“主题投资雄霸A股 私募热议后市六大最具爆发力主题素材”

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经过记者朱秀伟

在大盘持续表现的这两周，政策、情况、信息主导的主题投资成为市场热点。

文化媒体、环保、新能源、led照明等主题素材股持续上涨，盈利效果显著，有时龙头股走势接近两倍，被定义为年末前的最后一餐行情。

那么，这个行情到底会走向何方？ 其次那些政策、信息、事情值得投资者关注吗？ 本周的《每日经济信息》选出了未来最具爆发力的6个主题素材，邀请私人、游资，为你一一解析。 他们分别是国诚咨询的投资总监黄道林、海润达资本仇天镝、太和投资的王亮、来自杭州的游资代表章先生。

nbd )经济下滑、资金链紧张、欧美债务危机和物价居高不下。 受上述各种利益空因素的打击，上证指数一度下跌至2307点，但很快展开反弹，持续了两周，大盘也上涨至2500点。 这种排斥背后的实质性原因是什么？

黄道林:这场浪潮反弹的原因之一是技术超跌，上证从3067点下跌到2307还剩4个缺口，特别是出现了最后一个缺口，知道技术解体的人都知道需要反弹。 二是基本面出现的转机和技术方面的反弹要求在11月初前后发生了完美的共振，cpi的拐点，欧洲都柏林危机的初步处理，货币政策的放缓，这些都是产生反弹行情的基本面利益因素。

仇镝)这次反弹的首要原因是，为了防止我国经济下滑，在抑制通货膨胀下跌的基础上，国家出台了一系列新的经济刺激政策。 例如，对中小企业的支持政策、对新兴产业的减税政策和财政补助政策等。 因为这是我国经济结构性变革的深化，给股市带来了生命力，政策受益板块异常活跃，资金缠身，形成了本轮主题性投资热潮。 次要原因是，今年4月末~10月末，我国股市展开了长达半年的下跌，股市整体估值偏低。

王亮:实质原因预计是货币政策适度宽松，但首先是实体经济没有问题。

章先生:第一是政策放宽，国务院确定政策微调，各部门也出台了一些政策，其中最重要的是信贷政策放松，10月信贷5900亿元，11月、12月将达到7000亿元，明年1月也将提高。

nbd :流动性对股市运营至关重要，目前人们是否认为流动性拐点已经到来？ 你同意吗？ 有什么信号吗？

黄道林:我认为流动性拐点与cpi的拐点对称。 现在，国家为了应对欧美债务危机，从紧缩的货币政策上确实有放松的迹象。 以前获得了那么大的流动性，现在拿出来一点也是理所当然的。

仇镝)目前市场流动性确实有所好转，但暂时不可能充分释放流动性，有可能逐步节制、谨慎放松，国家不仅要拯救经济，还要抑制高通胀。 流动性通常看m1，但我国的m1现在处于历史的底部地区，也可以说是在拐点的地区，有可能看到底部。

王亮:货币政策还没到大的转型期，但是“横盘整理”。 不会松动或变紧。 这种情况至少维持到每年1月。

章先生:基本上同意。 信用宽松已经是事实，在房地产限购的情况下，资金越来越流入股市。

nbd :三季度报纸经常说a股上市公司利润有明显下跌的趋势，股市是经济晴雨表，市场前期的巨大调整是否充分反映了利润下跌的预期？

黄道林:前期的下跌确实消化了这个预期。 在这里必须分开看。 有些股票没有消化完，有可能下跌。 有些股票消化不完，支撑着这个利润空。 一部分没有这个因素，正在消化。 这是我们必须区分的，也是投资目标的选择问题。

王亮:根据最近对珠海、中山、东莞、顺德、温州、杭州的草根调查，企业广告主对原材料、人工价格比较敏感，所以收益下降较多，目前市场的大幅调整反映了收益预期的下降，但明年一季度，很多企业肯定会受到影响。 因为，年的春节是每年的1月23日，春节的时间比较早，根据过去的经验，对费用领域来说

章先生:从大周期的角度来看，我国经济已经进入下降周期，这是不可避免的。 目前正处于下降周期的起点，市场可能反映了几个月后的利润下降，但不一定充分反映了未来几年的利润下降。 目前的政策放松给了投资者阶段性的好期望。

照明产业有整体机会

nbd:11月4日，发改委将召开新闻发布会，正式公布白炽灯的销毁路线图。 相反，led照明可能会面临数千亿元的市场。 接下来是政府招标、补贴，还有一系列政策等着出台。 因此，关于led照明产业链，你认为相关板块和个股行情能否持续？ 你最常看到那些目标吗？

黄道林:这个政策其实早就有了，市场对这个板块的反应也很积极。 利润兑现时可能会出现一定的调整，但我认为整体机会很好。

仇镝:我觉得这个板块还会重复重烧，你怎么选择目标呢？ 第一，主营业务位于led照明应用产品的垂直价值链上；第二，具备大中型电力照明用蓝白芯片的生产或封装能力； 三是参与过节能照明补贴招标，接受过led路灯产品亿元以上等级的订单，承担过国家led科技重要专业领域的研发等。 符合以上条件的a股led相关企业有:德豪润达( 002005，收盘价17.55元)、阳光照明( 600261，收盘价20.53元)、三安光电) 600703、收盘价15.24元)等。

王亮: led板的热量可能比较难持续。 led产业近三年新进入者太多，特别是上市公司进入非常多，产能明显过剩，但是核心芯片需要进口。 明年led领域的景气情况不容乐观，国内制造商供应过剩。 另外，由于led产品的价格较高，市场价格有下跌的趋势，但要达到领域快速发展的爆发点，根据目前的市场价格，有望在50%的降价空之间迎来领域的快速发展，但这在~年中几乎都是

我们调查的上市公司中，最期待的是瑞丰光电( 300241，收盘价18.15元)，企业在背光模块层面进展比较顺利，但目前产品模块化程度还很低(不到20% )。 由于模块化毛利率更高，能够在一定程度上延伸产业链，致力于提高模块化的led企业备受关注。

章先生:不可持续，就是一次也不重复。

原子能板块掌握时间点

nbd :相关部门正在起草核安全计划，一家证券公司预计年内有可能恢复对新核电项目的审查。 核电持续下跌后，如果这些政策出台会产生积极的影响吗？

黄道林:新能源中的核电板块受日本地震等影响，二级市场低迷，所以我认为尽量避免。

仇镝)福岛核电站事故冷却了我国近年来的“核能热”，这一事故大大提高了对核电安全性的要求，ap1000也就是第三代核电技术就是在这样的背景下产生的。 鉴于我国电力紧张和环境保护的要求，我国有可能继续快速发展核电，建设越来越多的ap1000核电机组，ap1000将成为未来中国核电的快速发展方向。 我国核电可能在长期计划的年末出现，中国单线( 601106，收盘价4.39元)、核心科技( 000777，收盘价25.94元)、江苏神通力) 002438、收盘价30.65元)等多家上市公司受益，市场的

王亮:中国核电的战术计划将随日本核电事故而变化。 由于中国是能源短缺国家，核电比例在第一经济大国中属于比较低的国家，所以重启核电项目的计划对核电板块的信心提高明显。

章先生:核安全计划很有可能在一两个月内向国务院报告。 核安全计划公布后，得到了发改委的批准，但未建设项目有可能迅速恢复。 将来应该有机会，但需要观察对时间点的把握。

nbd :“矿”是a股永恒的主题，曾经有“有矿就涨，涉矿就疯”的情况。 中国矿业大会将于11月6日~8日在天津召开，涉矿概念股能否卷土重来？ 具体应该怎么把握呢？

黄道林:看看大宗商品的暴跌，就知道涉矿是什么逻辑了。 资源价格有一次上涨，这样的股票可能会再疯狂一点，但那不是机会，还是出局吧。

仇镝:“涉矿”概念股曾经在市场上被过度捕捞，这次矿业大会当然会对“涉矿”概念股产生一点影响，但在全球经济面临衰退的情况下，大宗商品诉求相对减少，价格也呈现下降趋势，炒作力度不如从前吗？

王亮:涉矿的概念不容易唤起市场的想象。 涉矿和有矿，大家给予的待遇不同，有矿企业的长期趋势不容乐观。 涉矿是炒作的主题素材，因为业绩弹性大，但西部矿业( 601168，收盘价12.69元)、江西铜业( 600362，收盘价28.68元)、中金) 600489，收盘价22.73元)等真实资源股反而下跌。 我们自己对涉矿的股票采取回避的态度。

地域概念注重节奏

nbd :舟山新区概念股也在a股掀起巨大波澜，但据悉，首届中国海洋经济投资洽谈会将于年11月10日~12日在宁波市举行，届时将签约优质重大海洋经济项目。 舟山、宁波板块能卷土重来吗？ 而且，那些地域板块值得关注吗？

黄道林:这些地区的主题是这几年的炒作对象。 主题投资的逻辑、战略和节奏很重要。

仇镝)地区概念股曾经也很火，但周五云南板块在利好政策下出现了高开低走的局面。 从中国海洋经济投资洽谈会的实质副本来看，舟山、宁波概念股将做出相应反应，但预期不高。

nbd :“海洋工程装备业长时间快速发展规划”由工业和信息化部编制，另外备受瞩目的被称为海洋工程“航空母舰”的981平台近期投入商用，大大提高了海洋工程板块的关注度，海洋工程( 66

黄道林:这样的股票已经累积了一定的赢利盘，所以我认为现在不是干预的最佳时机。 如果大阳线出来了，就是兑现利润的时候了。

王亮:海工板块将是很长一段时间的大好机会。 该板块中最具竞争力和评价特点的是中集集团( 000039元，收盘价17.79元)，具有最持久的创新能力，可以长久持有。

章先生:这个计划本月公布。 应该说是短期内应该关注的事情。

nbd :中国新能源汽车的最大利益是发布了“节能和新能源汽车产业快速发展计划(-)”。 据说这份文件将于年底正式发表。 基础设施标准、新能源汽车销售补贴等有重大影响的重要文案已经确定。 如何评价新能源汽车板块？ 这个产业链企业很多，所以它们应该关注吗？

黄道林:新能源汽车作为10年的明星板块，今年表现不怎么样，但可以借此利好启动行情。 这条产业链毕竟对市场有很大的影响，政策效益也是很大的。 如果大盘表现具有持续性，这个品种应该是不错的标的。

仇镝)新能源汽车的快速发展是我国重要的战术之一，新计划的出台将为这一领域带来实际利益，部分龙头企业如安凯客车( 000868，收盘价10.01元)、万向谦潮( 000559，收盘价7.84元)

王亮:新能源汽车板块中，值得注意的是佛山照明( 000541，收盘价12.20元)和比亚迪。 这两家企业都经历着艰难的转型，企业治理结构也在积极调整。 特别是比亚迪有优秀的管理层。 新能源汽车政策补贴实施后，比亚迪将实质性受益。

章先生:新能源汽车计划周三没有通过国务院常务会议，我想两周后可以再次提交审议。 从市场表现来看，成飞集成( 002190元，收盘价26.40元)、比亚迪等为积分品种。

nbd :除了这些事情之外，你还关注什么事情、制定了什么政策？ 还是你最看好什么？

章先生:首先，11月16日的中国软件大会是国内规格最高的软件产业会议，目前软件股还在上调中，可以继续关注； 其次，11月1日的全国环境保护大会延期举行，可能是11月中旬或明年，但由于会议水平高，在关注范围内。 另外，还包括明年的“一号文件”，市场传言是农业科学技术，生物育种和农机板块值得关注。

nbd :短短两周内，上海综合指数上涨了200点。 虽然本周四有盈利被吐出的情况，但上证指数依然站在2500点。 这个上升是反弹还是逆转？

黄道林:看完篮板球，再看逆转，一步一步来。 其实，篮板球和逆转的本质区别是，篮板球过后下跌，创新率很低。 虽然目前可能性不大，但是反转有点太乐观了。 这是矛盾的。 一个方法是沿着这个上升趋势操作。

仇镝:我觉得是排斥的。 反转必须建立在公司利润普遍上升的基础上。 目前，这个基本面条件还不具备。

王亮:可以认为是评价修复引起的股价反弹和财政政策引起的市场情绪反弹这两种双重反弹。 特别是财政政策，以中小企业、新兴产业、地方融资平台、支出等行业为中心展开的微调措施相继出台，财政政策和产业政策都积极应对了当前国内外的经济和金融形势，对市场产生了信心。

章先生:看反弹，不看反转。 尽管政策有所缓和，但大逻辑没有改变。 也就是说，经济大周期向下，政策放宽空之间有界限。

nbd :反弹到什么样的积分市场可能会带来很大的压力？

黄道林:说到重点，每次上升都有压力。 我还是那句话。 按照趋势做也不会犯大错误。

王亮:预测短期的重点和自己出丑一样，不做评价。

章先生:市场上一般看到2600~2700分，但个人认为比起评价目标点，评价反弹行情持续的时间更重要。

仇镝)虽然将来很多时候不知道会反弹到具体等要点，但是预计纯技术的话，反弹时间可能会维持1个月以上。

nbd :梳理一下这次行情的脉络，以事物、信息、政策为中心的主题投资是这个行情的最大优势。 另外，根据一些机构的反馈新闻，对未来的宏观经济没有确定的评价。 这是因为以短期解雇为中心的主题投资今后还会继续。 你同意这个观点吗？

黄道林:主题投资是1999年互联网股市在海外兴起的投资方法。 其实我这几年一直在研究这个。 所以我的投资战略的要点就在于热点、买入、卖出这些所谓的丰点论。 个人觉得这种投资行为在市场上也会持续下去。 因为那个逻辑很有趣。 包含市场的所有要素。 这里就不细说了。

王亮:我认为这样的构图还会继续下去。 虽然年末货币政策略有放宽，但整体资金方面肯定还是比较紧张的。 在这样的背景下，时价总额大的股票很难持续上涨，主题素材类的炒作资金少，应该是可持续的。

章先生:以上主题的水平不同。 环境保护，像led概念股一样属于不重复的。 你可以被解雇过。 当然，环保大会的延期将会给市场再次重燃的机会。 文化媒体板块不同，预计未来会出现持续的刺激因素，但短期内确实有点过火了。

仇镝) )主题股短炒是这次行情的第一优势，其理由是不断发布的新兴领域新的利好因素政策。