“南国置业股权激励门槛低 套现股东成激励对象”

本篇文章1525字，读完约4分钟

经过记者李文艺

由于结算项目在年第四季度集中放行，南国置业( 002305，收盘价12.96元)昨日( 2月28日)公布的业绩快报比第三季度报纸出现了一次较大逆转。 净利润比去年同期增长15.78%，净资产收益率为13.73%； 企业去年第三季度的业绩比去年同期下跌了93.41%。

相比之下，南国运营商在23日公布的“年度股票期权激励计划(草案)”下，只将全年净利润目标设定为比去年同期增长25%、净资产收益率为15%，障碍就明朗了。 不仅如此，《每日经济信息》记者还观察到，南国运营商此次激励的4名企业高管中，3人持股已接近或超过百万股，而且这3人于去年年底通过大宗交易平台大幅减持了企业股票。

“首付目标净利润增长25%，净资产收益率在15%以上，南国运营商应该很容易实现目标。 ”在发表草案和激励年份的业绩快报后，一家证券公司研究员刘先生告诉《每日经济信息》记者。 即使是万科A(000002，收盘价8.16元)这样的大型房地产企业，股权激励案也将业绩复合增长率目标设定为20%。 南国运营商作为小型房地产企业，必须具备更高的业绩成长性，25%的增长率并不高，至少应该设定在30%以上。

南国置业的基本面似乎也告诉投资者，企业管理层实现激励目标比较轻松。

南国置业董秘办公室主任汤氏说:“企业2009年首次上市时遭遇金融危机，不仅业绩受到影响，部分项目也不得不推迟开发。” 也就是说，南国运营商储备项目将在未来几年内陆续释放收益。

《每日经济信息》记者从公开新闻中也得知，仅去年下半年，企业就有5个新开工项目。 住宅项目通常从开工到出售回收需要1.5年，但结转收款通常要在销售的三个季度之后。 也就是说，住宅类项目从开工到结算大概需要两年时间。 但是，南国运营商主要经营商业地产。 据业内人士介绍，商业房地产项目的操作空间隔较大，销售、交货等可以与顾客商谈。 因为，预计这个南国运营商的新开工项目将在今后1~2年内为企业带来收益。

另外，2月中旬各城市相继出台《限购商品房令》后，商业房地产成为房地产投资新热点，“未来将有越来越多的资金流入商业房地产项目”、“从住宅到商业楼宇投资诉求”、“商业房地产限购令完好无损” 应该说南国的职业生涯遇到了比较好的快速发展环境。

不仅奖励门槛低，在奖励人员的选择上，南国的职业生涯也令人费解。

根据激励方案，南国置业此次激励的30名员工中，4名高管为董事、副总经理高秋洪、王昌文、董秘王一禾、财务总监袁林。 2名副社长被赋予98.53万股期权，董秘和财务监督被赋予44.64万股期权。

事实上，这部分市值达到几百、几千元的股票期权，对上述三位高管来说，并不是什么大数目。 截至去年上半年，高秋洪、王昌文、王一禾分别在南国置业持股数百万股，其中高秋洪132.93万股、王昌文557.28万股、王一禾122.6万股，王昌文为企业前10大股东。 这三人不仅拥有数百万企业股份，还是南国运营商的发起人股东，个人财富已经随着企业上市而急剧增加。 去年12月24日，王昌文、高秋洪、王一禾通过大宗交易平台减持南国置业股份，分别套现1665.22万元、395.34万元和359.4万元。 减持后，三人仍持有南国运营商418.28万股、99.93万股和92.6万股。

大同证券研究员石劲涌表示，上市公司股权激励的目的是将核心管理者和企业的优势结合在一起，像南国运营商那样“激励”企业股东的替代方法实属罕见。 更何况，这部分高管有减持行为，他们是对企业的未来有信心，还是没有信心，难以想象。

但是，汤先生认为，股权激励是一种“薪酬激励”制度，与高管自身持股并不矛盾，企业是否想通过新薪酬待遇的提高来进行激励，效果显著。