“心态起变化 基金2600点露三大怪相”

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经过记者巩万龙

半年多的时间，a股最终上涨至2600点，反弹创新高，市场又像回到牛市一样疯狂。 面对市场日益高涨的风险，奄奄一息的基金呈现出隐隐作怪的样子。 基金乐观谨慎，散户疯狂成为鲜明对象，新基金发行充满投机气氛，旧基金维持高水平仓位，新基金延期建设期，基金企业自我认购行为又成为“时尚”风向标。 / BR// HR// BR// HR /怪相1/HR// BR// HR /新基金发行遭遇疯狂抢劫

今年头三个月，新基金的首次份额分别为111.08亿部、295.42亿部、351.17亿部。 春节后，在基金集中发行的2月和3月，股票型基金平均募集份额分别为23.30亿部和22.05亿部。 混合基金分别为18.68亿部和28.71亿部。 据wind统计，今年1~3月，债券型基金平均募集份额逐月增加，分别为17亿2100万只、20亿2300万只、27亿3400万只。 / BR// h///BR// h /新基金的发行提供了两个好处: 另一方面，基于股票的分散化、低风险产品的机构化； 另一方面，在新基金发行市场上，投机气氛越来越强烈，在创新产品对冲空之间被市场疯狂支撑。 5月6日开始发行的长盛同庆等级基金，仅一天就卖出150亿部，达到2009年基金首次规模最高。 记者了解到，长盛同庆光是场内销售部分，5月6日上午就销售了40亿部，被公认为当天机构和散户的疯狂。

银河证券首席基金拆船师王群航的估算表明，长盛同庆最大的诱惑是，该基金可以在一级市场和二级市场进行套利交易。 也就是说，上市后长盛同庆的加权利润空之间约为9%左右。

据一位基金业内人士称，长盛同庆一天内卖出150亿部，在机构内购买的基金份额可能远远超出想象。 作为创新产品，长盛同庆上市后的对冲空之间目前与2600点的高位市场密切相关，上市后该基金如何定价，充满了太多的不确定性。

异相

新老基金仓库的两极分化

本轮反弹以来，老基金不断拉升仓位，接近牛市时的水平，但新基金不敢“轻举妄动”。

东方证券基金集团的胡卓文研究表明，在“五一”长假前，基金并未集体减持仓位。 当时，基金整体平均仓位为80.95%，比上周上涨1.02个百分点，开放式股票型基金和混合基金平均仓位分别为85.87%和71 %

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相比，新基金延迟了仓库的建设，非常慎重。 特别是3月中旬以后设立的新基金，仓库极低。 根据wind的统计，新基金净增长率远远低于同类基金的平均水平，3月15日以后成立的新基金净增长率平均为1.4%，4月成立的新基金净增长率平均为0.4%，后者净增长率基本等同于面值。 如春节后设立的基金“嘉实量化阿尔法”，该基金近一周涨幅仅为2.22%，远低于股基和中间业绩平均水平。

异相3

员工的自我购买额大幅度减少

4月，一些基金企业再次开始自我认购行为，但由于市场风险越来越高，员工的自我认购额越来越少。

本周三，大成基金将于5月11日领跑大成沪深300指数基金1亿元，大成精选增值3000万元，大成景阳领跑2000万元，此次大成基金为自有旗下三只偏 日前，大成基金宣布，将回购企业分别于5月5日和5月6日持有的大成债券基金c约4653万只和大成强化收益债券8000万只的基金份额。

感兴趣的是，4月以后，基金企业的自我认购行为增加，新基金发行时员工的自我认购金额越来越少。 其中，融通内需员工自购值90.79万元，银华和谐员工自购值仅5.14万元，海富通领导员工自购值9882.12元东吴进取仅企业购买3000万元，企业员工未参与自购。

3月，为了给新基金增添势头，各基金企业的员工将加大自我购买力。 其中，国富增长动力员工自购额40万元，兴业有机增长员工自购额189.54万元。 嘉实量化阿尔法和诺安增长基金两企业员工自购金额分别达到164.06万元和486.11万元。 / br// h///br// h /记者的手记

/h// br//三大怪相很有意思。

在新基金发行市场上，基金持有人的结构发生了变化，基于股票的分散化、低风险产品组织化，这证明了机构越来越谨慎。

有一个现象需要指出，债基发行牢固有一个重要的理由。 也就是说，机构一季度买入的股票基数目前利润丰厚，为了规避市场风险，需要进行谨慎的机构资产重置，重新买入债基和货基。

创新产品长盛同庆首次宣布的投机氛围自不必说，一旦盈利，机构就会大举出逃，因此长盛同庆的套利行为未必乐观。

其次，对于日新月异的估值，除了银行、房地产等蓝筹股外，许多股票泡沫都受到了强调。 因此，同一企业下的新老基金仓库两极化，新基金害怕谨慎建仓。 对许多老基金来说，选择个股所获得的超额收益多于仓库建设带来的择时收益，市场暴跌幅度也不是很大，低位认购股可以持续业绩回升博弈。

最后，2600点以上的风险越来越大，基金企业员工的自购金额下降，只有部分企业会重新购买自己的指数型基金，基金企业 / br// h// br// h// br// h// br// br// h /媒体转载、摘录刊登在本报上的作品时，请参阅“ / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-65072776上海: 021-61213899