“华资实业跌破要约价 套利机会浮现”

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经过记者赵笛

3天内下跌近20%，华资实业( 600191，收盘价5.47元)一举跌破新实际控制人全面要约收购价格，套利(/(/K0/)之间拉开。 昨天) 11月28日)，华资实业收盘价为5.47元/股。 也就是说，如果以这个价格购买的话，将会以新的实质购买

《每日经济信息》记者观察到，与去年8月鄂武商a(000501，收盘价9.85元)的部分要约收购相比，华资实业此次无风险套利的机会要大得多。 当然，这其中唯一的风险是要约收购需要证券监督管理委员会的批准。

出现了跌破价格套利的机会

实际统治者发生变化，“明天系”复苏，该公告发布后，华资实业非但没有上涨，反而下跌了3天，跌幅接近20%。 面对华资实业的暴跌，一位业内人士给出了实际控制人过低的要约收购价格，拉动了股价。

由于股价跌破要约收购价，华资实业有无明显风险套利机会。 当然，这次对冲机会的前提和唯一风险是证券监督管理委员会是否批准。

《每日经济信息》记者观察到，要约收购是资本市场无风险套利的重要机会。 以去年8月鄂武商a“部分要约收购”为例，当时鄂武商a收盘价为19.99元/股，收盘价高达21.21元/股，其间存在6%的套期保值空，鄂武商a在复权当天一度为5%。 但是，在这次暴涨之后，鄂武商a的股价也达到了最高点。 年6月20日，鄂武商a宣布要约收购案经证券监督管理委员会批准，企业股价上涨停止。

但根据鄂武商a的公告，在所有申请要约收购的股份中，只有8.4%的股份可以实现要约。 这次潍坊创科提出的是全面要约，只要其他股东愿意，可以把股票卖给潍坊创科。 从这一差异可以看出，此次华资实业的套利空之间更为确定。

“明天系”陷入被动或防身的境地

华资实业跌破要约价是二级市场套利的机会，但新大股东“明天系”将陷入被动。

“‘明天系’认为华资实业的股价需要高于要约价格。 不这样做就麻烦了。 ’昨天，不愿指名道姓的投行人士在接受《每日经济信息》记者采访时首先指出，如果华资实业在要约收购期内低于要约价格，则很可能没有上市资格。

该投资者指出，在要约收购期内股价低于5.73元/股的情况下，投资者申请要约收购明显比及时抛售划算。 根据《上市规则》，上市公司的一大条件是“公开发行股份比例在10%以上”，如果申请要约收购的股份过多，华资实业将面临上市废止。

《每日经济信息》记者在公告中观察到，华资实业也确实提示了这一风险。 很明显，对于好不容易卷土重来的“明天系”来说，这是一个不想看到的结果。

“另一个麻烦是，‘明天系’将面临巨大的资金压力。 》据该投资者介绍，目前潍坊创科通过草原糖业间接持有华资实业31.49%的股份，实创经济、北普实业均持有华资实业22.84%的股份。 以此计算，“明天系”总共持有54.33%的华资实业股份。 公告称，其他股东全部申请要约收购时，“明天系”最多必须取出12亿6900万元资金用于全面收购，收购后，华资实业退市。

即使总股本10%的股份没有要约收购，华资实业勉强维持上市资格，“明天系”也将以5.73元/股的单价收购华资实业约17297.45万股，将面临约9.9亿元的巨额支出。

对此，上述投行人士分析称，“明天系”努力保住华资实业5.73元/股的要约收购价格是必然的。

为了了解相关人士对此类风险的应对措施，《每日经济信息》记者先后向华资实业、潍坊创科控股股东拨打了明天控股的电话，但无人接听。

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