““史上最严限药令”或致业绩变脸金城医药招股书只字未提”

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经记者王砚丹

这家6月22日上市的企业曾创下22.68倍创业板发行市盈率，但发行前三年净利润年复合增长率接近40%，一切看似完美，但在短短20多天的时间里，企业高速增长的“伪装”却露出了马脚。 今年上半年，金城医药净利润比去年同期下降11.66%，至4176万元，折合每股0.76元利润。

值得一提的是，记者在查阅相关资料后发现，金城医药不仅在招股书和上市公告书中只字不提上半年的业绩，尽管距离当时上半年结束只有8天，但却是对企业业绩产生明显影响的政策之一——卫生部于4月公布的《抗菌药物临床应用》，

金城医药的主要产品有ae-活性酯、头孢克肟侧链酸活性酯、头孢他啶侧链酸活性酯、呋喃盐等，是头孢类抗生素医药的中间体。 今年上半年，这4类产品在企业主要经营业务收入中达到68.2%，是企业经营业绩的首要来源。

董事会在进行管理层讨论和解体时，将净利润下降的原因归结为“受市场阶段性波动的影响，销售产品结构发生变化导致产品综合毛利率下降，另外上半年企业加大了固定资产的投入和金融、雇佣等经营环境的变化，期间费用增加。 报告期内产品综合毛利率下降4.13%，期间费用比去年同期增长18.92%。 ”

但是，金城医药的上述笼统说明并未触及业绩下降的深层次原因。 但是，在中国报纸说明所在领域环境快速发展的现状时，提到金城医药对抗生素领域有重要影响:卫生部《抗菌药物临床应用管理方法》即将发表。 金城医药确定，这一被称为“史上最严格的药物限制令”的政策对整个抗生素领域的影响是负面的，将对上半年的市场产生一定的冲击和影响。

平安证券随后也在企业业绩评价中指出:“企业中之所以低于预期，首要原因是《管理办法》即将出台，对抗生素领域的冲击提前显现。”

值得一提的是，记者在查阅相关资料后发现，尽管4月份，卫生部已经发布了上述《管理办法》，要求从7月1日开始实施。 但是，无论是公募书还是上市公告书，金城医药都没有提到足以对该领域产生巨大影响的“史上最严格的限制药品令”。

在股票招股书的风险提示栏，金城医药提出了17项可能对企业经营产生负面影响的因素。 例如，下游领域的诉求、技术创新不足、主要原材料价格的变动、应收账款余额的大小等。 其中，针对国家政策带来的风险，企业表示，2009年新医改启动后，下游抗生素药品价格下降，间接影响了企业所在医药中间体产品的价格。 对于公募书112页分解领域的不利因素，企业认为抗生素药物费用合理，头孢菌素和上游中间体领域的高速增长可能受到一定抑制，但在2004年7月开始实施的《关于加强零售药店抗菌药物销售监管促进合理用药的通知》中规定

英国大证券在6月发表的领域研究报告中指出:“《管理方法》将对抗菌药物市场产生巨大影响，对抗菌药物领域整体产生巨大冲击，抗菌药物的品种结构将发生巨大变化。”

一家医药上市公司证代表示，金城医药在招股书中没有提到这一“史上最严格的药物限制令”。 4月卫生部印发的只有意见征集稿，金城医药征集书的资料已经写好。 可能是因为没有把这件事的影响写在招股书上。 但是，根据交易所的规则，如果一项政策给公司带来明显的经营风险，至少应该以补充公告的形式公开。

昨天《每日经济信息》记者继续联系金城医药董秘朱晓刚，但办公室电话还没人接。