“叶檀：银行分红吧 你们可以上市补充资本金”

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评论家叶檀

去年的货币“大跃进”产生了强烈的后遗症。

目前，中国货币市场面临双重压力。 来自银行，经过去年的大规模扩张，银行领域今年的放贷能力捉襟见肘。 二是来自证券市场，好处集团去年新股上市，超募赚钱不容易。 在今年各大银行不得不加紧补充资本金的时候，证券市场在紧缩和新股上市的压力下，连锁开始破裂。

市场低估了去年的信用规模。 为了让信用数据看起来更合理，银行去年钻了制度漏洞，将表内的资产转移到了表外。 为了避免监管，被银监会阻止了。 去年，约1万亿美元的信贷被转移出了表中，但目前看到的近9.6万亿美元的信贷数据是被低估的数据。

商业银行通过与银信合作“表露”多少信用资产，可以获得美名和中间收入？ 据统计，2009年商业银行发行的理财产品共有7315种，其中投资信贷资产的理财产品发行量达3661种，占比为50.1%。 仅2009年下半年，银行就发行了2668种信用资产类理财产品，占该产品年发行量的72.9%。 信用理财产品的收益率平均超过3%。 据报道，2009年有7340亿元的银行贷款被打包成信托产品，其中约80%在去年下半年被打包。

去年借的债今年必须还。 银监会去年12月停止挪用银行表外资产后，银行不得不吞下苦涩的结果，将此前隐藏在表外的资产放回表内。 银行方面表示，今年管理比较严格，但1月份信贷因银行抢时间、去年年底累计项目、表外贷款回表内3个因素而有所上升。 据报道，截至1月28日，国内金融机构新增人民币贷款接近1.6万亿元。 这是过热的数据，实际上去年欠债曝光是件好事，过热的数据比虚假合理的数字要好得多。

今年银行7.5万亿美元的信贷未必能满足市场的融资诉求。 据刘璐辉估算，去年投入的中长期贷款为5000万亿元，大部分进入新开工项目。 今年必须投入补助资金，预计要保证新开工项目的顺利进行需要4万亿元左右。 加上去年在项目池里积攒的项目，以及去年被扣押的住房贷款等项目，很可能会突破限额。 也就是说，无论银行如何紧缩，这两年都是信贷扩张的高峰期，现在重要的问题是银行从哪里补充资本金。 从证券市场？ 银行想成为压垮证券市场的最后一根稻草吗？ 新股正在破发，西电正在开玩笑。 高价发行的招商证券和中国建筑业小大盘股，给新参与者带来数亿的损失，背后的证券公司和上市公司的利益链被无情地蚕食。 叫嚣发行市盈率不高的证券公司，证明了自己的愚蠢和无耻。

另一个方向是引进战术投资者。 据报道，汇丰银行正在研究内陆国有化的计划。 进入汇丰视野的中国工商银行、中国银行和中国建设银行，以亚太市场为中心，在金融危机中对自以为是的金融机构，当然能够获得控制权，这是最好的。

现在，低价转让中国金融机构的股票是不好的生意。 中国这么好的市场主张，由于无限扩张，必须将廉价股票转让给外资。 如果说以前以引进先进的管理经验为遮羞布的话，现在便宜让一让再怎么说也不为过，但是这样做是舍不得国民的慷慨，讨别人的欢心。 中国几家国有大型商业银行和城商行除了引进外资，让苏格兰王室、高盛等酒喝个够回去外，没有任何好处。 汇丰的股票准入不仅会带来越来越多的资本，还会有助于内地银行融入国际市场。 这些是毫无根据的浮萍之论。 中国如果放开人民币对外资银行的限制，外资银行为什么要进入资本银行寻求突破？

只要有必要将投资者的利益放在首位，并不是不能应对银行资本金的课题。 目前，民间资金无路可走，仅浙江省就有近万亿资金四处潜入，寻找投资机会。 长江三角洲和东北的资金在海南搅动着房地产泡沫，处理银行的资本金不过是小菜一碟。

引进外资不如引进民间资本。 民间资金需要投资渠道，但往往受到歧视。 如果必须高价入股，则完全无法保障入股后的好处，民间资本不得不退出小额信贷等企业，或个人违反非法储蓄维持运营。 据此，有人主张私人资本不值得进入金融业。 如果民间资本能够享受市民待遇，享受金融机构的红利，民间资本将达到顶点，为银行补充资本金做出贡献。

重要原因是，中国证券市场计划推出股指期货和融资融券，除机构投资者和50万多投资者幸运参与外，大部分人都被市场排斥在外。 因此，如果这些小投资者购买获利能力强、信誉好的上市公司的股票，首要的获利来源不是股价的大幅波动，而是上市公司的红利。 像清末招商局一样，给股东分红后，股东会主动买入。 分红吧。 银行改变公鸡的作用，在中国筹集资本金并不难。

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