“摩根大通：资本账户开放不是人民币国际化最大挑战”

本篇文章1778字，读完约4分钟

“今年6月跨境贸易人民币结算试点扩大后，对海外机构开放银行间债市，qfii在这一系列资本项目下的走势比我们想象的要快得多。 ”摩根大通资金管理和证券服务部中国区副主席丽莎对此深有体会。

昨天( 11月11日)摩根大通资金管理及证券服务中国区副主席、北京分行行长丽莎( lisarobins )在上海接受《每日经济信息》特别采访时，就人民币跨境贸易结算、人民币国际化、热钱等问题发表了看法。 在人民币国际化方面，与许多观点不同，她认为资本账户的开放并不是其最大的障碍。

与中资行为互补

nbd :自今年6月摩根提供跨境贸易人民币结算服务以来，这项业务有何进展？

沈:自从摩根实行跨境贸易结算试点以来，业务量稳步增长。 一方面为海外银行和公司开设的结算账户和清算账户的数量在增加，另一方面海外公司的人民币结算金额也在增加。

摩根大通在中国的客户资源和互联网不及中资银行，但贸易是双边的，摩根大通在欧盟、美国积累了丰富的公司客户资源，这些都与中资银行形成了互补机制。

我们的快速发展战略是哪个国家、地区和中国的双边贸易最活跃，摩根大通是当地客户资源最丰富，将两者匹配，为用户提供跨境贸易人民币结算服务。

跨境结算铺平人民币国际化

nbd :在摩根大通开展人民币跨境贸易结算业务中，香港扮演了什么样的角色？ 你怎么看这项业务的快速发展前景及其对人民币国际化的意义？

沈:香港一直起着连接中国内地和海外市场的桥梁作用，是制定新政策的好试点。 作为亚洲的清算中心，香港的市场比较灵活，小qfii等许多新政策从这里开始试行，以检验市场的接受度。

中国政府做出许多重大决定时都有“试运行”。 此次试运行从5个城市到现在全国20个省市开放、海外地区开放，进展非常迅速。 此外，央行近期表示，境外银行可投资境内人民币债市等一系列资本项目下的走势比预期快多了，央行推进此项业务的意愿可见一斑。

从目前的试点流程来看，香港、东盟的客户在跨境贸易人民币结算方面被较多地采用，其他南美洲这样的一些国家还在学习中，但客户对人民币的接受度在增加。

从经常账户开放向资本账户开放的转变是必然的过程，以现阶段的尝试为未来人民币国际化目标的试点预计是非常合理的。

人民币汇率套利机制是关键

nbd :鉴于全球范围内人民币跨境贸易结算业务路演的经验，海外市场对人民币的看法发生了什么变化？ 你认为人民币国际化的首要障碍是什么？

沈:作为首家试点银行，人民币对海外市场来说仍是“新”的国际货币，但我们可以切身感受到海外客户对人民币的兴趣与日俱增。 以前，海外市场认为人民币不重要，但现在市场普遍认可，人民币将成为与美元、欧元、日元一样重要的国际储备货币。

我对人民币的未来持乐观态度，但除了人民币走强的预期外，政治稳定、gdp高速增长、政策公开透明增加了人民币的吸引力。

目前，推进资本账户开放不是人民币国际化的最大挑战，事实上，世界上许多国家尚未完全开放资本账户。 这将使人民币国际化进程更快，但不利于中国政府控制投机风险，是短期内无法实现的政策课题。

对许多海外市场的人民币持有人来说，如何对冲人民币汇率风险，如何增加人民币较为有效的投资渠道仍然是最大的课题。

虽然目前人民币汇率的风险对冲还不够，海外人民币本金拆借市场( ndf )是规避措施之一，但这个市场深度还很有限。 在人民币投资渠道方面，qfii、即将上市的小qfii、向海外机构开放银行间债市、香港人民币债市等增加了人民币投资渠道。

要防止热钱，就不能疏忽

nbd :一位专家表示，跨境贸易人民币结算中可能潜藏着热钱。 你对“热钱”跨境流入带来的金融风险怎么看？

沈:本周，外管局公布了新的规定。 对出口汇款真实性的审查更加严格了。 目前，在中国资本项目下还没有完全开放。 防止热钱的措施还有很多。 另外，热钱进来后不一定可以自由外出。

热钱不能完全阻止，是随着一国货币国际化必然产生的结果，关键不是“封杀”，而是疏远。 本文认为，这是人民币国际化进程中必然面临的挑战，噎不着是关键，如何建立良好的机制，防止更多投机者和热钱进入中国市场。

【免责事项】本论文只是代表者本人的观点，与搜狐网无关。 搜狐网站对文章的陈述、观点的评价保持中立，不对所含文案的准确性、可靠性或完整性提供明示或含蓄的保证。 网民请参考，自己承担全部责任。