“渝三峡A业绩预亏过亿 解释避重就轻或为保增发”

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经过记者陈允伊

业绩的“三级跳”乍一看听起来很令人兴奋，但三级跳让投资者很郁闷。 渝三峡a(000565，收盘价9.84元) ( 2009年净利润达到2.04亿元，年净利润降至0.35亿元。 昨天( 12月1日)的公告显示，其业绩至少亏损1.1亿元，该业绩突然过亿的“三级跳”让投资者有些措手不及，但对企业业绩下滑的解释令人怀疑。

企业:资产减值导致的业绩下降

渝三峡a昨天表示，预计全年业绩赤字1亿1000万元~1亿4000万元，但原渝三峡a的业绩仍处于盈余状态。 由于预告了这次急转直下的业绩大幅下降，企业应该提出让投资者信服的说法，但企业的说明似乎没有说服力。

公告中对业绩变动的原因提出了两点证明。 一是企业油漆业务生产经营正常，预计年营业收入增长10%以上。 二是企业子公司重庆三峡英力化工有限企业仍处于停产状态，甘氨酸市场价格低迷，经初步评估，该企业资产有减值迹象。

既然公告中表示油漆业务经营正常，是否意味着业绩下降主要是子公司三峡英力的资产减值造成的？ 昨天《每日经济信息》记者致电企业时，董秘办公室肯定了这一说法，称:“企业发现这部分资产有减值迹象，认为存在减值可能性。 说明了这是因为要计算资产的减值”。

但是，记者发现，企业今年三季度净利润为1485万元，没有做好资产减值准备。 全年净利润也将达到2.05亿元，如果不考虑三峡英力甘氨酸项目停产带来的1.7亿元资产减值准备。

也就是说，如果不考虑三峡英力资产减值准备对企业利润的影响，今年三季度利润只占去年全年利润的7.24%。 油漆业务是渝三峡a的主要业务，今年上半年报纸上油漆业务收入达到96%，年报上达到97%。 如果油漆业务正常运营，为什么今年第三季度的净利润仅为去年全年的7.32%？

项目募集领域毛利率低

东北证券拆船师陈成对《每日经济信息》记者表示:“今年油漆领域的净利润全年下降，原材料高，产品价格不涨，利润空之间被压缩到价格附近。”

生意社化工设施拆解师张明也向《每日经济信息》记者表示，涂料产业链所有领域各环节利润均有下滑，11月有小幅反弹迹象，但现货市场信心不会如此轻易回升。

董秘办公室在接受记者采访时也承认了这一事实，称:“原材料价格上涨较快，利润空之间比较小。”

渝三峡今年上半年的报纸报道，除脂质掺杂类外，油漆类产品毛利率全部下降，一半以上产品毛利率下降9%以上，最多的达到18.66%。 毛利率大幅下降，净利润就会大幅下降。

95%以上主要领域的毛利率持续下降，昨天的公告为什么没有提到这一点？

今年10月12日，企业公告收到证券监督管理委员会受理企业非公开发行股票行政许可申请材料的通知。 非公开发行有三个项目。 预计投资额最大的是5万吨/年环保节能涂料项目，投资总额为4.8亿元。 其次是新疆渝三峡涂料化工有限企业年产涂料1万吨的项目，投资总额9980万元。 两个项目合计投资额约5.80亿元，占募集资金总额6.99亿元的82.86%。

前面提到的东北证券研究员告诉记者:“涂料领域的毛利率太低，大家都不关注涂料生产公司，认为没有利润空期间，很多做涂料的人变成了其他的东西。”

尽管领域毛利率下降，企业净利润直线下降，但企业是否会集资继续投资涂料领域，并成功增发尚不清楚。 一位不愿命名的研究者认为，企业避免涂料领域毛利率问题的原因之一可能是目前正处于增发审批的关键时期。