“反弹行情体检报告：高热＋高危”

本篇文章5452字，读完约14分钟

经记者毛晋楠曾子建马超彦

本轮反弹行情，自去年10月底1664点以来，至今已长达半年，反弹高达955点，跌幅58.8%。 在风起云涌的“袖珍牛市”之后，投资者又感受到了赚钱的喜悦，纷纷挥金如土进入市场。 两市各种主题素材的股票也相继被炒作，股票普遍涨幅较大。

此时，股价重回年薪，对股市进行各方面的体检，到了重新梳理本轮行情的时候了。 现在市场是否健康，最近的调整是“洗得更健康”还是篮板球告一段落？ / br// h// br// h /【诊断报告症状一】[/br// h/] [/br// h/] 股价结构发生剧烈变化，导致低价的鸡犬

在这次历时半年的大规模篮板球中，不仅大盘表现出色，而且个股行情异常高涨。 低于3元的股票基本消失，大量个股涨幅超过两倍。

低价股急剧增加

*st夏新、* ST厦华，当初两市的1元股已经是1元股 据

wind统计，截至本周五，两市约1600只股票的算术平均股价达到11.07元，加权平均股价达到11.54元。 2008年11月6日，在行情上涨的前一天，所有a股算术平均股价为5.73元，加权平均价格为5.01元。 两市股价不足4元的股票只有54家，但2008年11月6日，763家企业的股价不足4元。 市场整体股价上升，高价股票开始增加。 50元以上的股票增加10股，100元股票增加1股。

2008年11月6日，100元的股票一只也没有，50元以上的只有3只。

4四株牛的植株暴涨至4倍以上，在[/br// h/]

第一波的上涨过程中，东方雨虹、鲁信 德豪润达以425.11%的涨幅排名第二。 中国软件和恒邦股，涨幅超过4倍！

在所有a股中，共有97只股票超过200%，上涨100%~200%的有732家，几乎占所有上市公司的一半。 据wind信息统计，两市所有企业算术平均涨幅为109.88%，加权平均涨幅达到141.91%。

当一只股票暴跌时，整个市场的市盈率水平也大幅上升。 截至4月24日收盘价，沪市平均市盈率为19.98倍，深市4月23日平均市盈率为28.9倍，中小板平均市盈率达到33.03倍。 短期市场已经进入高风险地区。 / br// h// br// h /【诊断报告症状2】主题素材的轮回概念横行6 回顾一下就会发现，每个月大小各种主题素材都在忙于资金。 其中6个主题素材特别疯狂。 / BR// HR// BR// HR /主题素材1 :水泥股的开始行情产生的是？ 太行水泥持续9个涨停，打响了超市反弹行情的首发。 去年11月，太行水泥单月涨幅达到132%，冀东水泥涨幅达到85%。 另外，中道股以146%的月涨幅成为最大的牛股，其炒作的素材为迪士尼概念。

主题素材二:创业板推中小板闹得沸沸扬扬

去年12月初，证券发行商 资金开始借贷，东方雨虹、川大智胜等多家中小板股票大幅上涨。 当月月涨幅前30只股票中，16只为中小企业。 创投概念股也因创业板呼声高涨而异军突起。 被称为创投第一股的鲁信高科技当月上涨60%。 / BR// HR// BR// HR /主题素材三:新能源异军突起[/BR// HR// BR// HR/] [/HR/] [/HR///HD/] 2009年暂时，强劲 本月中，一股的涨跌结构首次确立，新能源成为最大的主题素材。

新能源的明星股有西藏矿业、金晶科技、杉杉股、中科三环、科学力远等。 大量新能源概念股涨幅超过50%。 然后，出现了一点新的主题素材。 st企业瓶盖卸下的概念很突出。 今年首次摘下帽子的三安光电至今累计涨幅为381%，成为a股市场第五大牛股。

主题素材4 :周期性的一股开始发挥力量

今年2月，宏观 此时，许多周期性领域的股票开始强劲反弹。 其中最典型的无疑是有色金属板。 紫金矿业、贵研铂金业、恒邦股、山东黄金、宏达股等有不俗的表现。 另外，随着振兴经济政策在各个地方被细分，各产业、地区经济概念也大为炒热。

主题素材5 :市场爆炸性的新闻纷飞

今年3月，资金的 新闻股的炒作进入高峰。 中国软件1月份涨幅达到114%。 据华神集团年报报道，王牌基金经理王亚伟介入。 于是，华神集团1月涨幅达到66%。

主题素材6:ST股高

本月，大盘终于成功上升了年薪 的软件10天内有9个停止上升，令所有人瞠目结舌。 随着行情持续火爆，st股开始表演。 st黑龙暴涨895%。

从历史上看，当这些股票变成鸡犬升天的时候，主题素材的炒作真的结束了。 在/ br// h///br// h /【诊断报告症状3】[/br// h/] [/br// h/] [/h///h/]中报道中，担心多少的业绩不乐观 无论主题素材多么火爆，最终都要看企业的业绩。

根据今年公布的500多家企业季度报告和半年业绩预告，上市公司中有不少提前亏损，央企明显较去年同期下跌。

截至7月23日，519家上市公司发表了今年第一季度的报纸。 这些企业今年一季度营业总收入3239.49亿元，比去年同期减少11.91%，比上个月减少15.07%。 但净利润从去年第四季度的-122.11亿元转为盈余，净利润为217.17亿元。 其中204家公司发布了上半年业绩预告。 17家盈余，60家加息，5家亏损74家提前减值，44家提前亏损。

国资委官网显示，今年一季度国务院国资委监管的138家中央公司累计实现2.36万亿元，比去年同期减少9.1%，其中3月营业收入9355.4亿元。 一季度累计利润比去年同期减少41.8%，为1194亿9000万元，降幅比1-2月放缓11.1个百分点。 其中3月份当月利润为622.9亿元，比上个月增长85.7%。 一季度累计已交税2185.4亿元，比去年同期下降5.6%。

一季度地方省级国资委监管的1001家地方公司，累计实现营业收入1.28万亿元，比去年同期减少9.2%，利润254.6亿元，比去年同期减少65.9%，税费 h/]【诊断报告症状四】

[/BR/] 大小非减持对市场资金的吞噬[/BR/] 。 今年2、3月是大小非集中解禁的高峰期。 据统计，2月1日减收规模约为4亿7000万元，比上个月增加2亿1000万元，通过大宗交易平台成交4亿3900万股。 3月的2188亿元解禁规模创单月新高。 这些小非在股价上涨时减持，其中也有控股股东的身影。 根据中国证券登记结算企业今年1月的统计月报，截至1月底，累计292亿8000万股中，大非累计减少91亿2100万股，占累计解禁数的9.45%，小非们累计减少201亿5900万股，占42%。

西南证券张刚认为，随着市场行情的持续上涨，大小非现金市场价格规模也越来越大，2、3月出现集中、密集减持行为，将起到左右市场整体走势的作用，由此可见 / BR// HR///BR// HR /【诊断报告症状五】[/BR// HR/] [/BR// HR/] [/HR/] [/HR///]群体效应再现散户机构经常集体演唱[/H// ] 就像当时一样，股价指数上涨到6000点时，散户们排队开户，争相购买基金。 另一方面，设施集体多见，卫星大幅发射，部分设施可见到8000点，甚至10000点。

各种各样的征兆似乎表明，现在这种情况再次出现。

周开户数已经是3000点水平

投资者的a股开户数， 本月，大盘站前一年线过后，出现了散户跑入场的现象。

根据中国证券登记结算企业的公布数据，上周a股开户数高达36.4万户，仅次于3月最后一周的38.2万户。 3月以来的这两个月间，每周平均a股账户开设数超过了30万户。 去年行情最惨淡的10月，一周开户数仅为16万户左右。 在这次反弹行情中，已经有457万户新a股账户进入市场。

值得观察的是，在上轮牛市，行情达到高峰期时，一周开设近90万户的盛况目前还没有达到，“530”前夕一周开设160万户。 但是，目前的开户情况已经相当于上轮牛市上证指数在3000点附近时的水平。 现在上证指数还在2500点附近，开户情况已经这么火爆了，显然有点异常。 / br// h// br// h// h /又去机关集体唱衰半天[/br// h/] 并且，机构的各种理财产品、股票型基金也开始密集发行。 因为钱很多，当然要找赚钱的地方投资。 不投资股市也能投资在哪里？

但当大家仔细观察股市，出现羊群效应时，风险可能也在逐渐累积。 为了更好地销售基金，机构们集体开始唱多了，一致认为现在是买a股的好时机。 即使是一直默默无闻的私募，斌此前也曾高调表示“现在是买房的时候”。

因为机构们如此一致，所以还不知道对错，但当市场上某种声音消失的时候，投资者值得慎重。 当初大盘是6000点的时候，大家不是都一样看吗？ 现在的反弹只是熊市中的一次反弹，股价已经上涨了这么多，一只股票也在广阔的面积上翻了一番。 现在也可以多看看吗？ / br// h// br// h /【诊断报告症状六】/ br// h// br// h /长时间维持宽松的资金面

今年1月新增融资额为1.6万亿元，单月增加值占2008年中国银领域新增人民币融资额的4.91万亿元的三分之一。 2月新贷款1.07万亿元； 3月进一步增加天数，新增贷款1.89万亿元。 一季度新增贷款达到4.58万亿元，比去年同期增长3.25万亿元，占全年贷款指标的90%以上。

充裕的流动性将为经济复苏提供动力，但一些市场人士担心，这种超常规增长能否持续下去。 贷款的质量能保证吗？ 迅猛的信贷增长速度不应长时间复制。 否则会带来负面影响。

中国人民银行副行长易纲此前表示，央行将坚定不移地执行适度宽松的货币政策。 西南证券公司张刚认为，股市流动性充裕的良好局面能否持续的重要因素之一是市场是否存在财富效应，无财富效应的股市将逐步撤出资金，挤压流动性。 / br// h// br// h /体检报告诊断反弹接近尾声 昨天，管理层否认ipo将在五一后重启，但市场似乎未能推翻弱势地位。

这次的篮板球行情于2008年11月开始，从运行到现在，篮板球的时间已经有半年了。 半年来，对于任何熊市的大反弹，都已经不是短时间了。

从上次大熊市中的3次大反弹来看，当时每次大反弹的运行时间，最长也就半年左右。 历史经验大致可以评价大盘的反弹已经接近尾声。 02年1月~6月: 5个月

2002年初进行的波浪反弹 第一波的上涨从1300点附近上升到1700点一线，之后进入两个半月的调整期，最后大盘从6月上旬的1450点一线上升，最终上升到1748.89点一线

这和这次行情的运行有一定的相似性。 上一年出线后，当时的市场也一度乐观，但年线成为了行情的终点。

在那次浪潮的行情中，有两个较大的上升波段，所有的运行时间约为5个月，之后进入了新的下跌。 / br// h// br/03年1月~4月: 3个月/ br// br// h/2003年1月，在熊市的超转 由于其反弹，年线再次成为终点，当时在迅速突破年线后，形成阶段性领先，随后大盘在年线之上搭建平台，主力完成最后出货。

在这次行情中，大盘行情依然以2个波段的上涨呈现反弹行情，但运行时间明显较短，特别是2个波段的上涨浪潮为2、3周，与这次的反弹行情比较不大 / br// h// br/03年11月~04年4月:半年 在大盘股开盘的背景下，上海综合指数从1307.4点开盘，上涨至2004年4月，最高触及1783.01点，宣告行情终结。

这次的反弹行情、起点位置，离年线不远。 因此，最后在远远突破年线之后，最终会名列前茅。

但是，从篮板球的运行时间来看，与这次的行情有很高的相似度，从年末11月开始，到次年4月结束，运行时间将近半年。

华龙证券拆船师黄昌全自上述三次熊市大反弹以来，每次反弹的时间都没能超过6个月，但反弹结束的时间，两次都发生在4月，为第一次大

黄昌全表示，目前时间到了4月底，大盘自去年11月运行以来已近半年，而且面临4月这个重要的顶级窗口，行情已经结束 / BR// HR /【体检报告处方】[/BR// HR// BR// HR/] [/HR/]将宝剑放入鞘内，放入南山[/BR/] 毫无疑问，a股市场已进入“高烧+高危”阶段。 正如很多人那样觉得，在现在的市场上赚钱越来越难了。 那么，在后期的振动市道中，应该采取什么样的战略呢？ 如何应对这样的风险逐渐增大的市场呢？

首先，操作策略应该从积极的攻击转变为积极的防御。 在前期活跃的市场中，获取涨跌股和热门板块是最佳的盈利方式，有可能带动软件板、新能源板块、追加送股板块等暴涨品种，但一旦市场进入调整阶段，操作策略也应相应调整。 具体的操作方法是控制仓库，兑现前期篮板球行情中获得的利润，保存胜利果实，耐心等待调整，等待市场反复触底，不要轻易抢到篮板球。

最后，如果必须多次战斗，可以选择前期涨幅较小的大盘蓝筹股。 这些股票对指数的影响很大，关键时刻有可能成为主力后卫的对象。 特别是发送主题素材的银行股、综合主题素材的电力股、被利/ [/k0/]

另外，前期热炒的主题素材股和垃圾股，必须要 由于这些基本面无法支撑目前的高股价，一旦市场疲软，将进入长期的回归价值过程，缩水量的阴影不可避免，投资者一旦面临

]

/ BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-65072776上海: 021-61213899