“钼价快速上涨金钼股份毛利率有望回升”

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记者张奇

年初以来，全球钼市场活跃成交，国内外钼价格迅速上涨。 目前，国内钼精矿价格回升至2275元/吨，比去年年底上涨19.1%，是今年以来涨幅最大的小金属品种之一。

东北证券行业分析师诸利达告诉《每日经济信息》记者，全球74%的钼产品被应用于钢铁领域，随着亚洲不锈钢领域的复苏，钼价格将在短期内迅速上涨。 另外，在年上半年的不锈钢领域，期待有第二次库存补充的机会，钼价格也有上升的空之间。 作为国内钼系上市公司，金钼股份( 601958，收盘价18.50元)今年的毛利率预计将迅速回升至26%。

国内钼价格比去年年底上涨19%

最近，国内外钼价格因亚洲诉求回升和节前购买等因素迅速上涨，国内钼价格比去年年底上涨19.1%。 但下游钼产品价格进一步上涨，欧洲聚水桶氧化钼价和西方钼铁( 65%~70%含量)价格分别上涨至15.6美元/磅钼和38.5美元/公斤，

安信证券首席领域分析师衡昆认为，亚洲不锈钢领域的复苏是钼价格大幅上涨的首要原因。 去年第四季度，由于不锈钢价格低迷，国内多家不锈钢厂重现减产，包括太钢、宝钢等在内的不锈钢厂家也进行了设备检修。 最近，费用逐渐回升，加上贸易商和费商节前补货库，预计未来一两个月订单将逐渐增加，中国主要不锈钢厂将恢复全面运转状态。

补货库存持续钼价格上涨

诸利达告诉记者，预计2009年国内房地产销售回升，可销量下降至低位，全年新开工面积明显回升。

广发证券表示，2009年7月~8月，国内外不锈钢公司和钢厂集中补货库存曾将氧化钼价格从10美元/英镑提高到19美元/英镑，但随着随后补货库存结束，

但是，经过5个月的消费，2009年中积累的库存得到了很大的消化。 以美国为例，美国11月、12月新增订单pmi分别为60.3、65.5，库存pmi分别为43.4、41.3。 因为由于新订单的急剧上升和库存的持续下降，有望在年上半年迎来第二次库存补充的机会，钼价格也有所震荡。

诸利达还表示，lme钼期货将于2月上市，之后将完善产品定价机制，提高钼产品定价效率。 从历史上看，钼的价格波动滞后于基本面波动，钼期货的推出将提高钼产品的定价效率。 他认为，目前钼价格仍处于历史低位，随着下游诉求的进一步好转和定价效率的提高，钼价格有望持续上涨。

金钼股业绩迅速回升

钼价格持续上涨，会给a股钼系上市公司的金钼股带来什么样的收益呢？

诸利达向记者表示，随着企业募集投资项目的投产和钼价格的下跌，金钼股份未来几年的产销预计将处于“量价齐升”的状态。

据诸利达介绍，企业金堆城钼矿目前正在开采小北露天矿，南露天开采项目正在进行中，预计年完工，二期工程预计年完工。 随着南露天开采项目的推进，金堆城钼矿产量有望稳定上升。 钼精矿未来的增长始于汝阳钼矿。 目前汝阳钼矿年产能为1000吨金属量左右，预计将生产扩大到每年2000吨金属量，预计今后3年~5年内将生产扩大到8000吨左右。 汝阳钼矿的钼精矿将运到企业总部进行深加工，与新建生产能力配套。 因为预计这汝阳矿产的能量释放将与总部新建产能的生产情况相一致。

关于钼价，据各利达介绍，2009年mb60%钼铁平均价格为31美元/公斤左右，折合人民币平均价格为21万/吨左右，恢复至每年29万元/吨左右，全年和 对于预计达到吨的毛利率，随着去年下半年钼价格震荡回升，企业平均毛利率预计将回升至26%以上。

广发证券的综合相对估值和绝对估值认为金钼股票的合理价值区间在24.66元~28元之间，并给予“买入”估值。

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