“创富不革新？“中国纳斯达克”遭遇身份不自然”

本篇文章2032字，读完约5分钟

经记者马宇飞

即将满一岁的创业板，面临着市场对其身份质疑的不自然。 创业板就像一把双刃剑，是发行商疯狂圈钱的“创富板”，还是培育成长型公司的“创新板”？

统计数据显示，截至今年8月6日，创业板共公开发行100家，产生324位亿万富翁和39位10亿级富豪家族，百家合计超过480亿元。 但是，与上述致富神话相对应的是创业板上市公司创新不足、业绩难以表现、高管大规模辞职等一系列负面形象。

针对这个话题，《每日经济信息》特地邀请了知名财经评论家叶檀、中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏和中央财经大学教授郭田勇三位嘉宾，共同探讨了目前创业板面临的不自然局面和背后折射出的相关问题， “创富板”是资源错配吗？

据媒体报道，知名经济学家吴晓求在9月5日举行的论坛上指出，制度结构设计问题已由创业板变成“创富板”，由本来激励企业家变成一夜暴富。

无独有偶，包括刘纪鹏在内的三位知名学者日前也发表博文，对创业板严重超募和致富现象造成的公平性和效率缺失提出质疑。

据wind信息，按今年8月31日收盘价计算，创业板上市公司实际持股市值达70多亿元，其中爱尔眼科实际经营者陈邦持股市值64.34亿元位居榜首。 除

发起股东外，公司自身还通过ipo上市获得巨额超募资金。 据不完全统计，截至9月2日，117家创业板上市公司首次募集资金预计共计269.84亿元，实际资金净额784.64亿元，超募资金共计514.79亿元，超募资金为预期募集资金的1.91倍。 每家企业的净募集金额为6亿7100万元，超过4亿4.40万元。

这到底是什么概念？

根据刘纪鹏的推算，按照目前大型理财平均年化收益率的5%~8%计算，4.8亿元的超募资金每年可产生2400万元~3840万元，上百家上市公司的平均股本为9300万股。 “创富板”名副其实。

但这不是市场最想看到的结果。 叶檀表示，创业板转型为“创富板”，是资源不匹配和效率低下的表现，一夜暴富的上市公司通过超募买车，各种资金互换层出不穷，造成社会资源浪费。

刘纪鹏进一步指出，根据招股书平均2.33亿元的融资额计算，480亿元的超募资金足以再次发行200家创业板公司，但严重的超募导致市场公平性和效率丧失，这200家公司发展迅速，

虽然价格很高，但高科技含量

“致富板”带来的结果，也给公司自身带来了危机。 在巨大财富的诱惑下，略有持股的上市公司高管纷纷选择辞职，等待股票解禁后兑现。

据统计，今年以来，创业板企业已有40多位高管宣布辞职，辞职速度越来越快，最快在企业上市两个多月后宣布辞职。

郭田勇说，创业板很多公司科技含量不太高，但公司高管在这个定价压力下不自信，不认为自己公司价值那么高，所以出现了辞职套现

对此，叶檀说创业板一夜暴富的神话消除了人们的创业热情，变成了“用锤子做生意”。 一些创业板企业高管特意辞职兑现，跳到另一家上市的公司，等待下一个发财机会。

另一方面，在创业板的高评价下被赋予的高增长期望也相继破灭。

据资料显示，截至9月2日，上市创业板企业117家，共实现营业收入215.73亿元，归属于上市公司股东的净利润为34.14亿元。 与有2009年中期比较数据的105家公司相比，营业收入比去年同期增长28.64%，净利润比去年同期增长15.82%。

“这没有考虑到创业板企业的业绩中包含了超募的利息、投资收入。 ”叶檀说。

另外，在采访中，叶檀还表示，目前创业板许多上市公司的“高科技含量”值得推敲。 另一方面，创业板企业是实际依赖垄断公司的寄生公司，典型的有神州泰岳、恒信移动、国民技术等。

“这种类型的公司的核心竞争力越来越多的不是掌握了自己的技术等，而是营销能力，一旦寄生的公司出现问题，业绩就容易大幅变动。 ”叶檀说。

专家呼吁

专家建立市场化机制

关于创业板的各种问题，郭田勇还是认为市场机制的建立有问题

郭田勇特别提到，目前创业板的发行方法不合理。 “现在的创业板是成功板，选择要发行的公司已经过了初期，经营稳定利润高，但是需要钱的初期型公司不能融资。 这样发行的公司肯定与创业板的高成长、高风险的定义相矛盾。 ”

“我们现在是上市不足的公司，但是在目前的发行机制下，只有个别公司能够完成鲤鱼龙门并拿到指标上市。 这叫市场化吗？ ”刘纪鹏指出，抛弃市场供求关系，单纯追求垄断下的发行机制只能算是伪市场化。

刘纪鹏说，解禁这些问题的关键是将创业板发行体制市场化。 应该通过增加供应量、扩大创业板上市公司规模来调整发行价格，防止发行上市成为稀缺资源，解禁创业板的高价和超募问题。

郭田勇也认为，如果降低创业板的上市门槛，将批准的权利放到交易所，扩大上市企业数量，创业板的定价自然会变得合理。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

联系电话号码: 021-60900099转688

每次预约的电话号码

北京: 010-58528501上海: 021