。

之后，由于聚氨酯企业的生产扩大，聚氨酯领域2008年的年生产能力达到20.5%，下游诉求量的增长率仅为1.5%，生产能力的增长率快于诉求增长率，从2007年底到今年年初，聚氨酯

今年的情况与2006年很相似，年初领域开工率只有40%~50%，此后开工率逐渐上升，三季度以来领域整体开工率达到90%以上，聚氨酯价格也在上升。

生产能力和诉求，或

邱伟表示，从今年2季度到年末，聚氨酯领域的生产能力增长率明显低于诉求增速，聚氨酯领域周期趋于上升。 据他介绍，国内氨纶生产公司迅速发展到50多家，总生产能力达到31.8万吨/年，但去年实际产量在20万吨左右。 由于价格跌幅超过60%，原本有扩能计划的制造商全部搁浅，2009年在聚氨酯领域新开始了3万吨左右的生产。 据调查，邱伟今年的聚氨酯产量为24万~26万吨，预计实际聚氨酯产量将达到22万吨左右。

在诉求方面，受金融危机的影响，我国纺织服装公司加大了内销市场的开拓力度，部分产品转向内销市场。 今年2月以来，棉纺公司的开工率逐渐提高，纱线产量也逐月提高。 随着9月化纤成本高的季节的到来，下游纺织服装领域对上游化纤原料的诉求将进一步提高。

并且，在国内刚性诉求得到保证的情况下，欧美出口市场仍未出现明显好转，但月度环比逐渐好转，这将增大国内聚氨酯出口市场。

业界预计，即使诉求上升，海外聚氨酯产量也不会迅速增加。 目前，国外聚氨酯领域平均开工率为60%左右，生产价格高于中国公司，处于4.6万元/吨左右的价格水平，因此很难刺激国外聚氨酯制造商的再生产意愿。 例如，全球聚氨酯顶尖的因维达预计含税生产价格将比中国大型聚氨酯公司高出0.7万~1.2万元/吨，其总生产价格预计为4.7万~5.2万元/吨左右(含税)。

综合来看，在今明两年产能扩大有限的情况下，国内刚性诉求的恢复和海外诉求的恢复，将导致整个领域供求关系的逆转，即使通过领域景气的恢复来吸引资金投资，也需要近两年的建设期

9月价格上涨是大致比例

最近对国内聚氨酯及其下游领域进行了深入调查后，邱伟在6~8月淡季聚氨酯下游领域的开工率普遍召回， 最近一两周，氨纶领域的下游订单已经有好转的迹象，8月中旬，中国氨纶公司已经收到了欧洲纺织大国土耳其的100多吨订单，这是今年以来的首次。

邱伟还表示，半个月来，威利控股每天的订单量比产量高出10%以上，华峰聚氨酯、威利控股的库存从半个月前的16~18天下降至15天左右。 明确了没有接到以上订单，开始是

谭志勇表示，进入2009年以来，特别是第二季度以来，聚氨酯领域的盈利能力回升明显，目前领域的平均吨毛利润已经超过7000元/吨，

谭志勇还告诉记者，本周四召开的领域会议上，聚氨酯价格每吨上涨2000元~3000元，随着领域繁荣季节的到来，聚氨酯价格再次上涨大致是个比率。

随着周五烟台聚氨酯半年来的新闻发布，国内聚氨酯领域三大巨头的中报全部公开。 净利润与去年同期相比大幅下跌，但在第二季度基本上都出现了赤字。 其中，烟台聚氨酯中报实现净利润2912万元，环比增长率达234%。 华峰聚氨酯和友利控股第二季度环比增幅分别为133%和56%。

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