“基金上半年操作策略曝光：追踪热点 持股待涨”

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共度意外之路！ 在2009年上半年单边上涨的小牛市行情中，两种操作战略的基金在上半年都取得了巨大成功。 虽然盘股基金获得高收益靠的是频繁换股、跟踪市场热点，但盘股基金获得高收益靠的是“低仓位、低换股、高领域集中度”的低互换战略。

记者发现，这种等待持股上升的投资战略在上半年取得了巨大成功，许多百亿规模基金上半年业绩大幅提高。

最近，基金半年来的公布层出不穷，基金互换率的数据再次引起世人的关注。

记者粗略计算了明星基金上半年的换手率，发现上半年基金交易总额除以报告期内基金平均净资产(期初和期末净资产算术平均值)，业绩显著的基金上半年换手率非常高，交易价格非常高。

数据显示，排在开放股基础业绩第一位的中国邮政换手率约为317.3%，排名靠前的中国邮政增长率约为270.1%，友邦价值增长和兴业责任换手率分别达到497.2%和515.8%。

也就是说，上述四只基金有很高的收益，而且也支付了很低的交易费用。 数据显示，中邮优先和中邮增长上半年交易费用分别为6017.74万元和8867.96万元，加上管理费和管理费，两基金的运营费用分别达到约1.72亿元和2.8亿元。

相比之下，在上半年单边暴涨的市场上，规模100亿的大盘基金的成功看起来“很简单”。 在低更换、重仓集中配置金融房地产煤炭等主流领域，大盘基金实现了业绩大丰收。

以长城企业品牌为例，该基金上半年换手率为32.5%，期间净增长率为61.63%，上半年交易费用为682万元，约占基金平均规模的0.05%，即便加上管理费、管理费等，其运营费用也很低。

股市中没有可以常胜的投资法则。 任何战略都必须随着市场趋势的变化而变化。

曾经在2007年的大牛市中，中邮系三高战略(高仓位、高换手、高红利) )规模和业绩双丰收，华夏大盘因高换手和重仓小盘股战略而闻名，东方精选以超配st股和股改股成为当时不折不扣的黑马，光保德信系和广发系“高仓位，

截止到2008年，单方面下跌的大熊市，高仓位、高领域集中度、低兑换多头基金损失惨重。

下半年以来，a股频繁下跌，基金用什么样的战略指导投资呢？

一位深圳中小基金企业投资总监表示，从中国牛市和熊市来看，领域布局和仓储管理只给基金业绩带来了短时间的贡献，这两种战略并不长久，一只基金的长期回报应来自个股的选择。

长城企业品牌基金经理杨毅平表示，未来将适当改变等待持股上涨的投资战略，提高交易引力，利用市场波动获取超额收益。 因为在经历了上半年的大幅上涨后，市场上涨动力减弱，个股分化加剧，市场波动幅度也变大，该基金将在领域布局中寻找明确的盈利机会。