“消息面带来新风向：政策喜 数据悲 预期明”

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经过李文艺实习记者郎晓俊

本周，消息面看起来暖风频繁，但各种数据不太乐观，上证指数也连续三周下跌。

3月19日，广东省1000亿元养老金正式与全国社会保险基金理事会签约，委托其投资； 3月20日，成品油价格上涨每吨600元； 3月22日，汇丰银行宣布，3月汇丰中国制造业pmi预览指数为48.1，创下4个月来最低纪录。

3月22日，国务院信息办公室(以下简称国务院新闻办公室)召开信息简报会，相关人士回答记者提问时表示，如果石油等价格大幅上涨，对短期物价稳定造成过大冲击，将在货币政策宽松(/k0/)期间受到影响。 另外，郭树清证券监督管理委员会主席本周在基层调查时表示，明确了新动向，并就证券市场税收问题与相关部门积极表达了信息。

针对近期出台的各项政策，国金证券财富管理中心宏观拆房师孙翀指出，整体雷声大雨点小，对证券市场没有实质性影响，如千亿养老金、讨论火热，尚未有资金进入市场。 但是，在管理层期待的政策效果还没有达到之前，新政策将着力于这些改革点。 例如，证券监督管理委员会呼吁对蓝筹股进行价值投资。

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(/s2 ) )国务院新闻办公室)石油价格的大幅上涨会影响货币政策缓和(/k0/)期间(/s2/) )。

3月22日，国务院新闻办公室召开信息吹风会。 与前几天全国人大五次会议审议通过的《政府实务报告》相比，国务院快速发展研究中心宏观经济研究部部长、研究员余斌、国务院快速发展研究中心社会快速发展研究部部长、研究员葛延风两位进一步进行了解读。

但是，在接下来的记者提问中，越来越多的人关注本周上涨的石油价格。

cpi目标的4%或可实现

3月20日，我国汽油价格每吨上涨600元，距离上次涨价已经过去了40个工作日。 据此，国内成品油价格进入“8”时代。 业内预期的成品油价格体系改革尚未出现。 专家表示，受多种因素的影响，近期国际油价波动较大。 因为现在不是发表价格体系改革方案的最佳时机。 出乎意料的是，油价上涨已成为国务院新闻办公室信息吹风会的焦点之一。

本公司记者问，油价大幅上涨对物价的影响有多大？ 余斌表示，经过专业测算，影响还很大。 “重要的是如何评价今年国际市场大宗商品价格的走势。 我认为今年包括石油在内的大宗商品价格将呈现高位震荡的运行态势，大幅上涨的可能性很低。 在明确今年4%左右的cpi控制目标时，大宗商品价格位居前列，也考虑了国内劳动力价格等生产要素价格上涨对cpi的影响。 总体来说，今年4%左右的cpi预期目标是可以实现的。 ”余斌说。

但在随后的货币政策相关问题上，余斌表示，随着通胀压力的减轻，为了保持经济的稳定快速发展，货币政策有一定的调整空之间。 如果最近出现的石油等价格大幅上涨，对中国短期物价稳定造成过大的冲击，货币政策宽松空之间也会产生一定的影响。

根据广发证券的报告，这次石油价格上涨对通货膨胀率的直接影响为0.1%左右，石油价格占cpi的比例为1.5%左右。 这是因为对cpi环比的直接影响为0.1个百分点。 另外，石油价格的上涨对工业产品价格的上涨也有一定的影响。 因为考虑到对物价的整体影响，最终效果可能大于直接效果。 另外，对经济增长的影响是负面的。

预计今年的gdp将增长8.5%左右

在简报中，余斌表示，如果不发生全球金融危机，国内房地产市场走势基本稳定，今年我国经济增长仍能达到8.5%左右的高水平，未来10年中国经济年均增长有可能维持在7%~8%，这是合理的水平， 另外，相对于日益巨大的经济总量，今年我国的经济总量超过了50万亿，增长也高达7%~8%。

关于市场在意的二季度中国经济运行风险，余斌认为，首要面临两方面的压力，一是国际上，全球经济复苏步伐放缓将导致中国出口增长放缓，影响经济增长。 这种影响从去年年末开始显现。 今年1、2月中国出口增长率仅为6.9%。 二是由于国内房地产市场调整对投资和费用的影响，这个房地产市场调整已经两年多了，实际上对中国经济的影响是持续释放的过程。

另外，关于国有企业改革问题，余斌在《政府工作报告》中指出，在铁路、能源、市政建设、教育、医疗等多个行业鼓励民间资本进入涉及国有企业改革的基本方向。 国有公司正在进入或退出。 进入哪里，后退到哪里，是关系到当前和下一个中国经济快速发展的重要问题。 从整体思路来说，国有资本应保持其流动性，使其在稍重要的行业和关键领域发挥作用，但许多行业要降低准入门槛，鼓励民间资本进入，形成竞争格局，提高经济运行整体效率。

/证券监督管理委员会/

郭树清:证券市场的税收问题正在信息表达中

最近，证券监督管理委员会对市场的监管仍然保持着很高的强度。 在查处“四川东合烽其他人口账户非法利用证券买卖事件”和“京博控股违法违规事件”后，本周郭树清证券监督管理委员会主席赴浙江进行调查研究，深入基层网站了解各种交易场所的清理整顿进展情况。

《每日经济信息》记者表示，在与投资者交流时，郭树清就证券市场税收问题作出了澄清，证券监督管理委员会与有关部门有着积极的信息表达。 此外，证券监督管理委员会还将研究国债期货、中小企业私募基金等产品，以增加市场的投资品种。

投资者建议降低交易价格

“证券监督管理委员会受到力量，不怕批评。 ”郭树清本周与投资者交流时所说的话，成为了其新的名言。

3月18日~20日，郭树清深入基层网站调查，了解各类交易场所清洁维修进展情况，并走访了期货企业、证券营业部。 随后，在某证券营业网点与部分个人投资者和机构投资者代表举行了座谈会。 在这次座谈会上，郭树清明确了证券监督管理委员会当前工作的新动向。 一位投资者建议，当前证券市场税费较重，中小投资者投资价格较高时，免征股息税，或将目前征收的流转税变更为资本所得税。

郭树清表示，他正在就证券市场税收问题与相关部门进行积极的信息表达。

《每日经济信息》记者了解到，财政部预算全年证券交易印花税为450亿元，比全年执行数增加24.72亿元，增长5.8%。 印花税在2008年改为单边征收后，随着a股市场的低迷，今年的“两会”上，有委员提出取消印花税，这也成为证券市场税收问题的重中之重。 但市场人士表示，资本收益税需要警惕，对市场的影响未必是好事，投资者的初衷是试图抑制全流通背景下原始股东的套现行为，但也有可能导致更迅速的避税套现。

“价值投资”仍然是后期政策的重点吗？

除了投资者非常关心的税收问题外，郭树清还表示证券监督管理委员会正在积极研究国债期货、中小企业私募等产品，增加市场投资品种。 另外，关于上市公司的分红，在尊重企业自主经营的基础上，鼓励上市公司建立持续、明确、透明的决策机制和分红政策，不分红也要向投资者明确原因。

国金证券财富管理中心宏观分析师孙翀向《每日经济信息》记者表示，监管层坚持呼吁投资者进行蓝筹股价值投资，强调快速发展越来越多的长期资金和机构投资者，进行投资者的针对性调查，整体市场投机、炒作现状 前期一系列监管政策出台后，如果未实现预期效果，后期监管政策仍将着力于价值导向的投资。

中投顾问分解师杨文柳表示，后期最引人注目的监管政策集中在几个方面，一是出台新的税收优惠政策。 二是证券市场持续跟踪机制，从交易行为责任看人的交易新规等； 三是资金充裕，养老金入市试点后，下一步很可能是公积金四是新股发行制度的改革和退市制度的完全执行。

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最新的经济运行数据不容乐观，放松管制的期望不断提高

本周消息似乎吹着暖风，但最近公布的一系列经济运行数据并不那么乐观。

3月22日，汇丰银行宣布，3月份汇丰中国制造业pmi预览指数为48.1，低于2月份49.6的制造业pmi收盘价，创下4个月来最低。 去年10月一度站在50个荣枯边界线之后，汇丰中国制造业pmi指数至今已连续5个月处于边界线之下。 年11月曾降至47.7的32个月低点。 详细数据显示，3月份汇丰中国生产指数初始值为47.9，比2月份的50.2数值有一定幅度的下降，创下2个月来最低。

对此，汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，新订单指数4个月来首次下降，表明国内外诉求减弱，其中新出口订单指数仍处于收缩区间，内需放缓速度可能较快。 3月pmi初始值的下降传达了与近期工业生产超预期减速相同的信号，未来经济增长率有可能进一步下降，决策层必须加大政策放松力度，稳定增长。 一位经济学家表示，中国经济正在经历“脱库”的进程，3月份新订单加速萎缩，库存和生产都从扩张转为萎缩，这印证了经济增长率放缓的评价。 认为在3月工业生产和固定资产投资进一步下降的情况下，决策层进一步放宽政策，降低存款准备金率也不能完全处理问题，利率下降的必要性将开始增加。

根据国家统计局3月18日公布的年2月70大中城市房价数据，新商品房价2月仍保持下跌趋势，66个城市环比下降持平，其中环比下降的城市有45个。 二手房方面，比上个月下降持平的城市有59个，比上年有44个，上升城市中涨幅下降的有23个。 海通证券的研究报告显示，全国房价自1月份进入停牌后，目前仍保持下跌趋势，房价稳定标志着未来政策调控也进入稳定状态，房地产调控的现实基础发生了根本性变化。

本周汇丰PMI和房价数据的公布表明，加强了市场对宏观调控的宽松预期。

另外，根据国家统计局公布的2月份宏观经济数据，cpi比上年同期下降6.2%，比上个月下降0.1%。 年前两个月的固定资产投资比去年同期增长21.5%，增长率比去年全年下降2.3个百分点。 1~2月规模以上的工业增加值比去年同期增长11.4%，比年12月下降1.4%，降幅较大。