“资金紧张持续缓解 央行8日重启正回购操作”

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本周央行向公开市场净投入1050亿元，此前央行连续7周净投入，累计达到8880亿元，充分供应市场资金。 然后，在暂停三周后，央行于昨天( 7月8日)恢复了正式回购操作。

业内人士表示，5月下旬以来流动性紧张格局已经告一段落，下周央行在公开市场回收资金的力度将会加大。

短期品种诉求变暖

本周，央行向公开市场净投入1050亿元，此前央行连续7周净投入，累计达到8880亿元。 约9000亿的资金投入量，相当于存款准备金率下降1.5个百分点后释放的资金量，大大缓解了市场流动性紧张的局面。 另外，业内人士表示，资金越来越充裕也使市场诉求悄然发生变化，组织对短期品种的诉求明显改善。

在周四( 7月8日)的央行公告中，正回购操作回归视野。 公告称，央行周四进行了150亿元的91天正回购操作，规模比上一次增长了5成。

统计数据显示，截至本周，28天的回购操作连续10周暂停。 91天的回购操作也中断了3周。 上次91天的回购操作于6月10日进行，规模为100亿元。

一位大交易员在接受《每日经济信息》记者采访时表示，此次91天的正买操作规模仅为150亿元，央行可能希望借此传达近期公开市场操作的意图。

“银行的钱又增加了，市场对短期品种的诉求大幅改善。 如果诉求不好，央行也不会重新开始正回购操作。 ”。

其实，3月期中央票也在上周遭遇了“缺发”。

上述交易员表示，暂停一周后，本周三月期央票规模达到100亿元，也证明了市场诉求正在悄然发生变化。

根据央行公告，周四招标发行100亿元的3月期中央票。 由于此前的诉求非常微弱，上周四( 7月1日)央行停止发行3月期央票。 另一方面，5月中下旬之后的近两个月，3月期中央票发行量同比百亿元以上，甚至千亿元规模直线下降，徘徊在50~60亿元水平，6月9日发行量为100亿元。

“本周的发行规模再达到100亿元，可能是呼吁全球变暖的信号。 ”上述的大交易员指出。

央行的主旋律依然稳定

央行持续向市场注入流动性，市场也将迎来新的资金解冻高峰。 据统计，本周四和周五，农行等5只新股认购资金解冻，释放资金规模达到7400亿元。

巨额解冻资金进一步改善了市场流动性，回购利率持续下降。 数据显示，周四现券收益率总体稳定，交投活跃。 市场利率指标-7天质押式回购加权平均利率为2.3945%，比上个交易日的2.4534%下跌了近6个基点。 隔夜式回购加权平均利率为1.9668%，比上个交易日的2.1208%大幅下降15个基点。

华东一交易员表示，从6月底开始，资金充裕，现券市场收益率开始下降。 “一旦释放了这么多资金，下周的公开市场操作有可能回归网络复苏态势。 ”

但是，北京一家机构的研究员表示:“实际上，迄今为止市场担心的农行ipo并未对市场产生较大影响。 反而在农行ipo结束后，由于有其他大型融资计划，央行有可能在一段时间内维持货币市场资金方面的相对宽松。 ”

而且，本周三月期中央车票和91日期的正回购操作“量增”，利率均稳定，分别与上次的1.5704%和1.57%持平。

这些研究者认为，央行在公开市场上保持发行利率不变是为了在货币市场上传达稳定的意图。

“下半年宏观经济方面仍然存在许多不确定性。 因为这种稳定性仍然是央行货币市场上的主旋律。 ”

数据显示，今年上半年央行披露的市场累计实现1590亿元净投入。 通过前后松回升操作，市场资金面经历了从过度宽松到全面紧缩，再到“干旱”缓解的过程。

据wind消息，下半年公开市场月度到期资金量相差悬殊，其中到期资金量最多的月份为7480亿元，11、12月为925亿元和900亿元，预计未来央行的熨烫流动性仍存在相当大的压力。

前述研究员表示，考虑到维持流动性的相对宽松的需求，加上财政存款季节性增长和外汇占款增量略有回升，预计7月份将公开上市或维持净投入态势。

“6月底银行的超额储蓄率有可能回升到2%附近，7月份央行向公开市场净投入资金，有可能不会使超额储蓄率再次下跌。 ”