“上市房企负债率升至14年来新高 战术扩张受牵制”

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经过记者王杰从北京出发

尽管出台了一系列利好因素政策，上市住房企业负债率依然最高。

据《大众证券报》报道，今年有135家申万房地产上市公司提交了2008年以来业绩最差的第三季度报告。 这135家a股上市房企，三季度整体营收时隔7年降至个位数——9.91%，去年为38.17%。 纯利增速为-3.21%，负债率达到14年来最高的76.6%，超过去年第三季度报告时的75.96%，33家资产负债率超过80%。

中国房地产学会副会长陈国强在接受《每日经济信息》记者采访时表示，从领域本身来说，房企负债率一直很高，这是领域的特殊决定。 由于今年三季度的市场调整，许多房企的资金回收情况低于预期，全领域的负债率水平有所提高。 但是，第三季度公布的数据比市场状况稍晚，最近一两个月市场状况略有好转。

据《每日经济信息》记者整理，珠江控股、鲁商置业、天津松江、京投银泰、实达集团、阳光城等6家公司的资产负债率超过90%，其中珠江控股的负债率达到98.74%。

根据中国房地产新闻的统计数据，132家a股上市住房企业中，经营性、投资性、筹资性现金流为负的住房企业分别为89家、87家、41家，其中经营性和投资性现金流为负的住房企业为57家，超过40% 包括保利房地产、招商房地产、北京城建、阳光城、华远房地产、金融街、华发股份等3个项目均为负5家，分别为银亿股、宁波富达、香江控股、珠江实业、中国高科。

陈国强表示，高负债率会给房企带来资金压力，资金价格有高有低，但总体上会制约公司的经营状况。 短期贷款比较大时，首先要满足旧款的还款问题，影响公司的经营、价格战略和安排，财务杠杆的扩大情况也会受到限制。

上海易居房地产研究院研究员表示，在房企高负债率的背后，存在房企高库存导致的资金循环系统受阻的现象。 但是，通常情况下，住房企业的资产负债率在70%~80%是合理值，如果超过80%，可以理解为杠杆战略过于激进的公司。 特别是在失去高周转模式的情况下，高负债的状况容易带来住宅企业未来经营业绩不稳定的不自然。

与住宅企业高负债并行的是库存量的拖欠。 根据上海易居房地产研究院的研究，今年第三季度末，全国商品住宅待售面积比去年同期增长28.5%。 据该研究院全国35个典型城市库存数据监测，三季度末这类城市商品住宅库存比去年同期增长23.8%。

严跃进表示，高库存和高负债成为房企经营的两座大山，也影响着房企未来的战术扩张。 上海易居房地产研究院近期房企报告显示，10月，10大房企新增土地储备面积368万平方米，比去年同期减少20%。